A股迎来近期少见的两连跌，今天三大指数再次集体收跌。

上证指数跌0.61%，深证成指跌0.12%，创业板指跌1.18%。

个股方面，2320只股票上涨，2916只股票下跌。

成交额18934亿，比昨日缩量2215亿。

成交量依旧非常稳健的保持在1.5万亿以上，说明市场活跃度还在，

在下周各大靴子落地前，大概率还会保持多空激烈对弈的情况。

最近最重磅的大事，自然就是下周的美国总统大选。

现在已经到了最后冲刺阶段，

博彩网站中给出的最新赔率，特朗普66.3%的胜选概率，遥遥领先。

如果特朗普真的当选美国总统，而且真的如他所言对中国所有商品征收60%的关税。

那中、美GDP大概各损失0.5%-1%。

不过这种“一换一”的极限操作，商人出身的特朗普大概率做不出来。

所以，如果特朗普上台，大概率也是和上一轮一样，部分商品加关税。

然后以此向世界各国施压，为美国牟利。

如果只给部分商品加关税，幅度参照18年，对我们GDP的负面影响大约为0.2%-0.5%。

这种伤害，我们咬咬牙抗下问题不大。

顺便提一嘴，特朗普之前当选总统的那四年，是A股这十年来走势最好的4年……

懂王胜率高居不下，相关资产也各显神通。

由“特朗普交易”引发的美股、美债、黄金等资产升值就不用多说了。

特朗普本人旗下的“特朗普媒体科技”，最近3天股价飙升43.44%，被称为“特朗普概念股”。

有意思的是，我们A股也有自己的“特朗普概念股”——川大智胜。

每次特朗普当选或是有利好消息，川大智胜都要跟着涨一波。

最近三天，川大智胜天天10CM涨停。

过去一个月，股价已经从11块一路拉到近22块，暴涨一倍！

虽然八竿子打不着，就因为“川大智胜”带有“川”“胜”，就这样意外地和特朗普关联了起来.....

A股的炒作思路，没有十年脑血栓都想不出来。

1.0

内资开始收网了

这个月的A股，可以说是彻底乱套，礼崩乐坏。

小微盘垃圾股节节攀升、屡创新高，各种5倍、10倍的妖股层出不穷。

而一众有业绩支撑的白马股、蓝筹股却持续震荡，萎靡不振。

代表A股最强300家公司的沪深300，最近10天居然还跌了0.91%。

而妖股遍地的北证50，最近10天暴涨19.29%。

很多朋友最近也向网叔抱怨：

A股到底怎么了？这样搞下去，真的不知道该买啥了？

这那里是牛市，分明是“牛灾”，心态彻底崩了！

在回答这个问题之前，先来看看最近A股的内资流向和成交量。

内资疯狂流出，尤其是最近两天，卖出的主要标的都是最近涨的猛的小微盘股指。

但市场成交量却居高不下，基本都能保持在1.5万亿的水平，

说明新入场的资金越来越多。

在内资疯狂卖出的情况下，这些小微盘股指还能不跌反涨，说明啥？

内资主力早已经开始开始大规模收网散席，但很多新入场的资金还浑然不知。

对于大多数普通人而言，这种纯炒作行情，

开席的时候你不在场，散席的时候忍不住冲近去，就是高位接盘的。

复盘A股历史，大多数妖股都出现在股市成交量急剧放大，新增散户越来越多的时候。

但从来没有哪只没业绩支撑的妖股能够穿越牛熊。

例如曾经的创业板“一哥”乐视，

在2015年这轮牛市的暴涨500%，

但在之后的5年，暴跌99.89%，于2020年退市。

还有比乐视更“妖”的——暴风集团。

在2015年这轮牛市一度飙出30个涨停板，

短短两个月，股价暴涨34倍！

从2016年3年开始，股价就一路下跌，最高跌幅达99.9%，创下A股跌幅纪录。

最后也于2020年黯然退市。

这些妖股几乎都是前期短短几个月暴涨几倍，

然后一口气膝盖斩甚至暴跌90%，从此一蹶不振，

只要你炒作前低位不在场，高位不卖出，这辈子基本就与解套无缘了。

真正能够穿越牛熊的，无一不是有持续业绩支撑的。

例如茅台、五粮液两大白酒企业，特点就是熊市能稳住，牛市能暴涨。

2015-2018年这轮熊市，茅台和五粮液都逆势上涨。

2019-2021年这轮牛市，茅台暴涨318.8%，五粮液暴涨581.2%。

2021-2024年9月这轮熊市，都属于不断震荡下跌，起起伏伏，没有被大盘拉开太多。

跟着9月24日以来的这一波行情，都开启了新一轮的上涨。

在稳定业绩的支撑下，这些优质个股，往往能穿越一轮又一轮牛熊，不断创下新高。

2.0

美债可以抄底了

最近美债持续回调，一波下来，已经跌到8月初的水平。

从9月高点至今，

3—10年期美债ETF大跌3.08%，

10年期美债ETF更是大跌4.99%。

我们的美债组合，自从9月高点至今，也回撤了1.14%。

不过美债组合自从7月底成立以来，经历了这波大回调后，

依然有1.08%的收益，表现还算可以。

这波大跌过后，美债再次进入了“黄金击球区”，

而且极有可能是未来2—3年最后的黄金击球区，

为什么这么讲？

美债这波之所以回调这么厉害，核心原因有二：

1、特朗普交易

“特朗普交易”的内在逻辑其实很简单，就是押注特朗普上台后，会出台放松金融管制、降低税收、加征进口产品关税等措施。

这些政策会刺激经济增长和增加就业机会，利好美国国内企业的发展，进而推高美国通胀压力。

市场担心这会减缓美联储的降息节奏。

2、市场提前“抢跑”

实际上在降息之前，市场就已经抢跑。

美债从4月份就开始涨了，到正式降息前，已经涨了快5个月，

期间，10年期美债ETF就涨了8.51%！

这个涨幅，对应的降息幅度差不多就是50-100个基点。

换句话说，4月以来美债这波涨幅，已经把9月50个基点的降息算进去了，甚至还多算了一点。

所以在第一次降息50个基点后，美债不仅没涨，反而回调了。

两者叠加起来，美债最近持续下跌，也就不奇怪了。

不过，如今这两大核心因素都即将迎来翻转。

11月5号，老美总统大选将出结果。

如果最后不是川普，那么围绕“特朗普交易”的逻辑都将反转；

如果最后真是他，靴子落地，现在的利空都已兑现，一样可能会有反转。

11月8号，美联储美联储议息落地。

这次议息会议将很大程度上决定未来两年的降息节奏，

虽然近一个月放缓降息节奏的声音不断，

不过11月这次降息25个基点的概率仍高达98.3%，可以说是板上钉钉。

后面两件大事尘埃落定，美债会重回上升渠道。

降息快，就会很快填坑。

降息慢，就会晚点填坑。

只要持续降息，这次回撤一定会涨回来，我们的美债组合收益率，也会再创新高。

所以，这波美债回撤，是极佳的黄金击球区。

已经重仓的，牢牢拿住，等待美债重新进入上行通道。

还没重仓甚至还没上车的，不要错过这次难得的回调机会！

3.0

医药的投资机会越来越好了！

当下，医药板块两大“靴子”即将落地。

（1）为期4天的医保谈判今日结束

今天上午，2024年国家医保药品目录调整现场谈判竞价结束。

今年的整体形势就是鼓励创新，鼓励真正的创新，不鼓励内卷。

这次医保谈判，也是“全链条支持创新药”后的首次谈判。

业内普遍期待医保支付端对创新药物所表现出的结果和态度。

上海卫生和健康发展研究中心主任金春林提到：

今年谈判成功率应该与往年类似，超过80%，但平均降幅或会接近70%。

总体来讲，今年国谈对于真正创新度比较高的、尤其是属于独家品种的新药，很大可能会给予比较好的倾斜。

11月，2024年国谈结果将公布，到时候网叔也会及时跟进。

（2）医药三季报马上出完

最近医药陆陆续续出了财报，大部分龙头药企表现都十分稳健。

医药一哥恒瑞医药：

2024前三季度实现营收201.89亿元，同比增长18.67%；净利润46.20亿元，同比增长32.98%。

三季度单季营收66亿元，同比增长12.7%；净利润11.9亿元，同比增长1.9%。

在保持稳健发展势头的同时，大幅度加码创新研发，

前三季度研发费用达45.49亿元，同比大增22%。

医疗器械一哥迈瑞医疗：

2024前三季度实现营业收入294.85亿元，同比增长7.99%；净利润106.37亿元，同比增长8.16%。

三季度单季营收89.54亿元，同比增长1.43%；净利润30.76亿元，同比下降9.31%。

虽然三季度利润下滑，主要受到医疗反腐影响，导致国内医疗设备采购推迟。

不过总体还是保持稳健增长，而且迈瑞医药也保持了对研发的高投入，

第三季度研发费用8.17亿元，同比增长24%，长期来看是利好。

CXO一哥药明康德：

2024前三季度实现营收277.02亿元，同比下滑6.23%；净利润65.33亿元，同比下滑19.11%。

三季度营收104.6亿元，同比下滑1.96%；净利润22.9亿元，同比下滑17.02%。

下滑主要是因为去年拿到了辉瑞的新冠特效药大订单，如果剔除新冠商业化项目后，

前三季度营收同比增长4.6%，单三季度营收同比增长14.6%。

而且三季度新增订单大超预期，截至2024年9月末，公司在手订单438.2亿元，同比增长35.2%。

最关键的是，在这种实实在在潜在利好越来越多的同时。

受到政策面和各种负面消息影响，市场情绪越来越悲观，医药最近持续回调。

一个潜力巨大行业，在政策面和各种负面消息的影响下持续暴跌，跌出史诗级大低估，人人喊打。

在网叔的印象里，自从21年医药开始下行周期以来，市场还从来没这么悲观过。

上一次有类似的情况，还是2012年的白酒，

三公消费+塑化剂事件，一口气让白酒连续大跌两年，跌出史诗级低估大底。

当时的白酒，大家唯恐避之而不及，众多业内人士都不看好。

后来的事情，大家也都知道了。

14年到21年，中证白酒7年暴涨10倍以上！

很多人基金经理和职业投资者都因为当时重仓白酒一战成名，赚得盆满钵满。

此时此刻，恰如彼时彼刻。

只不过主角从白酒换成了医药。

医药集采、医药反腐、老美制裁，

还有医药龙头企业信达生物被质疑贱卖资产，股价暴跌。

各种负面消息不断......

当然也正因为此，医药才能跌到史无前例的低谷区间。

当前的医药，尤其是对于创新药和生物医药、医疗服务而言，具体是个什么情况：

1、政策已经彻底转向

今年以来，关于利好创新药的重磅政策频出。

从中央到地方，“创新药”几乎每个月都有重磅利好，

完完全全可以体现国家对创新药发展的重视和支持。

2、资金面也开始转向

看外部，

过去两年创新药和生物医药之所以跌这么厉害，

一个重要原因就是老美加息，导致外资流回美国，药企能融到的钱越来越少。

现在老美降息，已经开启了降息周期，资金开始回流。

看内部，

在刚刚发布的三季报，公募基金重新开始加仓医药。

2024Q3，股票型公募基金（选取普通股票型+偏股混合型，下同）重仓医药市值占比为12.14%，环比+0.91pct。

剔除医药基金的公募基金重仓医药市值占比为6.77%，环比+0.69pct。

此外，越来越多的医药QDII基金经理开始大幅度减持美股医药仓位，加仓A股和港股医药。

比如创金合信全球医药生物基金的中国医药仓位由6月末的30%跃升到9月末的46%，

其中大部分仓位回流到A股医药。

3、基本面开始出现触底反转迹象

恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德等头部药企业绩开始改善。

虽然都存在一些“不足”，但整体业绩都是稳步向上。

但是因为大环境和整个行业的原因，导致市场情绪极度悲观，医药迟迟趴在地上起不来。

在行业即将反转之日，市场情绪却到了最悲观之时，

回顾这轮医药熊市情绪变化：

21、22年大跌，高位半山腰——别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪

23年继续下跌，低位半山腰——再熬一熬就过去了

24年上半年继续跌，熊市后期——要崩溃了

如今，即将触底反转——彻底绝望了

真到了别人贪婪我恐惧的时候，人反而都走光了。

在网叔看来，对于医药行业而言，尤其是创新药、生物医药和医疗消费。

当下最大的利好，就是继续跌，跌出更加极致的性价比，跌倒更加无人问津时，

然后疯狂搜集够优质便宜筹码，静待市场反转。

跌倒这个份上，网叔已经隐隐有些兴奋了。

接下来如果医药继续跌，网叔会果断加大发车力度！