总结上周末多家机构周策略报告的核心观点 1.申万宏源： -宏观背景：

总结上周末多家机构周策略报告的核心观点 1. 申万宏源： - 宏观背景：二季度A股调整受中国出口回落和美国对华关税威胁加码影响，顺周期修复空间有限，科技行情需收缩聚焦。 - 投资策略：防御思维占优，看好高股息资产的修复，短期配置类资金定价权增强。科技结构牛行情依然看好，但当前可能还不是调整波段的终点。 - 行业配置：推荐国内AI算力和应用、具身智能、低空经济，港股互联网被看好为科技结构牛的龙头。 2. 国泰君安： - 市场预期：股市进入震荡整固阶段，四月是全年中最关注增长表现的月份，预计A股盈利增速在2024年为-1.5%，2025年Q1为-2.1%。 - 投资策略：风格平衡，重视业绩，推荐设备更新/以旧换新受益板块与低PB个股。 - 行业配置：电力设备、轨交、工程机械、消费电子、家电、军工、智能驾驶、AI算力、通信等。 3. 中信建投： - 市场环境：A股短期震荡，受关税不确定性和业绩验证窗口期影响，但中期有望在产业变革和政策效果推动下维持向上趋势。 - 投资策略：建议自下而上关注业绩预期向好的企业，中期看好国产科技创新主线，逢低布局。 - 行业配置：银行、汽车、家电、小金属、公用事业、传媒等。 4. 民生证券： - 全球市场议题：科技股引领的“东升西落”叙事阶段退潮，全球议题转向经济。A股市场风格可能向大盘、价值风格切换。 - 投资策略：关注政策扩散与贸易格局重构带来的机遇，预计未来市场波动率上升，风险资产可能面临冲击。 - 行业配置：上游资源品（铜、铝、黄金等）、资本品（工程机械、钢铁等）、消费板块（食品、乳制品、啤酒等）、金融板块（银行、保险）。 5. 兴业证券： - 市场轮动：近期市场轮动强度快速抬升，风格趋于均衡，市场逐渐向确定性方向聚焦。 - 投资策略：随着景气线索浮现，行情将进一步聚焦业绩改善的细分板块，前期涨幅落后但业绩改善预期较强的低位绩优方向有望受益。 - 行业配置：上游算力硬件（光模块、PCB等）、中下游软件应用（金融科技、AI Agent等）、顺周期方向（消费、金融、基建地产链等）。 6. 浙商证券： - 市场调整：市场已确认进入针对“春季攻势”的整理阶段，预计将持续至4月中旬，但中线趋势未走坏，建议继续观望。 - 投资策略：建议遵循“高切低”原则，关注前期涨幅落后的大金融、大消费和红利板块。 - 行业配置：大金融、大消费、红利等板块。