今年超长期特别国债特别火热，发行规模为1万亿，在低利率环境下，大家关注度都很高。

5月17日发行的400亿元人民币30年期特别国债，收益率2.57%，很快就被卖完，放几年前简直就是活久见。

当下市场利率持续走低，这次超长期国债又是记账式国债，个人是可以通过银行等渠道购买的。

今年5月27日，新一批的超长期特别国债开始销售，期限为20年，经招标确定的票面利率为2.49%，比上批次时间更短，收益率更低。

而后面，还会有更多批次，关注国债的朋友可以看看这个时间节点：

由于当下市场不少银行大额存单下架，中长期安全稳定的金融产品，可选择的越来越少。大家也不免把超长期国债和储蓄保险来做比较选择。这里我们也来做一个详细的对比分析。

购买渠道和难度

记账式国债普通老百姓都可以购买，按有关要求开立个人国债账户和资金账户，凭个人有效身份证件在发售期内，前往储蓄国债承销团成员任一网点柜台购买，也可以通过网上银行或手机银行购买。但需要注意，国债购买主力一般都是机构（比如保险公司），个人不一定能抢到，买到的金额可能比较有限。（2023储蓄国债单一个人最高上限500万，但具体各家银行和网点通常也有额度限制）

而储蓄险，可触及性极高。每个人身边都认识几个卖保险的不说，银行这两年也把一些业务重心转移到保险上来。除了个别情况因为部分险种需要核保才能购买，储蓄类保险投保只要不是超大额，和财务状况不匹配的那种，基本想买是比较容易的。

收益率

目前长期国债，参考最新发行的超长期国债产品，20年是2.49%；30年期是2.57%；

而目前保险公司的增额终身寿险，固定利率长期复利为2.7%-2.9%，如果是分红产品，则是保底复利2.0%-2.2%，加上分红，长期可以达预期IRR3.5%，但预期是不确定的。

就长期利率收益而言，保险具备一定优势。

付息方式

这次发行的超长期国债，都是半年付息，到期还本。因此这里算的息也是单利。

而保险中途不会把“收益”单独支付，一般是等到后期通过减保或者退保取现，因此上面计算收益率，算的是复利。

国债按期付息，息到了可以直接用。但息也没办法利滚利，假设同样收益，保险“利滚利”后期利益会高不少。

安全性

在目前的法律框架下，两者都是安全稳定（刚兑）的。

不过国债是以国家信用为基础发行的债券。如果国债破刚兑了，意味着国家信用破产，从这个极端角度理解，国债安全程度可以说金融产品中最高的。

流动性：

国债是可以流通交易的，因此具备较强的流动性。

但这里也需要强调，买的长期国债，一旦短期要交易，也可能面临交易波动。

举个例子，比如前两年买的3%的国债，现在市场利率下行了，3%就变得更稀有了，那么上市价格100就会涨到101（假设）。

此时债券没到期，你选择市场价卖出，你就会获得“超额收益” 1%。

而同理，如果现在利率上行，市场利率都4%了，你持有的3%国债没那么香了，那么你这份债券可能市场价99元了，你选择卖出，会亏掉1%。

当然，你可以完全不考虑这些市场波动，持有到期，定期拿息，到期拿本。

而储蓄险则是另外一个逻辑，拿增额寿来说，如果前期刚买就想用钱，退掉是会损失不小的本金的。只有持有相对长期，复利的效应才会显现。

另外，如果急需用钱，也可以考虑保单贷款的方式，虽然会多给贷款利率，但这样可以保证保单不失效（尤其利益很好的产品）。

功能性：

无论买保险，还是买国债，很多朋友都会考虑功能性，其中最重要的是锁定利率。

如果考虑持有到期的情况，保险和国债都可以实现，区别在于一个定期给息，是单利，一个是复利。

另外，目前和国债PK主流的增额终身寿险，还具备一定（不高）的身故杠杆和定向传承功能。有的保险公司还会附加医疗服务、养老社区（高额）等功能，在这些储蓄之外的附加项上，保险产品更具优势。

我们的建议

任何金融产品，都是根据个人需求场景进行适配的。如果就只是考虑做一份长期的保底防守资产，那么更建议增额终身寿险，方便省心，利益更高点。

如果就是想锁定长期利率，但是又有一定可能性要短期几年用钱，或者交易性选手，看好短期利率继续下行，那么国债无疑是更适合的。

总之，虽然两者有一定相似度，但储蓄保险更多是一种家庭搭配策略，而国债则是一种权宜之计的选择策略。

最后想说下风险

先说储蓄险，有的银行喜欢把它作为理财的平替卖，过度强调利率优势而没有讲明匹配的持有期。买的稀里糊涂的，根本不知道这是长期的金融产品，才存进去没多久就要用钱，此时退保可能会有不少亏损。这是储蓄险的特点，短期三五年要用钱，就尽量不要考虑保险了。

再说国债，一些朋友，不是发行的时候买的，而是在二级市场买。

比如5月22日，30年超长期特别国债首次公开交易日，最高涨幅25%(正常波动是很低的，1%波动都算很大），不明真相群众冲进去，到尾盘跌回101，直接单日损失25%

如果这个价格买的，相当于未来10年的利息直接没了，所以购买长期国债的朋友，也注意这些交易异动和二级市场的流动性。

End.

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