一、盘前要闻

宏观：

国家发改委、财政部正式出台文件，安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。在设备更新方面，将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域。在消费品以旧换新方面，将个人消费者乘用车置换更新、旧房装修等都纳入支持范围。 热

7月25日，央行以利率招标方式开展2000亿元MLF操作，中标利率2.30%，较前次下调20个基点，自2023年8月以来首次下调。这是央行月内第二次开展MLF操作。同时，央行开展了2351亿元逆回购操作。 热

人民币对美元昨日突然大涨，在岸、离岸人民币对美元一度双双逼近7.2关口，涨幅超600个基点，随后有所回落。

美国第二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，高于市场预期的2%，前值为1.4%。美联储关注的通胀指标——核心PCE物价指数在第二季度上升2.9%，较前值3.7%有所放缓，但仍高于预期的2.7%。另外，第二季度实际个人消费支出环比增长2.3%，预期为2%；上周初请失业金人数下降1万至23.5万人，略低于预期。6月耐用品订单环比意外大幅下降6.6%，预期为增长0.3%。

昨晚美股出现剧烈波动，开盘大幅跳水，盘中触底回升翻红，但尾盘再次跳水。截至收盘，道指收涨0.20%，纳指收跌0.93%，标普500收跌0.51%。

国际贵金属期货大幅收跌，COMEX黄金期货跌2.17%报2363.4美元/盎司，COMEX白银期货跌4.56%报27.98美元/盎司。国际油价全线上涨，美油8月合约涨0.98%，报78.35美元/桶。布油9月合约涨0.74%，报81.42美元/桶。

行业：

据 9to5google 援引韩国科技媒体 THE ELEC 的报道，三星最初对 Galaxy Ring 的生产计划持保守态度，仅设定了 40 万台的生产目标。这一决策显然是为了在全面投入资源之前，精准评估消费者对这款产品的接受程度。随着 Galaxy Ring 预售阶段结束及正式上市后的积极反响，三星显然看到了进一步投资的价值。因此，公司决定大幅扩大生产规模，将总产量提升至 100 万台，这一数字较最初计划增长了 60 万台。

根据Gartner的统计，2023年全球基础设施即服务（IaaS）市场增长至1400亿美元，较2022年的1200亿美元增长了16.2%。亚马逊在2023年继续位居IaaS市场第一，微软、谷歌、阿里巴巴和华为紧随其后。

公司：

中国电建：签署7.55亿美元阿布扎比PV3阿吉班1.5GW光伏项目EPC合同。

SK海力士第二季度营业利润为5.47万亿韩元（约合人民币287亿元），同比扭亏为盈。销售额为16.42万亿韩元，同比猛增124.8%，刷新单季最高纪录。净利润为4.12万亿韩元，也转亏为盈。

OpenAI宣布正在测试新的AI搜索工具SearchGPT。

集邦咨询于 7 月 22 日发布市场研报，透露苹果公司正酝酿使用 QLC NAND 闪存，最早 2026 年用于 iPhone 产品中，让其存储上限达到 2TB。

二、重大事件前瞻

7.26-美国6月核心PCE物价指数年率、美国6月个人支出月率

三、舆情热点

设备更新-发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，明确资金渠道。 热

光伏-CPIA会议论坛上，企业建议对光伏产品出口实行最低限价，建议地方政府减少对落后企业的保护。

智能驾驶/网约车-赛可智能宣布，其无人驾驶出租车（Robotaxi）已获得上海市无驾驶人智能网联汽车示范应用许可，并计划于8月向公众开放。

商业航天-“千帆星座”首批组网卫星发射仪式预计将于8月5日在太原举行，这意味着中国版“星链”即将闪耀星空

四、热点研报与纪要

1. 【广发】关于大规模设备更新若干措施的简评

【事件】

财政部发文，安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加大力度支持大规模设备更新和消费以旧换新，对此我们总结如下。

【观点】

•从贴息直接到主权，#中央决心很大。之前政策普遍以再贷款的方式促进企业自主加杠杆，更好地以贴息的方式支持。但这次政策明确安排3000亿超长期特别是国债用。

•精准、定向。本次政策不再是涉猎广泛，而是着眼于深入领域，以能源电力、旧电梯、船舶、重卡、农机、新能源股市、汽车、家电等主力。我们评估下来，内河船舶、农机、家电的强度达到总价值的15%-20%，汽车报废较上次翻倍，重卡、新能源公交最先首次转弯。

•专项资金又不得挪用。大家之前担心钱从何出去，会不会挪用，这次都明确做了规定。（1）能源电力、旧旧电梯、船舶，由发改委安排1480亿元超长期特别国债大规模设备更新专项资金；（2）重卡、农机、新能源消费、消费、汽车、家电，直接向地方安排1500亿元超长期特别国债资金，除农机外，按照中央9：地方1 24年12月31日，未用完资金收回中央，严禁于化债和平衡地方预算。

【相关方向】

本次机械行业主要涉及船舶、农机政策和旧电梯等；除此之外，一些本身也达到更新周期的值得重视的领域，如工程机械、轨道交等。

2. 【开源电新】逆变器&户储板块（6）：大贝塔已至，板块逐季盈利存在大幅上修空间！

核心催化：潜在的俄乌局势缓和背景下有望带来巨大增量市场。截至2024年5月，乌克兰发电能力仅为10GW，而目前夏季高峰需求约为 12 GW（战前约为 16 GW），冬季高峰需求为 16 GW（战前为 22 GW），不考虑该国用电需求恢复情境下，当地电力冬季缺口就高达6GW。#若考虑俄乌冲突暂缓、当地电力需求回升情况下，电力供需缺口有望进一步扩大。此外7月16日，乌克兰议会投票决定取消对能源设备进口征收的税款和关税。国内逆变器、光伏组件、锂电池等产品陆续加大对乌出口。#除德业外包括艾罗、华宝等企业均反馈乌克兰市场订单显著增加。

当下只是起点，业绩存在逐季上修空间！

除乌克兰受地缘政治影响、巴基斯坦电价政策改革、印度巨额补贴发放带来的户用光储需求外，亚非拉多国在传统能源价格上涨+电网基础设施薄弱+能源结构转型目标的背景下在4-6月集中对年内及25年电价进行上调，伴随光储度电成本的下降，户用光储在全球渗透率有望持续提升。多重催化因素带动企业订单持续增长，从24Q3起行业出货有望加速上量，到25年有望回到此前逐季环比增加分布，产业趋势明确、业绩确定性强，“强现实强预期”，估值水平有望成为出海板块标杆！

总结：新一轮产业趋势（潜在的俄乌局势缓解带来的巨大增量市场）与市场偏好（依旧在进行降息交易）兼备，板块稀缺性毋庸置疑！

五、北向资金流

六、沪深300股指期货(7.26)

以上内容仅供交流，不作为投资依据，也不构成投资建议，据此操作风险自担。股市有风险，投资需谨慎!