煤矿的“春天”还会来临吗？ 近期，煤炭行业的发展态势备受瞩目。当下，新能源对煤价的影响越发显著，煤炭价格更是降至四年以来的最低水平，煤矿的“春天”是否能够再度回归，已然成为业内热烈讨论的话题。 截至2024年底，中国新能源（风电、光伏等）的装机容量超过14.1亿千瓦，在电力总装机中所占比例超过40%，首次超越了煤电装机量。新能源发电量的增长直接削减了电力行业对动力煤的需求，特别是在非供暖季以及气候温和的时候，火电调峰需求降低，进一步对煤价起到了抑制作用。 2025年新能源电价市场化改革推进之后，火电企业要借助容量电价机制来调整发电的节奏，减少对煤炭的依赖，同时为新能源的消纳腾出空间，这使得煤炭市场供过于求的状况愈发严重。 此外，可再生能源成本的下降以及政策的支持加快了能源替代的进程，进口印尼低卡煤的价格优势加上新能源发电的成本优势，致使煤炭在能源消费中的份额不断缩减。 煤炭价格降至四年最低，主要的核心原因在于供需失衡以及国际煤价倒挂冲击这两个方面。 2024年国内煤炭产量维持在高位，再加上进口煤创下历史新高（5.4亿吨，同比增长14.4%），其中低卡劣质煤的占比达到35%，而工业用电和居民供暖需求的增长未达预期，电厂库存高达1.06亿吨（处于近3年的高位），非电行业（建材、钢铁）由于利润不佳仅仅维持刚需采购。澳大利亚纽卡斯尔港动力煤离岸价降至75.98美元/吨（同比下降22.46%），进口煤的价格优势迫使国内贸易商不得不降价竞争。 对于煤矿的“春天”能否回归，就目前而言，短期调控或许能够缓解压力。中国煤炭工业协会已经呼吁控制产量、限制劣质煤进口，神华等企业打算暂停进口煤采购以减少供应。分析人士认为，当前的煤价已经触底，如果供需矛盾得到缓和，2025年下半年或许会出现阶段性的反弹。 但从长远来看，转型压力不可逆转。政策明确推动清洁能源占比提升，火电的角色将转变为调峰备用，煤炭需求的峰值已经过去。2024年部分煤炭企业的净利润预计同比下降20%以上，行业需要朝着精细化洗选、煤化工等高附加值领域转型。 总体来讲，煤炭行业的“春天”难以再次出现，但阶段性的机会依然存在。新能源的长期替代效应以及能源结构转型决定了煤炭行业难以重返高速增长的时代。未来行业将呈现“量缩价稳”的特征，企业需要通过产能优化、产业链延伸来应对挑战。短期来看，政策调控和进口限制或许会带来煤价修复的机会，但长期则要依靠技术升级与低碳转型。 煤炭工业分析 煤价波动 煤电退场 能源转型探讨 清洁电能超煤电 电厂煤炭库存 低热值煤炭 煤炭经济 探讨能源未来
