今天这个盘面，给人一种熟悉的味道，尤其是今天下午。大盘下跌破了阶段新低，在离3000点整数关只有3个点的时候，一股神秘资金进场，快速把大盘拉红。不过红盘后，并未再次出手了，目的很明确，就是保卫3000点不破。与此同时，沪深两市在大盘基本上没怎么跌的时候，又出现了4000股下跌的惨烈局面。

　　可以说，今天这种盘面，和一周多以前的单边下跌走势，完全是一个味道。即权重股扮演压舱石角色，只让大盘被5日线压制碎步下跌，看起来不那么难堪，但是小微盘股却被整个市场全面抛弃，大面积连续重挫！

　　这种严重失真的走势，简直是对散户侮辱，倒不如让大盘也跌得爽快一些，起码大票小票一起跌，亏了钱也亏了指数，大家心理多少要好受一些。

　　而造成这种情况的不是别人，正是市场的监管层，这就非常让人无语了！一周多以前，小微盘股为什么连续大跌？这一周多以来，小微盘股为什么又出现了反弹？今天为什么又再次大跌？看看市场消息面就知道了：

　　一周前，小微盘股大面积重挫，和ST股加速退市有关！加速清理垃圾股，对于整个市场来说肯定是好事。但现在A股重病在身，大刀阔斧的改革首先要想到市场是否有承受能力。在没有做好充分的准备前，加大退市力度，最终就造成了恐慌情绪外溢。

　　事后，监管层开始弥补过错，口头做出了不少承诺，都在暗示垃圾股不会一退了之，也要配合司法来挽回普通投资者的损失。甚至还让市场误以为6月19日的陆家嘴论坛就有相关细则落地。给了整个市场如此大的希望，这是过去一周小盘股止跌反弹的动力。

　　然而最后，口头的承诺没有换来书面文件，希望变成失望，就造成了昨天和今天小盘股开始大面积补跌的局面。

　　在昨天下午《陆家嘴论坛放出批量利好A股为何不涨？还差最后一跌调整就会结束》一文中，旌扬甚至还帮监管层开脱了。退市补偿细则没出，是因为涉及的面很广，而且准备的时间不充分。但是已经承诺的事，要不了多久就会落实。这估计也是绝大多数投资者所希望看到的。那既然知道自己没有准备好，一下子满足不了大家的期望，是不是也要给出一个时间表来安抚一下市场？如果连这点都做不到，大家用脚投票，又能怪谁呢？

　　除了退市制度外，让人诟病的还有融券、转融通、高频量化。这些成熟市场可以玩转的制度，并不是一定适合我们A股。尤其是在当前这个疲软的环境中，既然这些制度与当前行情不匹配，那为何不暂时暂停来激活市场人气呢？反复的严控高频交易，提高转融通门槛，如同隔靴搔痒，事情是做了，效果却甚微。回头看看隔壁的韩国，股市不好，就全面禁止各类卖空，没有这么强烈的护盘欲望，整个市场是感受不到的。

　　当然，这段时间，A股持续走弱，除了制度问题没有让市场看到满意的结果外，宏观经济的表现，也不尽如人意！

　　在5月底统计局率先发布了5月PMI数据后，旌扬就有种不祥的预感。制造业PMI，是所有常规经济数据中，最具有前瞻性的经济数据之一，这点可以从其披露的时间上就看出来。其他的经济数据，多半是本月中旬发布前一个月的数据。只有PMI是月底发布本月的数据，比其他数据要提前半个月出炉。除此之外，制造业PMI也可以综合反映国内的制造业状况，我国是制造业大国，制造业转弱，各行各业都会受到明显影响。5月PMI数据从4月的50.4%，降至49.5%，不仅回到了荣枯线之下，而且降幅明显。

　　果不其然，6月中旬披露的其他经济数据中，只有服务和消费数据相对稳定，其他都在下滑。

　　可能不少散户朋友会说，这么多年来，A股走势什么时候和经济数据挂钩过？经济好的时候，也没看到股市涨，怎么经济疲软股市就要下跌呢？但是大家想过没有，过去这么多年来，或许正是因为经济数据支持，股市才没有下跌。如果没有经济数据支持，别谈上涨，连平盘都难！现在不就是这样吗？

　　5月份，监管层做了一个小动作，想必大家都还记得，就是取消了北向资金的实时交易数据，只在盘后发布当天的交易数据。当时这么做，是为了蒙住市场的双眼，让大家不被外资的操作带偏。可能这段时间大家都没有怎么注意北向资金的动向，但不得不说，“聪明资金”确实不是白叫的。据旌扬【A股猛料】观察统计，6月份不算今天的12个交易日里，北向资金有9天出现净流出，只有3天净流入。过去的12天，累计净流出资金量达到300亿！如果6月剩下的6、7个交易日延续这种流出架势，那么北向资金在6月的单月减仓力度就相当大了！

　　为什么北向资金在今年的1、2月加仓，3月上半月也还在加仓，之后加仓力度就逐渐放缓甚至开始出逃了呢？大家有没有想过这个问题？即北向资金到底是以什么依据来决定加仓还是减仓A股的？其实答案就在上文中！

　　北向资金加减仓A股，最看重的除了A股的点位与估值外，就是国内经济的运行状况了！就以PMI的数据来说，今年上半年，PMI高点是3月的50.8，所以北向资金在3月中旬前都在加仓。3月PMI数据见顶，4月、5月都在下滑时，北向资金也在单边卖出。不难看出，北向资金对国内经济运行节奏的把握非常精准，往往能提前于市场半个月以上做出反应，这点让旌扬非常的佩服！比如3月PMI数据是在3月底发布的，而北向资金在三月上半月还在加成，下半月就没有继续流入了！这种提前预判的能力，我们散户没有，旌扬相信绝大多数的内资机构，恐怕也不具备。

　　最后，旌扬再来分析一下大盘和盘面。虽然行情很差，但还没到完全不值得分析的地步！

　　先说大盘，昨天和今天早上的文章中，旌扬已经分析提示，从技术形态上看，10日线下压5日线，再加上重要利好落空，大盘横盘了一周多后，多半会在这几天向下变盘。所以今天大盘下破阶段新低，并不让人意外。而3000点又是国家队的护盘位，今年3、4月多次下破3000点都没有深跌，那么这次的情况应该也会差不多。旌扬认为，大盘向下变盘后，连跌几天就能完成止跌动作。也就是说，大盘在目前位置继续下行空间不大就能止跌。比较让人头疼的是，就算止跌反弹，大盘也难进入上行通道，多半又会回到3、4月的那种箱体震荡走势，散户的操作难度同样不小。

　　然后是盘面，大家熟悉的4000股普跌格局又来了。幸运的是，这次和上次有所不同，半导体作为市场的主线，到目前为止还没有完全被市场抛弃。半导体的4个主要分支板块，存储芯片、先进封装、PCB和光刻胶中，今天存储芯片和先进封装，虽然随盘回调，但仍然稳定在5日线之上。PCB和光刻胶，则回撤到了10日线附近。由于半导体最近各路人马介入力度不小，因此板块不会单边下跌，后面还会有所反复。但即便如此，大家也还是要保持高度警惕，因为一旦半导体行情走完，那么市场就没短线方向了。到时候十级电风扇行情再次转起来，杀伤力同样巨大！