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天广实IPO百折不饶：科创板被问立撤回复都没有，转战新三板融资，想去港交所又来北交所，亏损的新药企业再试错一次？

北交所网站显示，天广实生物技术股份有限公司近期在北交所提交上市申请，这是公司继之前尝试并撤回科创板上市后的又一次上市尝试，也是新药类公司屡战屡北百折不饶，被科创板封杀之后的又一个试错的尝试。

1 、天广实是资本市场的老运动员了。早在2020年9 月，公司就试图借科创板第四套标准上市，并提出了 15.9亿的天量融资，当时上交所非常重视对不盈利的公司也非常包容，2020 年 11 月就给出了问询，但公司和保荐人中金公司连一次回复都不做，2021年3月就撤回了申请。

2 、从科创撤回之后，2021 年7月，公司就马不停蹄尝试境外首次公开发行股份，并且很快获得了证监会的批复，但最终未完成境外上市。

3 、2023 年 3 月，科创板失败境外失败之后，天广实低下高昂的头到新三板挂牌。并且在挂牌期间很快完成了 2 轮3.68 亿融资，其中，第一轮完成于2023年8月，通过向贝达药业定增募得资金总额1.5亿元，主要用于补充流动资金和偿还借款/银行贷款等。第二轮完成于2024年3月，通过向产业升级基金等四个主体的定增，募得资金总额2.18亿元，目前也已有部分用于补流及偿还借贷。产业升级基是北京政府的钱，可以看出北京不想他倒下。此前，天广实一共有 15 次有纪录的融资，其中有纪录数据的融资就超过15 亿人民币。

4 、2024年11月4日，天广实的北交所上市申请获得受理，保荐机构是中金公司。这是天广实多次上市失败之后的再次冲刺。和已经在科创板侥幸上市的多家未盈利甚至无正式上市产品的新药企业一样，报告期内，天广实的研发投入累计达到6.96亿元，显示公司对创新的重视。然而，公司连续亏损，截至2024年上半年，累计未弥补亏损达1.56亿元。科创板已经很久没有成功的此类企业上市了，不知道北交所会不会再试错一次。有意思的是，和科创板提出 15.9 亿融资不同，此次北交所上市，公司只要融资3.49亿元！从这里可以看出中国资本市场的松紧带了吧。随便瞎几把编。

5 、 IPO 显示，公司的核心产品是MIL62，创新的第三代CD20重组人源化单克隆抗体，已经被列为“突破性治疗”药物。并且已经完成三期临床，这比科创板的申报的时候有了进展。 IPO 说明书主要也是强调这个新药很牛逼。

6 、但对比的是，恒瑞医药2023 年6月16日发布公告，已与天广实就MIL62产品终止合作，公司不再拥有MIL62在大中华地区内的商业化权益，且不再开展MIL62与公司产品联用的临床研究。此前，公开数据显示，2021 年 6 月恒瑞医药给公司投了 3000 万美元。所以MIL62 究竟如何，恐怕并不是 IPO 说的一样完美。

7 、另外，天广实新三板转让说明书显示，公司和多个股东有对赌条款，这恐怕是公司一定要上市的原因。因为，其实公司的负债率只有不到 20%，靠融资再支撑到真的药品有用更好。

天广实上市百折不饶

募资松紧带：从 15.9 亿变3.49 亿

一共 10 多次融资

亏损年年负债率很低

恒瑞医药不玩了