听说了吗？我国可能在下周放大招，批准超过10万亿元的财政刺激方案。这个数字听起来是不是很震撼？10万亿啊，这可不是小数目。这次刺激计划的核心目标是帮助地方政府减轻债务负担，也就是“地方化债”。计划包括6万亿人民币的特别国债，用来应对地方政府的隐性债务风险，这笔钱计划在三年内筹集到位。还有4万亿人民币的专项债，打算在未来五年内用来购买闲置土地和房地产。这个方案预计在11月初讨论，时间上正好和美国总统投票周撞个满怀，这样可以根据选举结果调整财政方案的规模。

那么，10万亿到底是个什么概念呢？这么说吧，我国的GDP去年是126万亿，股票市场规模85万亿，信贷规模251万亿，企业债券32万亿，地方政府债务45万亿，M2规模309万亿，社会融资存量402万亿。在这个大背景下，10万亿能起多大作用呢？

从经济增长的角度来看，2023年GDP是126万亿，2024年的目标增速是5%，也就是GDP要增加6.3万亿。假设实际GDP没有增长，那么与目标的缺口就是6.3万亿。所有的需求缺口都需要额外的需求来补足，主要就是靠财政政策。10万亿，小编觉得够用。

但是，财政刺激有个关键点，就是刺激要一次性给到位，而且要持续，否则效果不大。这一点在历史上的危机中已经多次验证过了。所以如果10万亿一次性到位，那可能就会超出预期，经济有望筑底，后续有机会翻转；如果10万亿是挤牙膏式的，那可能就不够看，经济可能还会继续下滑。

从10万亿的核心目标出发，这次刺激的核心目标是“地方化债”。财政部的数据显示，截至2024年9月底，地方债务余额44.74万亿元。其中一般债务16.44万亿元，专项债务28.29万亿元。这还不包括隐性债务。当前经济稳定的核心就是这个问题，解决了这个问题，经济着陆就有了希望。

回顾当年的4万亿刺激计划，可谓是力挽狂澜，但也带来了严重的后遗症。2008年，我国GDP约31.9万亿元，4万亿的刺激政策超过GDP的10%，主要用于基建，效果很明显。但是过于强烈的刺激就像是给病人打激素，病好了，但后遗症也很厉害。

我们经常用过去的经验来推测未来，但时代在变，真正应该学习的是如何解决问题的思维方式。在当前的经济体量下，1万亿的刺激可能就像小石子投入大海，加1个0都不一定管用。未来，加强财政政策是实现经济着陆的必要但不充分条件。同时，我们还要思考，所有的行为一定优先服务首要目标，经济尽快恢复增速是否为首要目标？这个问题的答案将决定最终的结果。