明确市场运行模式，避免事后找理由　　本周有过5.20向上跳空缺口，有个股普涨；也有5.23日群体跳水，超过4500只个股下跌，板块全线尽墨的走势；5.24日跌破3100点后，量能不仅没有放出，反而进一步萎缩，这预示着市场接下来还是寻底的需求。涨了找利好解释，跌了就要找利空解释？因为演习而下跌？那台湾股市新高怎么说呢？其实，没必要，看懂市场运行模式就够了。近期市场就是有利好或外围带动后脉冲反弹，然后就是持续阴跌的走势。而最好的情况，就是调整充分，因此，调整后反而踏实了；相反，脉冲反弹后，不能上攻，就会回落的。

　　如图，具体来看，从小时K线角度，更清楚地看懂指数这种运行方式。首先是突发型的利好（或外盘或政策）形成中阳，然后就是持续阴跌，接着又是脉冲中阳，然后继续阴跌的走势，如此形成指数拉锯，包括量能也是如此，不要对指数有过分的奢望。这就是为何，两次缺口之后，玉名都是提醒投资者随后的回落压力，就是利用了这种模式。5月开门缺口，5.20日地产新政缺口，都不具备突破性，都是外部动作所致，尤其是量能方面也是早盘快速放量后就萎缩，也预示了这样的因素。

　　实际上，这一波如果没有地产新政干扰，市场本身就处于寻底的状态，如今只不过是回去了那个位置寻求支撑。房地产新政后，市场各种“牛”市消息不绝于耳。即便大摩泼了个冷水，发了个下调中资地产股评级的研报，从“有吸引力”下调至“与大市一致”，并给出三点理由，市场更多地是大骂外资不懂，牛市来了都不知道。

相比于外盘的弱势，提醒投资者　　主要指数当中，走势最强还是上证指数，春节以来几乎每一小波的上行行情都会创阶段新高，而当前继续刷新年内新高后才有调整，而深成指以及创业板指却未能再创新高，始终弱势，且主要指数有所分化。包括上证50、沪深300、中证1000和中证2000，前两个也是重心稳步抬高，后两个则迟迟无法突破120日线，每次遇阻回落。同时，高股息的防御品种再度成为追捧，暗示行情的复杂，资金寻求谨慎和自保，至少投资者要做好复杂准备。尤其是我们看到世界依然不平静，伊朗因素，会否对油价产生波动？因此，资金也在寻求一种避险。

　　我们还可以对比港股，从4月底来看，这一波港股的走势无论持续性，还是流入的坚决度都是非常好的，其中恒生科技、恒生创新药等都走出来了自己的行情。当然美股方面就更强势了，频创新高，其中英伟达本周凭借较好的财报，更是突破了千元，市值超过2.6万亿美元，这个都和A股形成了非常大的反差。外盘带不动，那么就必然回去考验支撑。

　　在解读地产新政时，玉名给大家提到过一个市场规律，自2022年来，地产有过几次异动，但随后都是导致市场更大跳水。这里面的关键要素是地产基本面很难在短期改善，尤其是在经济弱周期和居民收入预期较困难的情况更是如此；地产股抛开基本面先行反弹后，往往是资金减亏撤离，而不是逆转，这样就会给市场带来压力。不过，既然市场是炒超跌，调整后，一些行业也就会呈现机会了，这是值得注意的，接下来，对此做一个详解。