一、市场规模稳步修复，银行理财迈入复兴之路

纵观2023年我国银行理财市场变化，在经历了年初赎回潮余波之后，随着行业逐季回暖，整体存续规模呈现先稳后升的趋势。根据普益标准数据显示，银行理财规模从2023年1季度末的24.21万亿元增至2023年4季度末的26.35亿元，企稳回升力度明显。其中，六家国有理财公司规模共提升7312亿元，贡献了全市场增量的1/3以上，充分发挥了中流砥柱的“基石”担当。

市场稳步“回血”的同时，银行理财市场在2023年也呈现出更显著的多元发展格局。一是产品结构进一步分化。受存款利率下调、资本市场波动、投资者风险偏好下行等综合影响，收益稳健的现金管理类产品颇受市场青睐，在市场修复过程中扮演了关键作用，其中国有理财公司现金管理类产品存续规模在2023年增幅超过5000亿元。二是降费让利力度加大。2023年以来银行理财开始以加大产品费率优惠力度的方式积极营销，旨在通过降低投资成本提升客户黏性，重塑余波后的投资者信心。三是创新产品频出。2023年，银行理财机构积极推陈出新，探索热点主题赛道新机遇，国有理财公司作为“排头兵”，紧跟国家战略指引，加大布局乡村振兴、绿色发展、普惠金融、养老金融等重点领域，建树显著。

二、新发产品持续增长，存续产品表现稳健

2023年，银行理财持续贯彻鼎新革故的经营理念，新发产品数量继续保持高速增长；存续产品规模在年初经历体量缩减后重振旗鼓，在年末整体存续规模回升至“破净潮”之前的水平。在新发与存续产品的双轮驱动下，银行理财行业稳步回归至健康发展的节奏之中。

新发产品方面，根据普益标准数据显示，2023年全市场共新发产品45018只，同比增长33.7%。其中，六家国有理财公司共新发产品4670只。在市场趋于保守、维护大于创新的环境中，头部机构依然持续推动金融创新，推陈出新，以满足客户需求和市场变化，提升机构竞争力。

存续产品方面，根据普益标准数据显示，2023年内，全市场共存续理财产品超9万只。其中，国有理财公司共有存续产品10901款，工银理财、交银理财、中银理财三家机构的存续产品数量达2000只，共占据了国有理财市场的七成以上的份额。从规模来看，2023年末，工银理财以16074亿元的规模接过了国有理财公司管理规模的“头把交椅”，为理财市场注入“强心剂”。

三、市场偏好下行，加强稳健产品布局

2023年以来，资本市场波谲云诡，各类资产的净值波动明显，市场风险仍处高位。在经济环境与市场风险偏好下行的双重背景下，银行理财业务凭借其相对稳健的市场定位，赢得广大投资者的关注和信赖。2023年，中低风险等级的银行理财产品存续规模维持增长趋势，理财公司对于稳健产品的布局力度持续加大。

整体来看，固收类产品依然是发力重点，存续产品占比占据全类产品的九成以上。从产品风险等级来看，PR2等级的产品占市场主流，存续规模超六成以上。普益标准数据显示，截至2023年末，工银理财超五成存续产品当年收益在3%以上，93%存续产品收益优于一年期大额存单，凸显了头部机构的发行和管理能力。其中，公司明星产品“鑫稳利”纯债定开系列业绩表现优异，全年平均年化收益4.51%，最高年化收益5.52%，多次位居国有理财子季开纯债产品收益榜首。

2023年，理财产品的业绩基准达标率持续提升。其中，工银理财2023年到期的222只产品实现超额收益，平均收益率3.99%，持续六行领先；全量产品到期达基率、超额产品收益率均居四行前列。

基于投资者日益多元的资产管理需求，理财机构建立精细化产品体系的必要性愈加提升，银行理财需更加注重从客户需求出发，在产品体系端加大发力，精细化理财产品体系的建设，以满足各类客户的投资需求，匹配客户差异化风险偏好。工银理财在2023年焕新发布了“稳鑫智远”产品体系，通过四大产品主题覆盖不同投资策略与投向，细化产品类型，丰富产品品牌。PR1、PR2产品占比超90%，充分满足人民群众低波稳健的财富管理需求。

四、紧跟国家战略指引，加大业务创新力度

2023年，中央金融工作会议上提出要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。背靠国有大型商业银行的理财公司，始终坚决贯彻落实国家战略部署，积极服务和融入创新发展格局，在助力经济社会发展大局中诠释大行担当。

为进一步做好养老金融大文章，国有理财子公司在2023年从养老理财产品到个人养老金理财产品都发挥了主心骨的示范作用。工银理财作为国家首批养老理财产品和个人养老金理财产品的试点发行机构，凸显了优秀的产品管理优势。养老理财产品方面，工银理财至今发行了11款产品，经受多波市场冲击与压力产品表现稳健；个人养老金理财产品方面，工银理财已合计供给8只个人养老金产品，发行数量位居同业领先地位，也是全市场唯一一家参与理财中心组织的三批次产品发行的理财子公司。在产品设计上充分体现个人养老金理财产品运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值等特征。

2023年，国有理财子公司依托母行深化普惠金融战略方向的背景之下，也从费率创新、乡村振兴等维度践行了普惠金融职责。工银理财持续发行县域专属理财产品，适合县域和乡村居民投资者风险收益偏好，提升乡村财富金融服务覆盖面，履行乡村金融事业振兴的大行担当。

小结：谁无暴风劲雨时，守得云开见月明。随着银行理财的规范化、高质量发展趋势和持续创新能力，银行理财作为重要“支柱”类资管产品仍是居民财富管理的重要选择。未来，国有理财子公司也担负的行业复兴重要作用，推动银行理财子公司经营能力逐步提升，服务实体经济质效不断提高，从而巩固理财子公司在资管市场的核心地位。