就在刚刚，央行发布数据：2月18日中国人民银行开展1050亿元公开市场逆回购操作和5000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率分别为1.8%和2.5%，均与此前持平。（见图一）

但Wind数据显示，在超额续作的背景下，净投放稳步下降。（见图二）

这意味着：

1.央行开始适度回收流动性；

2.银行体系流动性合理充裕；

如果结合2月9日发布的1月社融数据来看，结论会更清晰，毕竟M2与M1之间的“剪刀差”在缩小。

1月社融数据显示：信贷创历史新高。

社会融资规模增量为6.5万亿元，比上年同期多5061亿元。

1月份人民币贷款增加4.92万亿元，同比多增162亿元。

广义货币(M2)余额297.63万亿元，同比增长8.7%。

狭义货币(M1)余额69.42万亿元，同比增长5.9%。

流通中货币(M0)余额12.14万亿元，同比增长5.9%。当月净投放现金7954亿元。

那么这时候问题就来了：在流动性充裕的情况下，两天后的LPR会给惊喜？还是惊吓？

具体而言，LPR利率会上涨？维持不变？还是继续下降？

事实上，就目前情况来看，如果降息不及预期，对于刚有起色的市场而言都是沉重的打击。

道理不复杂，一方面新村长也好，新题材也好，这些只是一些辅助因素，真正能让市场走强的，唯有真金白银买出来，给市场信心。

另一方面，刚真金白银投进去2000个亿，正是“宜将剩勇追穷寇”的时候，开始收回流动性，自然会对市场带来沉重打击，给市场一个“负反馈”：

你把我扶起来，原来是就是想“割”！

但就目前这种情况来看，降息不及预期的可能性又非常大。

因为3月份会召开重要会议，在此之前把子弹打完了，后面怎么办？

后续再开定调经济发展的大会，又怎么显出“领导有方”？

基于此，市场到底怎么走？两天后见分晓。

如果短期没有放水，预期就要降低；反之，如果放水+呵护市场，行情大有可为。

在此之前，我们苟着。