301560众捷汽车新股申购剖析 301560众捷汽车新股申购价格16.5，市盈率21，天风证券保荐，预计募资4.2亿，实际募资5亿，超募了0.8亿。原定募资计划就有8000万用于补充流动资金，发行数量3040万股，网下配售1702万股，网下配售率56%。 核心题材是汽车零部件，主要产品包括汽车热管理系统零部件、汽车发动机系统零部件等，其中汽车热管理系统零部件贡献营收8成多，产品集中度较高，应用于奔驰、宝马、奥迪、特斯拉、保时捷、大众、丰田、比亚迪、法拉利、玛莎拉蒂等的汽车制造。公司主要客户包括马勒、摩丁、翰昂、马瑞利、法雷奥和康迪泰克等，大多集中在北美和欧洲，出口收入占比接近8成，人民币贬值受益，特朗普关税新政对汽车零部件影响还是较大些，前五大客户合计贡献营收6成多，对国外大客户依赖较重。公司研发费用占比3%多，低于同行业均值，有22项发明专利，涉及智能制造技术、柔性生产技术、精密加工技术、设计类创新技术和数字化管理技术等，研发创新能力还可以。 2024年销售毛利率24%，核心产品竞争力还可以。2024年每股净资产5.1元，市净率3.23，处于中风险区域。资产负债率68%，偿债能力较弱。按2024年年报数据每股收益1.05元，每股现金流是2.19，说明会计帐面利润含金量充足。2025年一季度预计净利润增长39%至68%，就是说2025年一季度预计业绩可能中幅增长。 众捷汽车的实控人是孙文伟，直接持股36.8%，间接通过众诺精间控制公司4.8%的表决权，直接间接合计控制41.6%的表决权，略微高于股权控制安全线34%，其它股东均为自然人股东，包括徐华莹、徐镇、刘朝晖等高管及核心员工，股权结构相对分散。众捷汽车成立于2010年，2022年6月申报，2023年5月过会，2025年2月注册生效，属于民营企业。 股价不高，市盈率不高，轻度超募，盘子小，题材涉汽车零部件+汽车热管理+人民币贬值受益+新能源车+特斯拉，法拉利和保时捷等豪车的汽车热管理零部件是这家公司供应的，上市首日涨幅保守估计2倍左右，破发风险为0。（注意，新股上市5日后，后面后市走势有破发可能性，很多新股上市后一段时间跌破发行价的不少。）
