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作者：谭嘉琳

编辑：陈涧

设计：岚昇

近一段时间，芯片巨头英伟达股价动荡引发关注，另一边，“中国版英伟达”似乎正走在悬崖边上。

9月1日，据界面新闻报道，国产GPU公司象帝先计算技术（重庆）有限公司（下称“象帝先”）前一日以一个网络会议宣布解散。

有消息称，在半小时内的会议上，全公司400多名员工被就地“解散”，仅被安排一句“先解约，欠薪记账”，以及一个“大饼”——“高管们继续融资，有钱了再把大家挖回来”。

当日晚间，象帝先发布公告称，公司并没有解散，只是进行了“组织结构和人员配置的优化”，正全力寻求外部融资渡过难关。

▲象帝先针对“解散”传闻发布公告。图片来自其微信公众号。

而传出解散消息前一天，8月29日发布“2024GEI中国大数据独角兽企业榜单”上，象帝先还位列其中。今年6月，象帝先登上“2024年度重庆市独角兽企业名单”，估值21.69亿美元（约156亿人民币）。

从独角兽变成笼中兽，这家自命“象帝之先”的国产芯片企业，何以至此？

三年五轮融资，输于对赌

资金，是所有公司需要面对的难题，创业公司更难逃宿命。

创始人兼董事长唐志敏在线上会议表示，公司此次危机是由于曾与股东签署过对赌协议，承诺要在B轮融资中筹集到5亿资金。如今不仅该目标没达成，还被股东起诉，导致公司账户被冻结。

象帝先并未公开起诉的股东及具体纠纷，但在一些公开资料中，足以窥见其窘迫。

据界面新闻，象帝先在8月23日曾出现一项立案记录，立案事由为“财产保全”，申请执行人是江苏中德商贸产业投资基金，被执行人是唐志敏与三家基金管理公司，实控人唐志敏正是通过后者持有象帝先39.82%的股份。

天眼查显示，江苏中德商贸产业投资基金正是象帝先的股东之一。

此外，公开报道显示，科技公司首都在线与象帝先也有一则诉讼尚未结案。据首都在线2024年半年报，其与象帝先的诉讼涉案金额为1881.17万元，目前案件正待排期开庭，而象帝先也于8月1日被冻结804.04万元。

危机降临之前，象帝先是备受瞩目的业界新秀。

象帝先的创始人唐志敏，是计算机科学界的“大拿”。据公开资料，唐志敏早年是中科院的研究员，担任过相关国家实验室主任，还是“十三五”国家重点研发计划的专家之一。

值得一提的是，2015年，唐志敏曾在芯片企业海光信息担任总裁，后者市值近1800亿，技术处于国内顶流。

业界传闻，唐志敏在任海光信息时，不仅拉来了成都高投4亿的投资资金，又为这家当时的初创企业争取到国际龙头公司AMD的核心技术授权，一时间轰动业界。

2020年，唐志敏退出海光信息，创立象帝先，并且明确要自主研发，专门“填补国产高性能GPU芯片市场空白”。也正因如此，象帝先被业界称为“中国版英伟达”。

公司的名字也很有野心——取于《老子·道德经》的“象帝之先”，即“天帝的祖先”，有敢为人先的意味。

当然，技术上，象帝先的底子也够硬。据公开宣传资料，象帝先分别于2022年和今年发布的核心产品“天钧一号”和“天钧二号”GPU，是“国内领先、国际先进”的水平。

或许唐志敏拉巨资的能力再次发挥，也或许是被“业界大拿+技术攻关”的故事打动，资本一度很青睐象帝先。

创立三年内，象帝先便获得五轮融资，其中不乏国有背景的两江资本，以及中信集团等大咖支持，估值一度达150亿元。

▲象帝先融资历程。图片来自天眼查。

然而，象帝先还是没逃过初创企业的对赌魔咒。

据公开资料，象帝先在之前几轮融资中获得了约25亿资金，且与股东对赌要在B轮融资中筹集5亿。

但芯片研发是耗时长、投入大的“烧钱”工程。资料显示，光是GPU芯片的核心环节——IP核（芯片中具有独立功能的电路模块的成熟设计）自研，都需要36-48个月以及200个工程师。

更何况，据媒体报道，象帝先的“天钧一号”“天钧二号”都还没实现商业化，公司运作完全依赖之前的融资。

眼见盈利还没个盼头，资本也失去耐心。入不敷出的象帝先，濒临解散。

资本退潮，续命钱没那么好拉了

象帝先创立时，正值国产GPU掀起热潮。

2020年，科创板开始不久，盈利不是企业上市的硬性指标，且国家颁布税收相关优惠政策，给予集成电路相关企业一定优惠。

象帝先这样的GPU初创企业乘风而上，资本也蜂拥而至。据融中财经，2020年国内GPU行业就有20余个融资事件发生，包括国内第一家GPU公司景嘉微，以及有红杉资本等站台的摩尔线程等，都获得资金支持。

然而，行业技术瓶颈仍有待突破。据公开资料，国内包括象帝先在内的许多企业，目前在IP核技术上还是采用海外授权的方式，离完全自主研发还有很大距离。

更何况，投资人似乎正在对芯片产业失去耐心。

据CINNO Research统计，今年1-6月，中国半导体项目投资金额约为5173亿元人民币，同比下降了37.5%，其中芯片设计、封装测试下降幅度也分别为29.8%、28.2%。

资本退潮，盈利还遥遥无期；GPU企业，在数着之前的融资过日子。同行砺算科技，之前已被曝出烧光了3亿融资，又在今年8月获得东芯股份等增资解救，惊险走出破产危机。但越来越多芯片企业走向消亡。

▲据统计，过去5年间，国内吊销、注销芯片相关企业数量超过2.2万家。图片来自钛媒体。

先前五轮融得25亿的象帝先，又能烧多久？以象帝先自己的话来说，寻求外部融资不会停止，也“并未采取解散或清算的措施”。

目前，象帝先给被裁员工的赔偿方案为“N+1”，被裁人员已于8月31日解除合同。而网传资金紧张的象帝先，已经连续数月拖欠工资，连去年的年终奖也至今未发出，甚至在今年5月已经历了一轮裁员。

如此窘迫的象帝先，前景如何？

有观点认为，英伟达等外资巨头垄断的背景下，国产GPU替代是大势所趋，市场大可多点信心。

但也有分析称，GPU产业规模本就有限，在红海市场厮杀，象帝先就算倒下也并不意外，更不会是个例。