不知道大家还记不记得，前几年推得非常火的“养老基金”？
最新消息来了。
这几年的A股地狱模式，让这些主动稳健平衡的FOF基金，也扛不住了。
今年前5个月已经清盘三只：
中信保诚养老目标2035三年持有FOF，平安养老目标日期2045五年持有FOF，鹏华长乐稳健养老目标一年FOF。
其中平安养老2045五年FOF，成立三年四换基金经理，依然无法颓势。
截止2024-04-20，总回报-17.87%。
今天有几个比较值得关心的事件：
一个是5月CPI出来了。
同比+0.3%，扣除食品和能源的核心CPI同比+0.6%
不算好，也不算差。
但是，也总算是摘掉了通缩的大帽。
另一个是美国那边药明的那个提案基本作废了，据说美国那边根本没几个人关心。
但是前段时间提案爆出来那会，药明是直接-20%。
有人说，在药明事件中惊慌失措是没有“大将风度”，
但是网叔想说：
在大时代里，个体真的是太无力了。
所以，如果是普通人，自知没有“大将风度”，无法做到在变故之时“心如平湖”，尽量不要去碰“天生敏感”的个股。
1.0昨天茅台股价大跌，全网一片都是：
“茅台暴雷了”。
陈词滥调喧嚣一片，什么消费降级，什么年轻人不喝白酒……
酒是典型的林园说的“嘴巴+上瘾”双要素的好生意。
人类历史是一部饮酒史，也是一部禁酒史。
夏桀商纣因为饮酒误国，最终亡国。
夏禹是中国历史禁酒第一人，《战国策》记载：“帝女令仪狄作酒而美，进之禹，禹饮而甘之，遂疏仪狄而绝旨酒。曰，后世必有以酒亡其国者。”
一语成谶。
当然，这些都是传说。但是在真实的历史中，也有诸如汉赵刘聪、东晋权臣苏峻在战前饮酒，结果翻车的故事。
古代禁酒除了喝酒“误事”之外，另一个原因是古代粮食短缺。
汉朝每逢灾年必禁酒。
普通的米酒，一升粮食只能酿一升美酒。如果用上蒸馏技术提高度数，则需要的粮食更多。
国内喜欢禁酒，国外也不落下风。
甚至到1920年，美国还在颁布禁酒令……
但是再怎么禁，也阻止不了瘾君子们对痛快淋漓喝一顿的向往。于是间接地，导致了美国黑手党的壮大。
在禁酒令通行期间，这些西西里裔通过走私酒完成了原始积累。
越禁越渴望。
他山之石，可以攻玉。
“日本失去30年”期间，高端酒占比直线上升，喝好酒逐渐成为消费共识趋势。
所以，网叔觉得，对于高端白酒的未来其实大可不必担心。
一时的股价波动，无需“胡思乱想”。
茅台直销零售价1499（但是你几乎是买不到的），给到经销商1169，
当前市场的流通零售价是2460。
只要茅台的终端流通零售价不跌破2000，茅台的利润就不太会受到影响。
目前，茅台的股价跌到了1571.68。不猜涨跌，但是说句实话，现在茅台已经进入了“中长期看来”还算不错的买入时间。
虽然不知道什么时候可以“困境反弹”，茅台的股息率已经到了2.87%。
如果能维持这个股息率进行复投的话（复利），什么国债、银行定期存款，都跑赢了。
当然，也不要忘记目前高端白酒的困境，
在消费端“稳定”的情况下，供给端出现了“拥堵”。
去库存，是需要时间磨的……
2.0说到困境反转，网叔今天再说一个困境反转的故事。
在“低估值的行业龙头+行业周期拐点+盈利弹性够大”的叙事下，港股玖龙纸业自4月底一度涨近50%。
管理层是这样指引的：
“公司24财年目标是每吨净利润达到100-200元，即盈利下限是12.9亿元左右。若未来每吨利润回到200元，则按现有产能，至少每年为公司带来40亿以上的利润。”
按照以上计算：
玖龙纸业有着非常丰富的派息史，直到去年因为亏损而“嘎然而止”。
如果未来盈利回到40亿以上，恢复派息，股息率则有8%左右。
妥妥的高股息分红股。
正当小股东们翘首以盼的时候，大股东突然“花式乱拳”而出。
6月3日，玖龙纸业发行4亿美元的永续优先债，前三年债券利率为14%，并且第四年之后还可以进一步上涨。
利息“贵”的不可思议。
更狠的还在后头，该债券不对外发行，发行也无需通过董事会/股东大会审批：
而认购方都是玖龙纸业董事长家族的自己人，包括董事长张茵、张茵弟弟张成飞、以及张茵儿子刘晋嵩。
最最狠的还有一个附加条款：
“在公司控制权变更后，如果债券持有人未在发生变更后的30天内赎回债券，债券年利率将增加5%。”
也就是说，如果董事长张茵失去控制权，公司还要在14%的高利息下再追加5%的额外利息。
监守自盗，真的不把小股东当外人啊！！！
投资，最大的风险说到底还是人的风险，也就实际控制人的风险，尤其是民营企业。
再好的龙头公司，
不管是什么低估、高股息、困境反转，
只有遇到一个不靠谱的、监守自盗的大股东，一切都等同于玩完。
一次不诚信，未来不管机会多好，你都不知道会不会再出幺蛾子。这跟出轨很像，只有0次和无数次。不诚信的事一旦出现，就很难再相信一次……
3.0在利率下行的大背景下，
大家潜移默化的，形成了一个共识：
红利类资产，值得长期定投。只要避免追高就行，有闲钱了，逢低位定投即可。
甚至国家也下指标，要求央国企重视分红。
但是玖龙纸业的故事也告诉我们，
如果只是追求红利“分红”的话，尽量不要只看“分红率”这个单一指标。
如果不是艺高人胆大，也尽量不要考虑“个股”。
找找合适的“红利”主题的指数基金可能是一个非常不错的选择。
说到红利，今天给大家介绍一个红利基金你可以完全避开这种不靠谱大股东的骚操作。
它就是红利国企ETF（510720）
这个指数跟踪的是上证国企红利指数，目前股息率6.67%。
上证国企红利，过去3年在一众红利指数中表现非常靠前，属于比较强势的一个红利指数，拥有红利和国企的双重优势。特别是在新国九条的背景下还是非常值得关注的。
另外，我们今天的介绍的红利国企ETF（510720）还有一个优势，
可以月月分红，每年最多有12次分红。
最近已经公告第二次分红了，分了0.4%，现金红利发放日是6月18日。
之前5月也分了一次，0.3%。
提供源源不断的现金流，会分红的基金在“日本失去的30年”中，是市场份额最大的基金品类。未来国内，这类基金大概率也能扮演重要地位。
最后，温馨提示，
短期来看，因为被市场追逐，红利涨的稍微有点多，有一定的回调压力，所以买入的话建议分批定投，适当做做T。
中长期的趋势看，高股息率，市场低迷的情况是红利基金的最佳买点，建仓正当时。
