5月底以来，中国甲醇市场整体呈顺畅下滑趋势运行；截至6月21日收盘，甲醇主力合约MA2409合约跌破2500吨整数关口，盘中最低触及2495点，该点较5月30日高点2696跌201点，跌幅达7.46个百分点。期间甲醇现货市场同步走低表现，且价格总体呈现出“港口市场跌幅大于内地”、“内地消费市场跌幅大于产区”的特点；同时，随内地与港口市场同步下行，东西部区域价差明显收窄，常规路线套利窗口逐步关闭，如河南-常州等。

该阶段甲醇现货主力地区价格对比看，我们也能清晰看到本波市场跌幅所呈现的以上运行特点。如两大港口主力市场跌幅围绕120-265元/吨，且江苏太仓跌幅明显与华南市场；内地代表性消费市场-山东鲁北跌幅在120-130元/吨，而陕西、内蒙古产区市场跌幅在55-120元/吨不等。就其原因主要在于区域间供需状况差异化所致，同时，港口、山东消费市场跌幅相对明显，也从一定程度上反应了烯烃弱需求、传统下游偏弱的“负反馈”拖累；而内地产区的相对抗跌在于局部甲醇装置检修、宁夏烯烃外采及贸易商阶段补空等支撑。

接下来，我们通过供需基本面相关数据变化来直观了解下甲醇供需趋弱的表现：

首先，从需求端看，作为甲醇下游最大需求分支煤经甲醇制烯烃，自4月中旬起该行业开工则呈现震荡走低态势，期间除西北产区部分CTO季节性检修影响外，5月份山东、华东部分MTO项目因经济性挤压而停车对产业开工压制也较明显。截至6月20日，国内CTO/MTO开工在69.6%，较4月11日86.6%降幅达16个百分点。期间甲醇传统下游加权开工在50.91%，较4月上旬52.17%跌幅1.26%，甲醛、MTBE及BDO行业均有出现阶段降负举措。

其次，从供应看，截至6月21日，甲醇行业本土开工攀升至76.41%，较6月初附近走高3.62个百分点；前期部分检修项目回归对整体有所提振，且6月下旬宁夏畅亿、甘肃华亭、西来峰、兖矿榆林等仍有部分装置计划重启，届时行业开工或仍存提升预期。而从港口来看，在MTO项目低开高背景下，步入6月社会罐区进口到船补充总体有所增量；随库存逐步抬升，流通货量趋于宽松化也很大程度上压制市场高度。从数据看，截至6月20日，华东、华南两大港口社会库存在52.21万吨，较4月底走高9.63万吨。与此同时，在市场预期偏弱情况下，6月份以来贸易环节持货意愿偏弱、内地下游压价影响，内地甲醇生产端也连续两周出现累库表现。

故总体看，甲醇产品供需面趋弱现实进一步显现背景下，业者偏空心态尚存，6月以来甲醇价格呈明显下滑表现；短期弱现实压制仍在，且中上游出货需求、下周宁夏宝丰外采或逐步暂停等利空，预计甲醇市场偏弱调整延续，局部仍存调低可能。此外，近期原料煤炭价格趋弱走低，警惕成本端支撑减弱对甲醇传导拖累。