截至5月28日，上证指数今年涨幅4.53%，偏股混合型基金指数却下跌1.65%。这意味着，绝大多数基金经理不仅大幅跑输，今年甚至还在亏钱中！大盘都上3100点了，事实果真如此吗？

司令用Wind统计发现，973只普通股票型基金（多类份额，分开计算。下同），今年平均收益率为-1.74%。417只获得正收益，占比约43%。其中，万家周期驱动A上涨27.64%表现最好，建信电子行业C下跌27.82%表现垫底。

4361只偏股混合型基金，今年平均收益率为-1.26%。1963只获得正收益，占比约45%。其中，博时成长精选A上涨33.89%表现最好，金元顺安产业臻选C下跌33.70%表现垫底。

2322只灵活配置型基金，今年平均收益率为-0.81%。1167只获得正收益，占比约50%。其中，建信灵活配置C上涨44.11%表现最好，富荣价值精选C下跌29.71%表现垫底。

由此可见，确实有超过半数主动权益，今年依然没能赚到钱，而且业绩分化极大！甚至部分知名基金经理，譬如闫思倩、葛兰、冯明远、茅炜、肖瑞瑾、姚志鹏，今年以来亏损幅度仍不小。

今年表现靠前的基金经理，无疑抓住了市场热门主线。其一，红利策略。新国九条进一步激发了具备持续分红能力的上市公司股价走势，包括银行、家用电器、公用事业等高股息板块。其二，周期行业。国际黄金等资源类商品持续走强，带火了有色金属、煤炭、石油石化、钢铁板块。但凡抓住其中一条主线，今年表现就很不错！

那么，有哪些基金经理今年更厉害，红利策略和周期行业“并驾齐驱”呢？

司令先来说说，挑选思路！

周期行业大家很好找，在最新季报中就能快速识别，所以主要思考红利策略的挑选方法。一只基金收益来源因子，主要包括“市场因子、规模因子、价值因子、盈利因子、投资因子”。

红利策略，可以借助“价值因子”进行辨别！价值因子（Value Factor），是投资领域中一个重要的概念，尤其在多因子模型和量化投资策略中的运用。价值因子基于的原理是，市场会对上市公司价值产生低估或高估，选择那些市场价格低于其内在价值的股票，未来存在获取超额收益的可能。

内在价值，通常以财务指标进行评估，比如市盈率（PE Ratio）、市净率（PB Ratio）、股息收益率、企业价值对EBITDA的比率（EV/EBITDA）等。如果这些指标偏低，通常意味着被低估了。

下面，司令就结合价值因子，挑选了几位“红利策略+周期行业”双轮驱动的反弹急先锋！以下数据来源：Wind，截至日期：2024年5月28日，均以A类为例。

嘉实资源精选A——刘杰

今年以来收益率27.31%，2024Q1前十大重仓股覆盖于，有色金属、基础化工、钢铁行业，比如紫金矿业、洛阳钼业、中金岭南、铜陵有色、江西铜业。近一年“价值因子”得分0.69，仅次于市场因子。

南方匠心优选A——李锦文

今年以来收益率19.86%，2024Q1前十大重仓股覆盖于，家用电器、煤炭、有色金属等行业，比如陕西煤业、兖矿能源、中国黄金国际、中煤能源。近一年“价值因子”得分0.59，仅次于盈利因子。

博时成长精选A——王凌霄

今年以来收益率33.89%，2024Q1前十大重仓股覆盖于，煤炭、有色金属、石油石化行业，比如淮北矿业、中远海能、中国海洋石油（H）、神火股份、中国石油股份（H）。近一年“价值因子”得分0.78，在几大因子中居首。

西部利得策略优选A——何奇

今年以来收益率25.83%，2024Q1前十大重仓股主要覆盖有色行业，比如湖南黄金、赤峰黄金、老凤祥、中钨高新。近一年“价值因子”得分0.48，仅次于市场因子。

中欧红利优享A——蓝小康

今年以来收益率23.37%，2024Q1前十大重仓股覆盖于，有色金属、石油石化、钢铁、非银金融等行业，比如紫金矿业、中国海油石油（H）、招金矿业（H）、久立特材。近一年“价值因子”得分0.54，仅次于市场因子。

以上就是，司令寻找“红利策略+周期行业”双轮驱动的一些思路！最近几天，市场在3100点上方进攻再次受阻，不具备普遍上涨情况下，红利和周期主题或有望继续领先。

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