今天上午市场走势非常炸裂，低开后，暴力拉升，高股息率权重股继续拉指数，尤其券商、银行、保险等大金融股持续走高......

平安银行更是以涨停的姿态，宣告我才不是“乌龙指”，明明是“仙人指”。

而券商、保险更是以“满堂红”的方式，唱响了“光明论”。

这几大板块共同的特点，都是：资金驱动。

基于银行、保险、券商起飞的背后.....我们或许会发现：大宽松时代来了？

从消息面上来看，诚然如此：

这几天中国央行动作不断。

2月18日，央行连续第15个月宣布超额续作MLF到期4990亿，续作了5000亿。

看起来是不是放水有点少啊，才多了10亿。

不过大家别忘了，央行从去年底开始启动了专项放水的PSL工具。

12月投放了3500亿，1月份又跟着投放了1500亿，2月份肯定也投放了，只是现在还没有公布。

所以央行实际上已经打开了水龙头，可是有好几个。

昨天又用一反常态的“非对称降息”再次给市场注入流动性。

顶着巨大的压力也不能停止宽松的脚步。

这反过来说明要用钱的地方实在是太多了？

那么问题来了，既然都开始放水了，我们就假设一下：降息会降到什么程度？贷款利率最低能降到哪里呢？

进而推算银行、保险、券商能涨到多高？

首先，我们来看一下现在的降息之前，贷款利率究竟是个什么水平。

昨天之前，一年期的LPR是3.45%，五年期以上的LPR是4.2%。

然后我们再看看银行现在的存款利率是多少。

以工行举例：

工行目前活期存款利率是0.2%，三个月定期1.15%，半年定期1.35%，一年定期1.45%。

最高五年期存款的利率也只有2%。

2023年第三季度的最新数据显示，工行的息差只有1.54%。

而存款的定期化趋势严重导致公行吸收存款的成本涨到了2.04%。

也就是说，综合来看，工行吸收的存款成本超过2%，而贷款放出去的平均价格却只有3.54%左右。

也就是说，工行这样的大行，息差只有：1.54%。

这里大家可能会有疑问，公行的五年期存款利率也才2%，为什么整体的存款成本会超过2%呢？

其实这里是因为还有一些大额存单、结构性存款什么的，这些存款的价格基本都是偏高的，而且金额都很大，所以才会导致存款成本上涨。

那么从这里我们可以得出第一个结论，那就是如果想要维持工行的利润，保持息差不变，那么存款利率的降低幅度，应该是要高于贷款利率的降低幅度的。

所以，如果现在存款端利率平均要降低0.75%的话，那么5年期存款利率很有可能要从现在的2%直接降低到1%甚至更低。

咱们模拟一下降息后可能是这样的情况。

工行的五年期存款利率变得只剩1%

三年期存款利率0.9%

两年期存款利率0.8%

一年期存款利率0.7%

半年期存款利率0.6%

三个月存款利率0.5%

活期存款利率0.1%。

请问大家，这个利率水平你还会不会选择把钱存定期存款呢？

其实要想计算出贷款利率究竟还有多少空间可以降，就是只要看存款端的降息空间就可以了。

假如央行要降低贷款利率0.5个百分点，那么可能导致五年期存款利率直接跌到1%以下，而一年期以下存款利率将全部跌破1%。

这时候我们还要计算一个数值：绝大多数人对存款利率的接受极限值。

当银行的存款利率跌到哪个数字的时候，你会选择宁愿把现金放家里也不去银行存钱呢？

假设现在存款利率变为0。

这时候你把钱存银行是没有任何利息回报的。

那么老百姓肯定会去银行挤兑，他们会把钱拿出来放家里。

为什么呢？因为放银行不但没利息，还要被监管，今天不让取，明天不让转。

这时候存银行就没有意义了。

当然，零肯定是到不了的。

那么咱们假设现在一年期以上定期存款利率全部降低到0.5%。

你1万块钱存款一年最多只有50块的利息。

大家觉得这时候会发生什么呢？

我们可以大胆推测，这时候银行也许不会发生大面积挤兑，但是可能有50%的储户选择不再把钱放在银行。

大家会想，与其把钱放银行一年只有0.5%的收益，那我不如放家里算了。

为了这0.5%的收益，我还要被你银行管，一点都不值得。

那么大家觉得50%的储户把存款取走了，这对银行来说是不是可以接受的结果呢？

答案是：不能接受。

银行没有了存款就等于没有了可投放的贷款，而银行目前最大的利润来源还是放贷。

所以存款很重要。

因此降息其实是个技术活。降多了，存款流失；降少了，银行利润损失。因此中国的贷款利率能降低的空间其实非常有限。

刚才我们测算过了，LPR再往下降0.5%。如果不想牺牲银行利润，那么几乎就是要引发挤兑了。但我们昨天就这么干了，那么导致的结果很明显：

银行的利润会承压。

基于此，我们很快会见到，比如：采用数字人民币、限制大家每天提取现金的金额等等的方式会很快上线。

但毫无疑问，这些限制措施对市场信心是进一步的打击，其实是得不偿失的。

另外，从外部环境看，美国通胀抬头，短期内不会降息。

而我们降息，这意味着中美利率倒挂问题就会一直解决不了，资金就有出逃的风险。

这时候我们发现，对外要守住人民币汇率，不能让资金大量出逃。

对内则是银行业的坏账问题。

这时候，如果要降息，只有两种选择，一种是不降存款利率，选择牺牲银行利润，那么可能导致银行坏账兜不住。

另一种选择是保银行利润，牺牲存款利率，那么可能引发挤兑。

所以这也是个两难的抉择。

因此，中国央行在降息这件事上就必须是小心谨慎。

把降息的周期拉长，幅度降低，才是上策。

比如：过几个月稍微降一点，意思意思，再过几个月看看美国这边的情况，有空间了就再降一点。

这就好像一个人手里抱着一个炸弹走路一样，走快了或者没走稳，这炸弹都要爆炸。

所以只能慢慢走，走一步看一步，走的慢一点，说不定还能等来什么人帮忙把炸弹拆了。那么，眼下突然大手一挥，大手笔降息，只能说明一个问题：

已经达成协议，有人来帮忙把炸弹拆了！

谁会有那么大本事？

目前来看是民主党跟我们达成了协议，两边一起联手解决掉对手？这种可能性大吗？

目前没看到任何媒体有相关报道，基于此，眼下就是银行板块的最佳兑现时刻！

那么，这还是大宽松时代吗？