虽然前不久，央妈宣布6月一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3.45%和3.95%不变，也就是连续4个月不降息。

但在楼市去库存的大背景下，未来别说降息，就是降到1%以下甚至零利率都有可能。

咱们先看几组数据：

自“5.17”新政以来，各地已经把购房首付降到了15%，房贷利率也创纪录的下调到了3%左右，但5月份一线城市的房价环比下降了0.7%，新房销售面积同比下降了23.6%，商品房待售面积却同比增长了24.6%。

也就是说，央妈的大招只维持了一个星期左右的效果，部分城市的成交量虽然有所回升，但全国楼市依然没能改变往下走的趋势。

政策尽力了，但去库存的效果并不理想。

另外就是5月份M1同比下降了4.2%，专家们纷纷出来劝大家理性，说货币总量增长放缓并不意味着金融支持实体经济的力度减少，M1增速或存在被低估的情况，现在的统计口径没办法全面反映当前的经济活动。

关于“专家”特别是“经济专家”，大家懂得都懂。

企业活期存款“搬家”，主要还是我们的贷款利率不断下调，导致银行的净息差已经降到了1.54%，存款利率也不得不跟着向下调整。

一句话概括就是活期存款不划算。

比如原来收益较高的村镇银行三年期利率下滑到了2.5%，大型银行已经停售了长期限额大额存款，之前疯抢的30年超长期特别国债，收益率已经跌破了2.5%。

这两组数据其实说明了一件事，那就是资金不是在系统里空转而是不转，本质上是咱们遇到了资产荒和资产贬值慌。

在银行下调存款利率的过程中，大家对未来的投资收益预期也在降低，等于一个连招打过去全是无效伤害，报复性消费没出现，反而兜里的钱是越捂越紧，大家纷纷把活期改长期，消费也变得更加理智。

但现在的情况是，盘活经济就得去楼市库存，去楼市库存最简单有效办法就是下调房贷利率，而下调房贷利率必然导致银行的存款利率也跟着一起往下降。

大环境不好，个人和家庭抵御风险的能力也会下降，投资容易踩雷，不创业则意味着中年大概率会失业，人生大大小小的坑儿总有一款在前面等着你。

咱们说回正题。

央妈不降息，大概盯的是人民币汇率，因为美联储已经把降息这事儿推迟了到2025年，维持现状更有利于贸易顺差和吸引外资，并增强人民币资产的吸引力。

翻译过来，只要美联储降息，那咱们大概率也会跟着一起降。

实际上一些国家已经扛不住了，6月初的时候欧洲央行宣布降息，北美自贸区的加拿大、墨西哥也分别下调了基准利率。

全球正在进入降息周期，只有隔壁的小日子反其道而行之，3月份刚刚解除负利率政策，债券市场又出现了进一步加息的预期。

究其原因也不复杂，那是因为日元汇率创下了30多年来的新低，如果日本政府不出手，那岛国资产就只能不断缩水，货币贬值的危害最终还是要全民买单。

所以未来不是降不降息的问题，而是降多少的问题。如果利率降到1%甚至零利率，那屏幕前的阁下又将拿什么来应对呢？

当然，关于零利率时代的生存法则，隔壁的小日子才最有发言权。

众所周知，90年代日本泡沫破裂，股市在一年内跌掉了1/3，房地产价格更是跌成了狗，全国房价较泡沫最高点时暴跌了70%，东京房价暴跌90%，十年的时间里有180多家银行先后倒闭，泡沫破灭造成的经济损失大概在208万亿日元。

为了刺激经济，日本央行早在1999年就实行了零利率，后来发现没啥效果又在2016年创造性地推出了负利率政策。

也就是把钱存在银行，不但一分利息收不到，反而还要倒贴给银行一笔保管费，这还不算货币贬值所带来资产损失。

按理说，这么倒反天罡的做法必然会导致社会的激情消费，但日本人怎么做的？

他们仍然选择把钱放在银行里，因为有人算过这么一笔账，假如当年的通胀率低于短期银行的存款利率，那实际的存款回报还是稳赚不赔。

咱们还是用数据说话，2020年日本政府给出的通胀率预期是-0.7%，而银行的短期存款利率是-0.1%，两者对冲，等于存款的实际回报率还有0.6%。

所以就出现了一个神奇现象，哪怕是负利率政策，日本老百姓还是把钱乖乖存银行，或者去买收益率还不到1%的国债。

2022年日本家庭的平均金融资产是1900万日元，大概相当于我们的90多万人民币，其中只有15.5%的资产是股票，54%的资产是基本没啥利息的银行存款。

当经济环境不好、投资渠道不多的时候，千万不要低估老百姓精打细算的信心和毅力，利息剪刀差才是他们最擅长、也是最稳健的理财手段。

当然，负利率时代也不是什么机会都没有，日本的家庭主妇就很好的抓住了这个系统BUG，她们借入低利率的日元，然后兑换成高利率的外币，投资境外高收益的债券或者外汇存款，从而获得利差收益，唯一的风险就在于日元升值。

这套策略不仅让家庭主妇们赚的盆满钵满，还以出乎意料的方式改变了全球金融格局，后来大家把这种经济现象称之为“渡边太太”，其实就是普普通通广大的日本家庭妇女。

当然日本没有管制，“渡边太太”可以把外汇炒的风生水起，而咱们没这个条件，所以大概会涌现一批爆炒黄金的买菜大妈。

形式不同，但结果类似，都是低利率时代广大人民群众的勤劳和智慧。

最后一个问题留给大家，如果银行利率下降到1%以下，而存量房贷仍然维持在3%-4%的水平，在没有超过3%收益率的投资渠道环境下，大家会不会拿脚投票，提前还掉20年的房贷呢？

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