许家印因涉及违法犯罪,被依法采取强制措施。这一重磅消息,在国庆长假前夕引爆,成了当下最热的话题。
随之而来的,是恒大宣布股票暂停交易,直至无限期后的另行通知。加上前几天恒大财富的多名高管被采取刑事强制措施,许家印和二儿子许滕鹤都被要求接受调查,恒大面临的危机才刚刚开始。
尽管目前为止,还没有许家印具体涉罪的消息,但显而易见,恒大的最大问题已经不是房地产本身,而是旗下的金融公司一系列的违规操作,触碰了法律的底线。
一切因经济问题产生的违法犯罪,资产负债是一个最明确的衡量标准。之所以恒大第一个爆雷,而且出现了实控人处于锒铛入狱的边缘,这背后,数字是最好的证词。
截至2022年底,恒大集团总负债24374.1亿,集团持有资产总值18383.4亿元,开发中物业项目有11360.8亿,现金及现金等值物仅43.34亿元。
简单的来说,恒大有近6000亿的净负债。且不说房地产行情不好,即便是开发的房地产项目价格上涨一倍,加上其持有的其他资产,才能勉强堵上这个大窟窿。
反观处在危机中的碧桂园,截至2022年末,集团总负债1.44亿元,流动资产合计1.54万亿元,要比恒大好了不止几倍。
可以这样说,碧桂园的危机是房产销售不畅,只要房地产市场不崩盘,碧桂园就有机会转危为安。但恒大的问题显然并不能靠楼市转暖来缓解,即便是几年前的爆发期,恒大也只是获得流动资金能力好一点,危机并没有解决。
问题显而易见,恒大银行贷款、股市融资、发行债券、战略合作等渠道融来的资金,并没有转化为土地储备、物业等资产,而是像一个黑洞,被连年巨额亏损吞噬。
恒大的问题显然不是房地产市场的共性,也不能算在房地产市场下行的头上。恒大跨领域的发展战略,以及背后各种骚炒作,早已把自己变成了一个商业帝国,而不是一个纯粹的房地产企业。
这几千亿的缺口,既有合理的经营亏损,也有巨额的融资成本造成的债务增加。但一个不合理的逻辑是:恒大花高息融来的资金,最终并没有产生预期的效益,甚至没有变成有效的资产。
房地产是重资产行业,资金一般都用来储备土地和建设开发,一般情况下,物业开发还是建筑商垫支。如果高息借来的钱既没有用来储备土地,也没有进行大的物业项目开发,这些钱到底去了哪里?
一是拆东墙补西墙的不断累加的利息超出了集团的营业利润,这个还不是主因,通过“技术手段”进行资产转移可能才是入不敷出的罪魁祸首。
万达可以通过断臂求生,度过危机,许家印坐看楼塌却无能为力,一方面是无臂可断,另一方面是早就做好了楼塌的准备。
所以,被抓只是开始,怎么定罪还需要许老板自我救赎。怎样把这些不明去向的资金找回来,缓解保交楼的当务之急,这是留给许家印最后的机会。