中贝通信（603220.SH）作为近年快速崛起的算力租赁新锐企业，其算力布局和实际运营情况可拆解如下
一、当前算力规模（截至2024年7月）
已投入运营算力
合肥智算中心：2023年底首批建成300P（基于英伟达H800 GPU），2024年Q1完成扩容至800P，主要服务长三角区域AI企业。
青海绿电智算中心：2024年6月首期500P（H800集群）上线，利用青海低价绿电降低运营成本。
总计在运营算力：约1300P（合肥800P + 青海500P）。
在建/规划算力
合肥二期扩建：计划2024年Q3新增1000P（H100集群），与科大讯飞签订意向订单。
青海二期项目：规划2000P（国产算力占比30%），适配华为昇腾芯片，预计2025年交付。
海外布局：拟在东南亚建设500P算力池（规避美国芯片出口限制）。
二、技术路线与供应链
GPU类型：英伟达H800占比约70%（合肥及青海一期），H100逐步替代；
华为昇腾910B占比20%（青海二期），寒武纪MLU370-X8占比10%。
单卡算力：H800单卡约0.2P，H100单卡约0.25P，昇腾910B单卡约0.15P。
供应链稳定性：
通过香港渠道采购英伟达芯片，库存周期6-8个月；与华为签订长期昇腾芯片保供协议。
三、商业化进展
客户结构
头部企业：与科大讯飞、商汤科技签订年框协议（合肥中心60%产能锁定）；
地方政府：青海中心30%算力用于“东数西算”政务云项目；
中小客户：通过阿里云、华为云平台分销短租算力（按小时计费）。
订单与营收
已签约订单：2024年Q2披露合同金额超12亿元（含5年期长单）；
单价水平：H800集群租赁价约8-10万元/P/年，昇腾集群约6-8万元/P/年；
毛利率：合肥项目约45%（电费成本0.5元/度），青海项目超55%（绿电成本0.3元/度）。
四、核心竞争优势
差异化定位：
聚焦推理算力市场（占比80%），避开训练算力红海竞争；
首创“算力套餐”模式（训练+推理+存储捆绑销售）。
政策红利：
青海项目享受西部大开发税收优惠（所得税减按15%）；
入选工信部“国家新型数据中心”试点名单，获专项补贴。
风险对冲：
20%产能预留弹性调度，应对突发需求（如大模型临时扩容）；
与华为合作开发“混合算力调度平台”，兼容多品牌芯片。
五、潜在风险提示
芯片断供风险：美国若升级H800/H100出口管制，可能影响扩建进度；
需求波动：中小客户短租订单占比超40%，存在季节性波动；
竞争加剧：二线厂商密集扩产可能导致2025年算力价格战。
总结
中贝通信当前实际运营算力约1300P（国内第8-10位），2024年有望突破3000P，其核心价值在于：
低成本绿电+混合算力架构的差异化模式；
推理算力细分市场的先发优势；
绑定华为昇腾生态规避合规风险。
建议持续跟踪其合肥/青海项目落地进度及英伟达芯片供应链稳定性。$中贝通信 sh603220$
