从周K线来看，本轮下跌走势比较“丝滑”，上证指数从5月20日3174高点以来，连续收获5根阴线，直至上周五告破三千点。

三千点整数关口告破之后，各种“阿猫阿狗”的声音也多了起来！有人觉得估值处于历史低位，跌破了就是加仓的好时机；有人觉得成长板块风险太大，跌破之后高股息红利资产比较保险；还有人觉得，老话不是说“五穷六绝七翻身”嘛，眼下即使满仓套牢也要死守。

A股走势向来不是靠猜测的，司令倒是觉得不管如何操作，首先要根据自身的风险承受能力。市场声音繁多，每一句看似正确的“废话”背后，其实也是反映了不同的风险偏好。

从过往历史来看，上证指数“倒V型”跌破三千点之后，虽然继续下跌空间可能不大，但是其它指数或者板块，依然还会有不小的伤害。

比如最近的一次，2023年5月份从3418高点一路下跌，直至当年7月份跌破三千点，此后又继续下跌直至今年2月份的2635点。2023.7.1-2024.1.31区间，上证指数下跌12.91%，但是创业板指下跌28.97%，科创50下跌31.87%。从市值风格来看，沪深300下跌16.32%，中证2000下跌24.06%。各路指数下跌幅度，远比同期上证指数更为惨烈。

2023.7.1-2024.1.31区间，板块表现同样分化。31个申万一级行业指数，仅煤炭（+16.97%）和银行（+0.65%）录得正收益，其余均出现不同程度的下跌。其中，电力设备下跌36%，计算机下跌35%，传媒下跌31%。可见，尽管上证指数跌破了三千点，部分题材表现依然非常不堪。

当然，最近也有过跌破三千点之后，下探时间和空间幅度相对较小的行情！比如，2022年4月份，上证指数最低跌至2863点，随后出现了一波反弹行情，直至当年7月份的3424高点。此后再度出现了回调行情，并于当年11月份最低下探至2885点。

以上跌破三千点并探底的行情，从2022年10月10日至当月31日，仅花了三周时间，市场就探明了阶段底部。从区间表现来看，尽管上证指数下跌4.33%，但是创业板指下跌1.04%，科创50逆势上涨7.55%，成长 板块无惧市场调整。从市值指数表现看，沪深300下跌7.78%，中证2000上涨4.21%，小市值风格也无惧大盘下跌。

2022.10.10-10.31区间，31个申万一级行业指数中，有9个录得正收益。其中，计算机上涨16%、国防军工上涨12%，位列冠亚军；食品饮料下跌22%，房地产下跌15%，表现垫底。首尾板块相差38个百分点，可见即使上证指数下探空间不大，但是板块分化依然严重。

以上两个都是沪指跌破三千点之后，其它指数或板块截然不同的表现，可见与其猜测还有多少下跌空间，还不如好好审视自己手中的产品！

本轮市场再度跌破三千点，但是3174高点以来，部分ETF却较为抗跌。2024.5.20-6.21区间，半导体板块表现靓丽，其中科创芯片ETF上涨10.02%，科创芯片ETF基金上涨9.96%，半导体设备ETF上涨9.95%。但是，房地产、白酒、食品饮料、游戏等板块跌幅靠前，比如房地产ETF下跌17.96%，酒ETF下跌15.55%，建材ETF下跌14.56%。

除了指数表现分化，在本轮回调行情中，（主动）基金经理的表现，也呈现出两极分化！

2024.5.20-6.21区间，广发先进制造、国泰优势行业、银河创新成长、鹏华创新驱动、华夏半导体龙头等涨幅靠前，西部利得聚禾、工银国家战略主题、华泰柏瑞新经济沪港深、中欧核心消费、景顺长城中国回报等跌幅靠前。

历史不会惊人的重复，但是总有一些迹象相似！值得注意的是，在今日早盘V型走势中，红利主题依然下跌，“茅宁”反而盘中翻红。三千点附近能否守住，或许还得看大市值龙头表现。

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