上午，A股低开震荡，重心下移，犹豫中向下补缺。午间收盘，上证指数跌0.41%，深成指和创业板指数分别下跌1.17%和1.23%，两市合计成交5466亿。

行业板块上，公共交通、煤炭、农林牧渔、石油和银行护盘领涨，互联网、房地产、传媒娱乐、软件服务和旅游占据跌幅榜前五。

个股方面，上涨966股，下跌4250股，涨停48股，跌停45股，跌幅位于5%~跌停之间76股。

北上资金净卖出39.28亿，主力资金净流出222.10亿。

实事求是，市场走势符合预期，因为我在昨天的收评中旗帜鲜明地提出了：周三A股大概率震荡下行。

不过，这个回踩基本在理性投资者的预期之中，故而调整的力度、幅度也较为温和，分时走势未见过急行为。

这意味着投资者情绪稳定，主动性砸盘力量不大，仅有小部分超短线交易者落袋为安。

证据很明显，上午两市成交环比前一交易日同时段再度缩量810亿，全天大概率落在8500亿上下。

流动性下行通常理解为阶段性空头力竭，如果进一步萎缩到8000亿以下的话，行情或又将迎来企稳，这是接下来两天看盘的重点。

另一个证据就是，北上资金近两日也有明显的高抛行为，继昨天净卖出21.40亿，今天上午再度净卖出约39亿，其中沪股通净卖出12.47亿，深股通净卖出26.81亿。

但稍微拉长一点时间看，北上资金在4.24日~5.6日这6个交易日里，净买入规模达到了390亿元。

板块涨幅排序

行业板块层面整体上维持“电风扇”一般的节奏继续轮动，做多力量不能凝聚，信心仍旧欠缺。

结构上，顺周期价值标的标的走强，煤炭、石油、电力和银行分别上涨了。其逻辑仍旧是“高分红+低估值+短期调整先于大盘调整且调整较为充分”。

具体而言（1）煤炭板块受到60天均线和前低支撑而长阳“启航”，且均线系统多头发散未变；（2）石油板块和电力纠缠于30天均线已经半个月，拒绝下跌的同时，图形上跃跃欲试；（3）银行板块更加强势，回踩两次止跌于20天均线，支撑肉眼可见。

银行板块指数

个股层面最值得一说的还是退市新规发威，基本面不过关ST类个股批量跌停，最近4个交易日，ST板块指数累计下跌近7%（普及常识，主板ST跌停是5%），对题材概念的炒作和投机是时候收敛了。

个股层面另一个看点是跌幅位于5%~跌停，以及跌停个股显著多于涨幅位于5%~涨停和涨停个股。这意味着市场情绪快速冷却，这里调整补缺、寻求新的箱体下边界几乎板上钉钉。个人主观认为应该紧盯3080一线支撑。

融资继续回补。东财choice数据显示，节后第一天补回超150亿后，昨天再度回补近30亿，两市融资余额合计回升到了14908.46亿元。

上证指数日K线

午后A股怎么走？技术上看，节前连阳拉升，节后跳空高开一步到位，然后连续三天高位横向震荡。尽管均线多头发散向上，趋势上行毋庸置疑，但短期上攻乏力、多头底气不足也是事实。

这就意味着市场大概率折中震荡，用时间换空间的方式反复清洗浮筹，同时也让人气逐渐恢复。

反应在短周期上，15分钟周期macd向下接近0轴，调整尾声；30分钟周期刚刚进入“主调整段”，60分钟调整处于初期；120分钟和日线高位震荡，多空僵持。这里至少要等到60分钟技术指标修复，而120分钟和日线钝化，然后才可能迎来再度上扬。

综合分析：维持中期向上判断，短期调整补缺继续，至于午后，我猜继续震荡下挫。

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