原创 大财可富司机
近日，A股市场出现久违的反弹终于让不少投资者开始重拾信心。
不知道大家注意到没有，有一类QDII基金今年以来以亮眼的业绩早就吸引了一批投资者的关注，它就是美元债QDII基金。Wind显示，截至9月24日，25只美元债QDII基金全部取得正收益，半数以上收益超过3%。
随着美联储近日宣布降息50bp，市场预期美联储将逐步开启降息周期。根据以往经验，在美联储首次降息前后，通常是布局美元债QDII基金的好时机！
降息往往预示着美国国债收益率的见顶回落，而美债价格就会噌噌往上涨。投资者通过配置美元债QDII基金，锁定较高的票息收益的同时，还有机会享受债券价格上涨带来的资本利得。“双喜临门”的快乐，谁不想拥有？！
但司机可能要劝大家冷静冷静，毕竟我们挣不到认知以外的钱，真诚地建议在跑步进场之前，先搞清楚下面这些问题。
美债和美元债有大不同
日常生活中，你是不是经常听到“美债”，但“美元债”是不是感觉有点懵？简单来说，美债就是美国国债，发行人是美国政府，信用杠杠的；而美元债，是以美元计价的各种债券大杂烩，包括美国政府、企业，还有其他国家政府和企业发的，选择多多，但风险也各不相同。
比如大家常常听到的中资美元债，顾名思义，就是中国（中）企业（资）去海外发行的债券，募集到的资金都是美元。中资美元债按照发行主体来划分，主要有四大类，包括城投美元债、房地产美元债、银行美元债和产业美元债。相较于国家信用背书的国债，这类债券的信用风险更值得关注。
据此，不同美元债QDII基金的配置策略也大不相同。有部分倾向于配置美债，比如汇添富精选美元债，2024年二季报披露的持仓数据显示，基金持有的债券资产占基金总资产的比例达到98.28%，其中五大重仓债券均为美国国债，累计占比31.67%。
数据来源：基金公司定期报告
另外也有一些美元债QDII基金会倾向于配置中资美元债，毕竟咱们中国的基金经理对中国政府和中国企业的基本面更加熟悉。
收（kui）益（sun）来源更多元
投资美元债QDII基金，就好比你在国内买了张“投资机票”，但这机票不是让你直接去美国旅游，而是让你可以在以美元计价的债券市场上买买买！
美元债QDII基金的收益主要有三个方面：票息收入、资本利得、汇兑收益。投资美元债QDII基金的你，也摇身一变成为淘金者，面前有三座金矿等着你去挖：
票息金矿：这是最直接的收益，就像你借钱给别人，别人每年给你固定的利息。比如你买了张面值为100美元、期限为5年、票面年利率5%的债券，每年就坐等收5美元的利息，5年之后还能收回本金100美元。
资本利得金矿：这个有点意思，债券价格会随市场利率波动。当利率下降时，债券价格就会上涨，你就可以在二级市场上卖出，赚个差价。所以，美联储降息？那可是咱们的大喜讯！
汇兑金矿：如果你买的是人民币份额的基金，美元升值了，你还能赚个汇率差。当然，如果美元贬值，那这块金矿就可能变成“坑”了。这也对投资者对宏观汇率的判断提出了更高要求。
今年以来，美元债QDII基金规模增长迅猛。Wind显示，截至2024年6月30日，美元债QDII基金规模达到371.75亿元，较去年末增加了167.11亿元，增幅高达81.67%。
规模激增的背后与基金亮眼的业绩密不可分。Wind显示，今年以来25只QDII债券基金平均涨幅接近3%，其中表现最好的基金年内回报超10%，另有多只产品涨超4%。
是什么让美元债QDII基金成为香饽饽？汇添富精选美元债基金经理成涛道出了答案，主要原因在于美国通胀趋势性降温，美联储开启降息周期，同时美国经济软着陆可能性越来越大，在这种预期驱动下，美国国债收益率见顶回落，信用利差大幅压缩，这些都有利于QDII债基的回报。尤其是策略偏高收益债的基金，今年回报会更加突出。
美联储降息下的收益与风险
美联储降息的事儿日前终于尘埃落定，美元债QDII基金的布局良机也随之而来。因为从历史数据来看，美联储开启降息周期前后，美元债的收益呈现先降后升的规律，降息周期开启前6个月相对较高、前3个月走低，降息周期开启后3个月、6个月收益率又往往会上升，并且4个区间内美元债收益率均高于美股。
数据来源：华福证券
不过，也不要高兴过头，投资这事儿得时刻留神，有这么几点需要注意：
一是，美国能不能软着陆，还不确定性。成涛提醒投资者，如果美国实现软着陆，那么美债收益率继续下行的空间将比较有限；如果美国最终陷入衰退，那么美国国债应该会表现较好，但信用债会受到较大的冲击。此外，美国大选也会影响后续美国外交和财政政策，进而影响债券收益率。
二是，汇率波动也是一大变数。美元债QDII基金有美元份额和人民币份额。手里有美元了的，买美元份额方便；用人民币买的，基金管理人得帮你换成美元去投资，赎回时再换回人民币。汇率要是稳定还好，万一人民币大涨，你赚的那点票息可能就被汇率给“吃”了。有些基金为了防这个，会进行“锁汇”操作，但这也得花钱，一年下来成本大概2.3%左右。
三是，挑选基金也有讲究。规模、久期、杠杆率、回撤这些都得看，不能盲目跟风。
最后，想提醒大家的是，由于QDII额度紧张，很多美元债QDII基金都已经暂停申购或者暂停大额申购了。
所以，有兴趣的小伙伴们，得时刻关注基金的申购动态，别错过上车的好时机！
