4月15日，招金矿业（01818.HK）止步5连涨，股价大幅低开，领跌黄金板块，截至发稿前，该股跌幅为9.17%，报13.28港元/股。

招金矿业股价大跌，与整体羸弱板块行情息息相关。

除了招金矿业（01818.HK）外，今日整个黄金板块的走势都萎靡不振。其中，截至发稿前，灵宝黄金（03330.HK）跌7.67%，山东黄金（01787.HK）跌4.58%，中国黄金国际（02099.HK）跌3.24%。

黄金板块熄火，与国际金价插水有关。

一直以来，美联储货币政策、地缘紧张、避险需求、央行购金等因素都被视为影响黄金走势的重要因素。上周五，在黄金冲破2400美元大关之际，多位美联储官员表示降息将晚于此前预期。受此消息影响，黄金随后大幅跳水。当日，伦敦现货黄金最终收跌1.25%，报2343.29美元/盎司；COMEX黄金期货日跌幅0.53%，报2360.2美元/盎司。市场短线追涨的情绪也随之降温，黄金“到顶论”“回调论”等看空情绪持续升温。

有意思的是，在国际金价多空博弈难分伯仲之际，招金矿业发布了2024年一季度。据公告显示，2024年第一季度，招金矿业期内营收约19.81亿元，同比增长13.94%；归母净利润约2.21亿元，同比增长124.3%。

可以看到，今年一季度，在金价走俏、产销两旺带动下，招金矿业业绩保持了高速增长。如此向好的业绩，显然不是导致股价暴跌的“元凶”。

实际上，在披露盈利实现倍增之后，招金矿业又给自己挖了个“大利空”。在黄金股集体熄火背景之下，这个“大利空”负面情绪被放大，或许引发招金股价大插水。

4月15日，招金矿业发布公告称，公司将配售最多1.32亿股新H股，相当于公司扩大后已发行股份及H股总数约3.88%及4.81%，每股配售价13.2元，较上周五（4月12日）收市价14.62元折让约9.7%。配售事项所得款项净额约为17.25亿元，将用于补充营运资金及偿还银行贷款。

简而言之，招金矿业选择在股价创出阶段性新高之际，选择高位折价配售股票，以满足自身融资需求。过往案例显示，这种稀释原有股东权益的再融资手段，多数情况下，投资者都会用脚投票。更何况，招金矿业如此大手笔配售，短期利空压力显而易见，股价下行或许并非偶然。

但长期来看，通过再融资手段优化自身债务结构实现业务或业绩再次腾飞的案例也是比比皆是，A股宁德时代、格力电器等，H股包括与招金矿业同属黄金及有色金属板块的紫金矿业，过往都有采用增发、配售等融资手段，业务及业绩都在下一个周期中实现稳健增长。因此，此次高位配售是否会给招金矿业未来业务及业绩产生怎样的影响，依旧需要时间证明。但是，短期配售所带来短期利空压力却会让投资者难受一阵子。

作者：瓶子