作者 | 谢筱白
今天这种普涨行情,并不好做。
道理不复杂,这种普涨并不能持续多久,还是要等分化后再做选择,等潮水退去才知道谁的逻辑硬。
但请注意,这并不意味着我们不看好后市走势,毕竟我们实盘目前的仓位是——100%,这足以说明问题。
虽然我不想扫大家的兴致,但我仍认为,目前市场并不存在明显的低估,具体原因如下:
01
市场整体盈利水平下降。
我假期做了一些工作,把一季度报做了整理,其中有几组关键数据,大家需要重视。
2024年1季度全A净利润同比增速 -4.3%
全A非金融净利润同比增速 -5.1%
全A非金融石油石化净利润同比增速 -5.5%
发现没有,各个板块净利润都出现了显著回落,按照板块来划分:
科创板利润下降40.3%
中证2000下降14.8%
中证1000下降13.6%
中证500下降11.8%
沪深300下降2.8%
创业板下降1.2%
请注意沪深300表现尚可的原因是,中字头国企和四大行。
但如果抛开这300只大块头,绝大部份的股票整体呈两位数以上的下降。
创业板相比于去年全年也有较明显的修复,主要得益于宁德时代、阳光电源、迈瑞医疗等巨无霸的回调。
发现没有,随着上市公司盈利水平的降低,市场整体水位回落变得非常合理,也就是说3100点或许存在低估,但整体符合真实情况。
如果在从行业角度来观察,我们得出的结论会更清晰。
目前来看,业绩增速居前的行业依次是:
电子(76.1%)
农林牧渔(60.8%)
社会服务(54.0%)
轻工制造(47.3%)
公用事业(27.0%)
业绩下滑幅度居前的依次是:
房地产(-98.1%)
建筑材料(-90.6%)
计算机(-94.4%)
钢铁(-86.9%)
电力设备(-53.1%)
我们会发现,电子、贵金属显著改善,电力设备、房地产边际弱化。
如果再看细一点:
1、电子行业:
光学光电子(面板为主)同比增131.1%
半导体(存储居前)+52.3%
消费电子也有显著好转(50.4%)
2、除电子外,TMT全领域业绩大幅下降;
3、有色方面分化也很明显:
贵金属+62.3%,
工业金属+11.7%,
小金属-22.7%,
能源金属-207.6%;
4、化工领域:
化学原料+13.8%,
橡胶+67.3%。
综上,我们会发现从数据面来看,其实3100点并没有低估,但部分赛道分化明显,市场会走出什么趋势,理论上有无限种可能。
毕竟,市场的走势还需要结合情绪面与资金面。
那么问题来了,我们并不认为,节后市场会走得非常强,毕竟基本面就在这里,没有任何利多的背景下,为啥我们还是选择满仓?
02
背后的逻辑同样清晰,就我们观察来看市场风格已经回归“价值本源”,后续应继续以绩优、趋势为投资目标。
且背后有两条主要线索,我们一条一条的来讲。
第一条是统计局数据显示:1-3月份工业企业利润增长4.3%。
但仔细一看会发现规模以上工业企业基本都在下降,除了制造业。
真正挑起大量的是电力、热力、燃气及水生产与供应的企业,利润增长40%。
再叠加51期间热门高铁开始涨价20%,我们会发现:
围绕我们的衣食住行都开始抱团涨价。
从好的一方面看,这是倒逼大家起来奋斗,拒绝躺平。
从坏的一方面看,这将挤压消费空间,毕竟老百姓刚性生活成本提高了。
基于此,围绕水电燃气的刚需消费,将是未来我们投资的一条主线。
但真正让我们坚定信心的是第二组数据。
这是浓眉大眼的江苏的财政收支情况,税收收入显著下降6.7%。
另外需要注意的是这是在土地增值税突然暴涨20%,非税收入暴增29.6%才取得的成绩。
土地增值税突然上涨了20%,这在土拍常年流排的情况下,本身就罕见,出现这样的数据,要么是土地涨价了,要么是城投配合地方做账,各位觉得是那种情况?
而非税收入是各种政府收费和罚款,包括了水电气等地方国企经营收入。
这足以说明,水电燃气对地方财政的重要支撑作用,基于此,围绕水电燃气的刚需消费,将是未来我们投资的一条主线。
03
而另一条主线将是围绕券商。
道理不复杂,目前券商位置偏低,而在这个位置市场要继续走高,券商务必发力。
其次如果一定要推进股权分红替代土地财政,那么作为牛市旗手的券商,会错过上涨趋势吗?
基于此,我们早上4月底就增持了600万左右的券商。
我们的操作策略也非常清晰:
如果券商冲破压力位,并站稳就继续拿住。
反之,如果遇见压力位就回调,我们再减仓。
动态持仓,止损,不止盈。
毕竟眼下的市场,一切皆有可能。
04
最后再给大家泼盆冷水。
5.1前急匆匆放开限购的城市,购房数据依然触目惊心。
本周(4.27——5.3)地产销售数据,35城销售204万方,环比-31.1%,同比-14.2%。新房年初至今累计同比-36.1%。
13城一二手合计:成交231万方,环比-35.4%,同比+3.2%,年初至今累计同比-27.2%。
我重点关注的南京与成都的放开限购情况,目前来看,毫无波澜。
但值得注意的是,二手房成交占比的继续上升。
显然这是房东们,在利用放开限购再打折变现,基于此,现在房地产的问题会非常的复杂,大概率会有一个很长阶段的房产出清,也就是“去库存”阶段,房地产价格才可能止跌。
所以我们看到今天市场房地产板块冲高回落意外吗?
基于此,节前追高进房地产的朋友,需要注意风险。
另外,今天有近40家上市公司“带绿帽”,这也为业绩欠佳,财务造假的公司敲响了警钟,具体名单我放在了“圈子”,各位还请自取避雷。
结语
北京南城有一条路,叫“幸福大街”,幸福大街全长1312米。
如果我们走慢点,二十分钟也就到头了。
幸福很可能就是这么个长度,基于此,我们要保持足够的觉知与清醒,进有进的欢喜,退有退的章法。
对我们而言,体面很重要。