全指股债利差：1.82%（-2%-1.5%），定投倍数1.5倍（0.6-1.5），仓位9成

哎，昨天医药又创十年新低了，再次刷新人们对A股的认知，

说来还真刺激，中证医疗从08年到24年短短十几年时间，就发生了四次超过50%的回撤，

而这次却是历史最猛的一次，从21年到现在，已经暴跌了72%，并且还在跌！

这意味着十年内，已经基本

没有从医药基金上赚到钱的人了

最可怕的是，他们曾经数次赚到过钱，但因为所谓的价值投资，又一次跌到了谷底。

所以今天，我取的文章标题叫做“医药团灭”“十年医药无人赚钱，价值投资就像笑话”。

说的是医药的投资者已经彻底绝望了，

可能也是出于对A股的极度失望，亦或者昨天是美国独立日，美股休市一天，

昨天国内的美股ETF们失去了定价锚，

投资者似乎疯了一般，冲入了海外ETF市场，

把很多的海外ETF拱出了超高的溢价率，有的甚至突破10%以上，

如果你也扛不住了，跟着一起买了，

那完了要凉凉，

溢价就持续了一上午，很快到下午2点的时候，

或许是有人带队砸盘，美股ETF又出现了回撤，

从+3%，一路跌到-1.5%。

再被收割一次！

当然，这时又进入了博傻环节，

如果你手里本来就有份额，你愿意把你手里的货出给别人，等临近收盘接回来。

那估计这个月你都要笑死，

如果你太贪没卖，那估计这个月你都要后悔咯。

……

我想说的是，

美股ETF出现这种疯狂的，非理性的溢价，

完全是被逼的，

是在中国90%的股票不连断暴跌，

海外股市不断创出历史新高后的结果

说到底，还是美帝背锅

谁让你今年说好的降息迟迟不降

中美息差巨大的情况下，

导致我A继续下跌，成交量也是只剩下5000多亿，凉凉。

………

至于A股的医疗什么时候出现反转，这个谁也说不准，

即便到了十年底，反转关键依旧不是医疗是否便宜了，

而取决于什么时候基本面和信心开始好转，只能慢熬。

其实三足鼎立在今年年初的时候，

当时我把手里的主动医药基金不少都转到了全球医疗上面，

具体见：认清中美局势，要战略级调整了！

这波转换目前看也算是狗运....

关于这个广发全球医疗，到底是个什么鬼，也给大家简单做个基础的科普。

这几天大家应该都听到个消息，

司美格鲁肽已经在国内获批上市，用于减肥，

一旦在中国市场上市，患者每月开销费用是400元左右。

也就是说对于中国1亿肥胖者，每个月最多能花掉三四百亿，一年最大数千亿市场，

后续几个美股医药巨头，比如诺和诺德，还能再赚一笔，

目前专利药过期可能要到2026年3月，

也就是诺和诺德还能赚个2到3年的钱，

目前诺和诺德市值4万亿，市值已经很高，所以说基本充分反预期空间，别太鸡冻。

而另一个减肥药巨头礼来的减肥药，马上也要上市，

据说只需要一个月注射一次，频率比诺和诺德每周一次还要更低，

那么提到这两家公司，就和我说的广发全球医药基金有关了。

因为这俩都在前十大权重股里。

广发全球医药，跟踪的正是全球1200医疗指数，

除了上面俩公司，还配置了一些比较传统的全球医药龙头，比如联合健康，强生等等，强生也只有9倍PE，

可能很多人最开始了解的时候和我一样，会觉得海外医药基金的波动和国内都很大。

其实美股医药基金，尤其是针对巨头类的指数，稳定性都挺高，

甚至不比美股消费差太多。

主要是头部的医药公司已经开发了很多新药，相对营收比较稳定了。

这里拿全球1200医疗和全球1200消费来进行对比：

全球消费作为大家最众所周知的稳健板块，

其实全球医疗保健和日常消费的最大回撤是差不多的，

但医疗指数表现比可选和主要消费指数都要更好，30年有12倍增长，而消费只有6倍增长，

回撤方面，过去三十年全球医疗最大回撤也只有42%，刚好是08年金融危机的时候，唯一一次超30%回撤，介于主要消费和可选消费之间。

对比一下，我们的中证医疗，08年到24年短短十几年时间就发生了四次超过50%的回撤，

这次回撤更是70%+，而人家已经马上新高了，扎心，扎心！

……

可能也有人关心，除了全球1200医疗之外，是否有其他的医药指数。

美股医药方面，我也做了个图：目前基金相关也就4个，从市值大小排名来说：标普全球1200＞纳指生物科技＞标普500医疗＞标普生物科技

其中标普全球1200医疗表现是最稳的，从95年至今，二十年里十四年是正收益，胜率70%，

缺点是都是超级巨头大公司，弹性偏小，主打稳稳的幸福，

标普500医疗与纳指生科其次，

波动最大就是标普生科，波动是标普全球1200医疗两倍，都是小公司，走势和恒生医疗很像！

我觉得某种程度上，可以形象的把标普全球1200医疗类比成美国的短期美债，收益相对稳，

而标普生科是长期美债，收益受利率波动巨大。

萝卜青菜各有所爱了。

降息加速启动，理论上标普生科好些，因为它很多公司没盈利，偏成长风格，看的期限更长。

历史来说，小盘股对大盘股会有更多的风险补偿，所以标普生科长线小优，但风险更大，

而全球医疗则是稳如狗，更像是红利的风格，遇上大跌回撤会更小。

最后，不提供任何具体的买入建议，投资风险自负！

只能说大家都是医疗，为什么A股和美股差距能这么大呢，唉

……