机构投资者评论Institutional Investor Review：资本向善 专业求真 有温度 有态度
出品 | 机构投资者评论IIR综编
原文出处 | 国资委官网
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国资，如今毫无疑问已是我国股权投资/创业投资领域绝对的主力军，各类国资在投资、退出等方面也面临形形色色的执行问题。
面对新一轮国企改革深化提升行动的战略部署，再加之
新《公司法》（新修订的《中华人民共和国公司法》）已正式施行，今日，IIR特整理国务院国有资产监督管理委员会（以下简称“国资委”）官网近几个月发布的有关网友咨询热点问题的权威回复，并按照认定标准与范畴、新设公司或增资、项目及合伙企业退出、内部转让等维度对热点问题进行分类，希望能为在工作中有类似疑问的朋友们送上国资委的权威解答。
国资委权威解答
关于认定标准或适用范围：
1. 关于中央企业所属企业范围问题的咨询
问题：国务院国资委2021年6月下发了《关于进一步加强中央企业采购管理有关事项的通知》(国资厅改革【2021】146号)，第一条规定的“加快推进'一张网、一个平台’建设，逐步做到所属企业在统一的采购电子网络和商务平台开展采购业务，实现采购管理体系化和业务闭环管理。”中的“所属企业”的具体范围是否包括该中央企业出资设立的全资子公司、绝对控股子公司、相对控股子公司?
国资委答复：
《关于进一步加强中央企业采购管理有关事项的通知》(国资厅改革〔2021〕146号)中有关“所属企业”的具体范围应当包括该中央企业出资设立的全资子公司、绝对控股子公司、相对控股子公司。
2. 关于国有企业认定标准或情形问题的咨询
问题：
根据《企业国有资产交易监督管理力法》(32号令)相关内容，现对国有企业认定标准或情形(第四条
下文简称“本条”)存在如下问题。1、本条第(四)款“单一国有及国有控股企业”中“单一”怎么理解?通过各级国资委官网是否能査询到国有企业名录?如能,所列名录是否与本条范围一致?2、本条第(四)款是否理解为需同时满足以下三个条件才可认定为国有企业，三个条件指“直接或间接持股比例未超过50”、”第一大股东”和“对其实际支配”。否则不能认定为国有企业(或国有参股公司)?或实质重于形式，当“直接或间接持股比例未超过50”且“对其实际支配”时，即使非“第一大股东”，也符合本条第(四)款情形属于国有实际控制企业?3、是否存在国有绝对控股、国有相对控股的表述和概念，如是，本条第(二)、第(三)款是否理解为国有相对控股?
国资委答复：
一、《企业国有资产交易监督管理办法》(国务院国资委 财政部令第32号，以下简称32号令)第四条第(四)款规定“单一”是指计算持股比例时,一般不同股东的持股比例不直接相加，但受同一股东实际控制的可以相加。同时满足第四条第(四)款规定所有条件的可按32号令称为国有及国有控股、国有实际控制企业。根据您所描述情形，如果政府部门、机构、事业单位、单一国有及国有控股企业“实际支配”了某公司，则该公司应执行32号令的规定。
二、国资委网站上国务院国资委监管企业产权信息查询平台可查询国资委监管的中央企业及其各级子企业、参股企业信息。
三、32号令未规定“国有绝对控股"“国有相对控股”等表述和概念。
3. 关于32号令第四条国控企业认定中“最大股东”理解问题的咨询
问题：32号令第四条认定的国有控股企业是:政府部门、机构、事业单位、国有独资企业、国有全资企业单独或共同出资，合计拥有产(股)权比例超过50,且“其中之一”为最大股东的企业。但是，如果两个政府机构都是最大股东的情况下，这样控制权不确定的情况下，所形成的还是国有控股企业吗?还是说必须有一个最大股东才是国有控股企业?例如:政府部门(持股30)、事业单位(持股30)、国有独资企业(持股25)、民营企业(持股15)，共同出资，所形成的是国有控股企业吗?
国资委答复：
按照《企业国有资产交易监督管理办法》(国务院国资委 财政部令第32号，以下简称32号令)第四条第(二)款规定，根据您提供的信息，政府部门持股30%，事业单位持股30%，国有独资企业持股25%，民营企业持股15%，该公司为国有控股公司，其国有资产应当按照32号令规定进场交易。
4. 关于《上市公司国有股权监督管理办法》适用范围问题的咨询
问题：《上市公司国有股权监督管理办法》(36号文)中，第五十三条:“本办法所称国有股东受让上市公司股份行为主要包括国有股东通过证券交易系统增持、协议受让、间接受让、要约收购上市公司股份和认购上市公司发行股票等”。以及第五十五条国家出资企业、国有资产监督管理机构批准国有股东受让上市公司股份时，应当审核以下文件。请问:上述条款中所述的“国有股东受让上市公司股份”中的“上市公司”是指国有股东所在的上市公司吗 ?
国资委答复：
根据您的表述，《上市公司国有股权监督管理办法》(国务院国资委 财政部 中国证监会令第36号)所称受让上市公司股份中的“上市公司”既包括国有股东已持有股份的上市公司，也包括潜在国有股东拟受让股份的上市公司。
有关项目退出及合伙企业退出：
5. 关于国有企业退出投资企业方式问题的咨询
问题：
请问，国有企业(国有全资)退出控股投资企业共有几种方式?是否包含股权转让、减资、公司解散?国企
企业(国有全资)退出控股但未实缴的企业可否通过减资、公司解散的方式退出?上述两种程序是否需要报批?是否需要评估 ?
国资委答复：
一般意义上国有企业退出所投资企业，即为将所持投资企业全部股权对外转让，可以按《企业国有资产交易监督管理办法》(国务院国资委 财政部令第32号)相关规定操作。
公司减资、解散属于被投资企业全体股东决策的事项，应按照《中华人民共和国公司法》、公司章程严格履行决策程序，并按照《企业国有资产评估管理暂行办法》(国务院国资委令第12号)规定执行。其中符合《关于优化中央企业资产评估管理有关事项的通知》(国资发产权规(2024)8号)中“企业原股东同比例增资、减资”情形的，依照相关法律和企业章程履行决策程序后,可以不对相关标的进行评估。
6. 关于国有全资公司转让有限合伙企业份额是否需进场交易问题的咨询
问题：请问国有全资公司转让有限合伙企业份额的，是否需要按照《企业国有资产交易监督管理办法》（国资委财政部令第32号令)履行国有资产转让的审批及相关评估、核准、备案、进场交易手续?还是仅需按照企业内部管理制度履行决策批准、资产评估及备案等手续，通过非公开协议转让方式转让?
国资委答复：
一、《企业国有资产交易监督管理办法》(国务院国资委 财政部令第32号，以下简称32号令)规范的对象是依据《中华人民共和国公司法》设立的公司制企业，不包括有限合伙企业，国有企业转让持有的有限合伙企业基金份额、有限合伙企业转让对外投资的企业股权不在32号令规范范围内。鼓励国有企业出资的有限合伙企业通过产权交易机构挂牌交易，转让对外投资的企业股权，广泛征集投资人，发现市场价格。
二、如涉及中央企业及其子企业转让有限合伙企业份额，应当根据《关于优化中央企业资产评估管理有关事项的通知》(国资发产权规〔2024〕8号)相关规定进行评估或估值。
有关新设公司或境内外增资：
7. 关于国有企业以股权出资新设独资公司是否需要进场交易问题的咨询
问题:您好，我想咨询国有企业出资设立公司的相关问题。A公司为国有企业，持有B公司股权，拟以该股权作价出资，新设C公司。按照《公司法》要求，A公司完成出资，需将所持有的B公司股权转让给C公司，此种情况下由于新设的C公司为国有全资公司，股权转让能否采取非公开协议转让方式?如需按照32号令的要求进场交易，如何履行交易程序 ?
国资委答复：
国有及国有控股企业、国有实际控制企业以所持有的公司股权作价出资不需要按照《企业国有资产交易
监督管理办法》(国务院国资委 财政部令第32号)相关规定通过产权交易机构挂牌转让，应当按照投资管理相关规定执行，并对所出资公司的股权进行资产评估及备案。
8. 关于国有控股公司增资问题的咨询
问题：
于32号令第四十六条中提出的“企业债权转股权”的情况中，此处的企业仅包含国有企业吗?是否包含民营企业对国有企业的债权转股权的情况?新的公司法规定可以用债权出资，请问32号令上述条款中的企业1.若是企业的债权人为非金融企业国有企业是否可以债转股?2.民营企业股东对国有控股公司的债权是否可以债转股?2.国有控股公司中的国有企业股东是否可以为民营企业股东代持股?
国资委答复：
一、《企业国有资产交易监督管理办法》(国务院国资委 财政部令第32号)第四十六条规定了经国家出资企业审议决策后可以采取非公开协议方式增资的情形，其中未对“企业债权转股权”中的企业类型作出规定。根据《中华人民共和国公司法》，股东可以用货币出资，也可以用股权、债权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资。结合以上法规以及您提供的信息，经公司股东(大)会同意、国家出资企业审议决策后，企业可以采取非公开协议方式以所持债权出资，并应当按照《企业国有资产评估管理暂行办法》(国务院国资委令第12号)规定对作价出资的非货币财产进行评估。
二、国有企业严禁代持民营企业股权。
9. 关于境外国有企业是否适用32号令问题的咨询
问题：
问境外国有企业对其境外控股子公司增资，是否需要按照32号令的要求，由境外国有企业的国家出资企业决定?
国资委答复：
按照《中央企业境外国有产权管理暂行办法》(国务院国资委令 第27号)第十一条规定，中央企业境外国有产权转让等涉及国有产权变动的事项，由中央企业决定或者批准。其中，中央企业重要子企业由国有独资转为绝对控股、绝对控股转为相对控股或者失去控股低位的，应当报国资委审核同意。地方国有企业境外产权变动管理建议咨询所属国资监管机构。
10. 关于32号令第四十六条中的“企业原股东增资”问题的咨询
问题：《企业国有资产交易监督管理办法》32号令第四十六条:“以下情形经国家出资企业审议决策，可以采取非公开协议方式进行增资:(一)国家出资企业直接或指定其控股、实际控制的其他子企业参与增资;(二)企业债权转为股权;(三)企业原股东增资。”其中，“企业原股东增资“该如何理解?是否必须是企业所有股东均同比例增资，还是包括企业所有股东不同比例增资和定向增资(仅部分股东增资(比如仅某个国有股东增资或者仅某个非国有股东增资)，其余股东放弃认购增资)的情形?
国资委答复：
《企业国有资产交易监督管理办法》(国务院国资委 财政部令第32号)第四十六条"(三)企业原股东增资”，包括原股东同比例增资，也包括非同比例增资情形。国家出资企业审议决策时，应按照第四十七条规定审核相关文件，并充分关注增资的必要性和增资后标的企业控制权状况等。
11. 关于《企业国有资产交易监督管理办法》问题的咨询
问题：请问《企业国有资产交易监督管理办法》(国资委、财政部令第32号)第三章企业增资中的第四十六条第(三)款“企业原股东增资”，是否意味着企业增资时，原股东不用同比例增资也可以采取非公开协议增资方式，或者说，只有小股东增资也可以采用非公开协议增资方式。
国资委答复：
《企业国有资产交易监督管理办法》(国务院国资委 财政部令第32号)第四十六条"(三)企业原股东增资”，包括原股东同比例增资，也包括非同比例增资情形。国家出资企业审议决策时，应按照第四十七条规定审核相关文件，并充分关注增资的必要性和增资后标的企业控制权状况等。
12. 关于国家出资企业增资相关问题的咨询
问题：请问，当国家出资企业通过产权交易机构公开增资时:(一)增资款是否应当通过产权交易机构进行结算?(二)对于金额较大、一次付清确有困难的增资款，是否可以采取分期付款方式?(三)根据《中华人民共和国公司法》“第四十七条 全体股东认缴的出资额由股东按照公司章程的规定自公司成立之日起五年内缴足”。通过产权交易机构公开征集到的投资方，是否可以参照本条，在五年内缴足增资款?
国资委答复：
根据新《公司法》第四十七条、第九十八条、第二百二十八条规定，有限责任公司增加注册资本时，股东认缴的出资额由股东按照公司章程的规定自公司成立之日起五年内缴足，法律、行政法规以及国务院决定对有限责任公司注册资本实缴、注册资本最低限额、股东出资期限另有规定的，从其规定。股份有限公司为增加注册资本发行新股时，股东认购新股，应当按照其认购的股份全额缴纳股款。国有及国有控股企业、国有实际控制企业通过产权交易机构公开增资，是在注册资本足额实缴的基础上扩充注册资本、实缴资本的行为。在投资者遴选时，对于不能一次性实缴投资的，不建议选定为合格投资方。增资款结算方式按照产权交易机构规定执行。
有关内部转让：
13. 关于国有资产内部转让问题的咨询
问题：
企业国有资产交易监督管理办法》第三十二条，“转让方和受让方为该国有控股企业或国有实际控制企业及其直接、间接全资拥有的子企业。”如何确定是不是直接、间接全资拥有的子企业?
国资委答复：
《企业国有资产交易监督管理办法》(国务院国资委 财政部令第32号)第三十二条第二款针对的是同国有控股企业或国有实际控制企业内部实施重组整合的情形。转让方和受让方为某国有控股企业或国有实际控制企业直接、间接全资拥有的子企业，是指该子企业100%股权由该国有控股企业或国有实际控制企业最终所有。如国有控股企业A持有B公司100%股权，B公司持有C公司80%股权，A公司持有C公司20%股权，则B公司为A公司直接全资子公司，C公司为A公司间接全资子公司。
14. 关于《企业国有资产交易监督管理办法》第四十八条问题的咨询
问题：
《企业国有资产交易监督管理办法》第四十八条规定:企业一定金额以上的生产设备、房产、在建工程以及土地使用权、债权、知识产权等资产对外转让，应当按照企业内部管理制度履行相应决策程序后，在产权交易机构公开进行。涉及国家出资企业内部或特定行业的资产转让，确需在国有及国有控股、国有实际控制企业之间非公开转让的，由转让方逐级报国家出资企业审核批准。请问该条规定第二句中“国家出资企业内部”如何理解?“特定行业”包括哪些行业?非属同一企业集团内部的两个资产管理公司(均为国企)之间转让金融不良债权是否适用该条第二句规定?
国资委答复：
《企业国有资产交易监督管理办法》(国务院国资委 财政部令第32号,以下简称32号令)第四十八条的“国家出资企业内部”指归属于同一国家出资企业及其各级子企业之间。“特定行业”是原则性要求，一般是指国家法律法规或行业主管部门对资产处置有特定要求的行业。国有企业开展或参与金融资产管理公司(AMC)债权转让业务不属于32号令的规范范围，应按照相关法律法规执行。
有关非公开协议方式产权交易审批流程：
15. 关于非公开协议方式产权交易审批流程问题咨询
问题：
请问，32号令第七条、第八条以及第三十四条、三十五条分别规定了产权转让以及企业增资审批权限的内容，同时在第三十一条、四十五条和四十六条又分别规定了审批非公开协议交易方式的权限内容。基于上述条款，如下解读是否正确:(一)在审批产权转让和企业增资时，先按照第七条、第八条以及第三十四条三十五条规定分级次就经济行为进行审批。(二)在企业完成相应尽职调查、审计、资产评估备案等手续后，如需以非公开协议方式交易，则再行按照第三十一条、四十五条和四十六条规定内容分级次审批交易方式。(三)因企业增资经济行为审批以及非公开协议交易审批条件存在差异，那么资产评估按照经济行为审批层级决定核准备案机构。
国资委答复：
一、根据您提出的问题，以产权转让为例，根据《企业国有资产交易监督管理办法》
(国务院国资委 财政部令第32号，以下简称32号令)要求，企业产权转让原则上应通过产权交易机构公开挂牌，并按照32号令第七条、第八条规定进行审核批准
。为了加快国有企业布局结构调整，支持国有企业内部重组整合，32号令明确符合第三十一条情形的产权转让经国资监管机构或国家出资企业审核批准，可采取非公开协议方式交易，不需要进场挂牌，并明确了批准权限和审核材料等要求。
二、涉及的资产评估备案按照《企业国有资产评估管理暂行办法》(国务院国资委令第12号)相关规定执行，仅有国资监管机构和国家出资企业本级有评估备案权限。
