🐬腾讯：360度详拆“牛掰”的业绩背后

🐧腾讯二季报一亮相，市场上叫好声一片，实际上，真的有这么“牛掰”吗？ 广告和游戏上确实是有不少亮点，而更值得关注的下半年预期，如果将超预期寄托于与宏观高度捆绑的广告表现，那只能说风险与收益俱存，如果消费继续疲软，边际向下，那么很可能强如腾讯，也撑不住市场厚厚的期待。 1️⃣ 广告业务展现韧性 📈：腾讯广告业务表现强劲，视频号广告和小程序游戏广告是主要的增长驱动力。尽管宏观经济环境承压，腾讯在广告形式和库存增长方面展现出明显优势。不过，下半年广告业务能否保持这样的强劲增长还有待观察。 2️⃣ 游戏业务如期回暖 🎮：腾讯的本地游戏市场表现超出预期，尤其是《地下城与勇士手游》和《无畏契约》的贡献。虽然递延收入环比持平，但DNFM的持续强劲表现让人对未来的游戏收入持乐观态度。 3️⃣ 支付业务受宏观影响💳：腾讯的支付业务，受宏观经济疲软影响，增长放缓。二季度金融科技与企业服务收入同比增长3.7%，略低于市场预期。尽管支付业务增长放缓，企业微信和视频号电商佣金收入带来了部分增量。 4️⃣ 回购力度加大，承接大股东抛售 🔄：腾讯在二季度大幅增加了回购力度，回购金额达523亿港元，股份回购后已被注销。尽管大股东Prosus加速抛售股份，腾讯的回购力度依然使得大股东持股比例保持稳定。