今天两市成交额6579亿，在港资关闭的情况下，能达到这个水准说明今天实际上是放量的。如果说上周五放量是机构对持仓的自吹自拉，今天的放量则是机构的调仓。月初第一个交易日，盘面波动很大，量能也有所放大，对于一直死气沉沉的A股来说，终究是好事。

指数涨多跌少，创业板指微跌，而科创板两个指数表现垫底。而中特估含量高的上证指数涨幅居前，说明市场的偏好又是高分红品种。

今天有十支个股股价创了历史新高，无一例外都是高分红品种。机构继上周五之后再次大幅拉升红利股。

如果上周五拉升红利股是维护基金净值的话，今天对红利股的拉升就是调仓了。因为前面是季末，机构出于合规要求，不管风格漂移，甚至于前面风格漂移的部分还要调仓回去。现在7月份了，机构又能风格漂移了。

这是沪深300成分股流通市值排序，从上图可以看到下跌的全是消费/医药/新能源/科技这些品种，上涨的全是高股息相关。这显然就是机构在极力去高股息避险。

其实稍微有点估值常识的就知道，高股息这些品种目前相对于市场大部分权重来说，已经毫无优势，但是机构依旧趋之若鹜，打不过就加入，妄图躺赢，这往往就是要挨揍的节奏了。

这是两市股价最低的股票，从图中可以看到，整体涨幅很不错。

一方面是高位的红利股继续被机构抱团，另一方面是低价股开始出现了企稳，市场显得非常割裂。机构力图维系它们在高股息里面的抱团，而市场上有不少资金开始去做低价股的反弹了。前面三个月，市场之所以弱势尽显，很重要一个原因就是退市阴影笼罩着场内参与资金。现在这些低价股逐步企稳反弹了，市场恐慌情绪会逐步消退，跌了三个月的大部分股票也将会迎来喘息机会。

这种情况下，还在强势股里面避险显然是不明智的。

对了，今天还有个比较重要的事情：下午1点10分，央行公告下场债券市场。之前说过很多次的“要对债券市场进行干预”落地。

受这个影响，国债价格集体快速跳水，并迎来了近期最大跌幅。

几乎同一时间，A股各大指数就迎来了明显拉升，其中，创业板指和科创50拉升幅度最大。

也就是说，央妈砸了一波债券，双创指数成了最大的受益者。这个逻辑很多人不明白，所以这里聊一聊。

目前A股里面的主动权益基金除了长期95%左右仓位的ETF之外，基本都是股债混合基金。这些基金配置股票和债券的比例在20-60%的范围内波动。

21年2月，A股见顶，然后我们的债券市场就开启了一波长牛。特别是去年初，解封后经济复苏被证伪，债券市场涨幅和涨速都很惊人。这样的债券牛市里，大部分混合基金或多或少都有参与，甚至不少混合基金都把债券的仓位打满了。

今天央妈下场，债券里面大幅波动，很多机构第一反应就是卖债券，但是因为它们有仓位限制，于是回补了一定的股票仓位。之前主做医药的回补医药，主做科技的回补科技，主做新能源的回补新能源。

不过，从个人观察来看，下午医药被拉升的幅度是最大的。机构还是非常保守。

无论如何，指数的B浪反弹终究还是来了，具体B浪的三种走势如何运行可以参考上周的文章《指数B浪反弹的3种走势预演》，这里就不再赘述了。

最后，祝大家投资顺利，龙行大运！