【广发电子】澜起科技：Q1业绩大超预期
———————————————
公司发布业绩预告，25Q1实现营收12.22亿元，YoY+65.8%，QoQ+14.4%；归母净利5.1亿元~5.5亿元，YoY+128.3%~146.2%，QoQ+17.5%~26.7%；扣非归母净利4.85亿元~5.25亿元，YoY+120.8%~139.0%，QOQ+29.7%~40.4%。收入连续5个季度环比增长，Q1传统淡季实现历史新高。
我们持续坚定推荐澜起科技：
1、基本面逐季度向好。DDR5渗透率持续提升，RCD持续迭代放量，PCIe Retimer持续放量。
2、国产算力核心标的。PCIe Retimer芯片用于CPU和GPU的连接，公司产品国内市占率超过70%，充分受益国内算力的发展。
3、两大新产品打开空间。
（1）MRCD/MDB芯片：我们做了RDIMM和MRDIMM内存条BOM成本测算，分析了国产颗粒采用MRDIMM方案的可行性。
（2）CXL芯片：阿里云计划优化GPU+CPU的异构资源池，内存池化方案有望催生CXL芯片需求。
