在美联储主席鲍威尔还在犹豫什么时候开始降息时，交易员已经开始下注。最极端的甚至预测在未来的9个月内，美联储可能会降息300个基点，这一预期远超过当前市场的普遍预期和美联储自身的预测。

根据与有担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩的期权市场数据，如果美联储在2025年第一季度之前将其关键利率降至2.25%，那么这些交易员的押注将得到回报。

这意味着美联储需要在当前水平上至少降息300个基点，相当于12次常规的25基点降息。

很显然，大多数人都认为这种预测过于极端。

有中国网友指出，这个概率可能与中国男足夺得世界杯的概率差不多小。

不过，如果了解美联储过去的利率操作，也许就会认为，这个概率虽然不大，但可能与中国男足战胜泰国的概率差不多，有难度却也有可能性。

为什么这么说？

目前，市场普遍预计在接下来的九个月里，美联储总共降息约75个基点。

但我们不能忽略了市场上的经济信号越来越差，衰退或者滞胀的可能性越来越高。

如果美联储真的在未来大半年内如此大幅度降息，那么只有一种可能：美国经济可能突然陷入急速衰退。

但近期美国经济数据的低迷表现和经济衰退指标的警告信号，为这种预期提供了依据。

美国最新公布的数据，6月的消费者信心降至100.4，而对未来的预期连续五个月低于80，这是通常预示经济衰退的临界值。

消费者信心的减弱反映了对商业状况、就业市场和收入前景的悲观预期。

此外，美国领先经济指数从此前的峰值下跌幅度达14.7%，从1960年至今，这种下降幅度往往紧接着出现经济衰退。

另外，2年/10年期美国国债收益率差突破了-50个基点，这是今年来的首次。

更重要的是，美联储采取极端利率调整方式，早有前科。

在2021年，市场上已经出现了非常多的信号，显示美国的通货膨胀难以控制，美联储应该开始加息。但当时美联储却一直都在犹豫，与现在如出一辙。

结果一直到2022年3月，美联储才开始首次加息，加息幅度为25个基点，颇有试探的意味。

不过很快美联储就意识到通胀的麻烦程度远超预期。于是在第二次加息时一举加息50个基点，接着在第三次加息时增加到75个基点，并且随后紧接着三次同样75个基点的加息。仅仅4次加息，累计幅度就达到了300个基点。

因此，现在预测未来9个月降息300个基点并不属于非常极端。

美联储一直都在犹豫是否应该降息，很有可能像当年错过最佳加息时机一样，鲍威尔现在可能已经错过了最佳的降息时机。

也许跟两年前一样，等美联储真正开始降息时，发现来不及了，同样有可能在短时间之内快速地降息。

其实，市场上的更多专家现在也正在改变态度。

一些美联储官员也表露出对经济下行风险的警惕，旧金山联储主席戴利表示，美国就业数据正接近拐点，失业率或许将大幅上升。

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