虽然还没有披露年报，但上市公司珀莱雅更新了截至2023年12月31日的前十大股东持股情况。根据珀莱雅披露的信息，可以看到珀莱雅2023年的前十大无限售条件股东分别为侯军呈、香港中央结算有限公司、方玉友、安本基金－中国A股可持续股票基金、汇添富消费行业混合型证券投资基金、景顺长城新兴成长混合型证券投资基金、TEMASEK FULLERTON ALPHA PTE LTD、GIC PRIVATE LIMITED、全国社保基金一零九组合和阿布达比投资局。

珀莱雅前十大股东明细

可以看出，一众国内外知名机构都选择了这家化妆品公司，其中淡马锡、GIC和社保都选择了加仓；而中东资本阿布达比投资局则是在四季度新进入前十。

珀莱雅是一家专业从事护肤品、彩妆品、洗护用品等美妆产品的研发、生产和销售的企业，于2017年在上海证券交易所上市，股票代码为603605。

珀莱雅是众多外资特别喜欢的股票之一，从上市之后，外资持股比例就开始攀升。珀莱雅2017年上市，至2021年9月30日，外资合计持有珀莱雅的股份占比就接近25%，接近了外资持股上限的28%。

之后随着外资持股达到限额，后部分外资机构减持，腾出限额，新外资机构再进入，再次达到限额，外资机构持股份额在25%-28%之间波动。

外资机构为何青睐这家公司，这可能和公司所处的行业有关。化妆品行业是消费升级的主要资金流向，国外化妆品巨头这些年的业绩增长和股价长牛可能是众多机构押注这条赛道的主要原因。

近日，全球化妆品巨头欧莱雅披露了其2023年财务报告，欧莱雅实现了有史以来最好的财务利润。欧莱雅2023年的总销售额为411.8亿欧元（约合3245亿元人民币），同比增长11.0%，创历史新高。营业利润为77.6亿欧元（约合610亿元人民币），同比增长12.1%，占销售额的18.8%，也是历史最高水平。

欧莱雅在全球各个地区和部门都实现了两位数的增长，超越了充满活力的美妆市场平均水平。欧莱雅在新兴市场的增长尤为强劲，占销售额的63.3%，其中亚洲、拉丁美洲和东欧地区的增长率分别为16.5%、15.7%和14.5%。欧莱雅在中国大陆的增长率为5.4%，大大增强了在该地区的领导者地位。中国大陆是欧莱雅集团全球的第二大市场，对其重要性不言而喻。欧莱雅的四大部门（高档化妆品、大众化妆品、专业美发和主动美容）都实现了同比增长，其中高档化妆品部的增长率最高，达到16.2%，占销售额的38.9%。

虽然两家公司的体量、规模、市场覆盖、产品定位等等均差异巨大，并无多少可比性，但通过有限的财务指标的对比，或许可能窥探众多机构选择这家公司的一些原因。

根据欧莱雅2023年年报数据，欧莱雅的营收增长为11%，净利润同比增长为9.3%。根据珀莱雅披露的2023年三季报，珀莱雅2023年前三季度营收增长32.47%，净利润同比增长50.6%。

欧莱雅2023年营业利润率为18.8%，净利率为14.06%。对比珀莱雅2023年前三季度的营业利润率为18.7%，净利率为14.76%。珀莱雅的毛利率仍在提升，净利率除2022年下滑之外，整体也是提升状态。

珀莱雅单季毛利率和净利率走势

机构对珀莱雅的青睐，可能与公司的业绩增长、产品创新、渠道优势等因素有关。公司的主要产品包括红宝石、双抗、黑海盐等，定位于抗衰抗皱等高端功效，公司的线上渠道占比达到85.43%；这些年飙涨的业绩和股价说明了公司从产品、定位、渠道、品牌等方面，均获得了市场的认可。珀莱雅自上市以来，股价涨幅超过了十倍，是市场中典型的成长股。

当然，化妆品行业的竞争日趋激烈，尤其是在中国市场，新兴的本土品牌和跨境电商的崛起，加上一众欧美日韩全球化妆品巨头如欧莱雅等的打压，任何公司和品牌想要突围成长为下一个行业巨头都不是容易的事情。

机构尤其是外资机构具有强大的研究能力、全球市场分析和对比研究的能力，A股市场上好公司，有潜力的公司，他们的看法或许值得大家参考。

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