周二，半导体指数领涨“科特估”大涨，市场出现了“科特估'行情，与之对应的是高股息率个股行情戛然而止，这是存量资金博弈下结构行情的无奈，科特估能够走多远？

根据媒体报道，科特估一词来源于方正证券的曹柳龙团队发布的标题为《科特估：新质生产力，突围》的报告，继"中特估"之后，"科特估"同中特估一样，均系"安全"资产，科特估聚焦新质生产力转型升级，包括了优势制造、中国自造和先进智造，中国科技制造业包括高端自造和先进智造在内亟待"科特估"，时隔几个月，终于迎来了科特估强劲的反弹。

周二半导体指数上涨4.15%，突破了1950点一线的重压力线位置，成交量也是放出很长时间以来的天量水平，板块内有台基股份等九家股票涨停，其中台基股份也是前期领涨个股，与半导体指数相关的光刻机和先进封装、存储芯片、MCU芯片、EDA概念涨幅也是居前的，本轮半导体反弹，最关键因素是大基金三期设立超市场预期，不仅仅是规模比前两期之和还要多，达到3440亿元，就是时间节点也是市场没有预期到的，率先上涨的是光刻胶，出现了翻倍牛股，关键是半导体反弹能够走多远？

最近一段时间，笔者从晶圆代加工双雄财报、英伟达财报、韩国半导体出口增长、半导体上市公司一季报和2023年四季报等方向多次阐述半导体行业拐点已经确立，半导体走势低迷，主要是市场存量资金不足，大量资金囤积于煤炭、三桶油、三大电信运营商、银行、电力等周期股，而基金在一季度又大量减持半导体个股，造成基金持仓不高，缺少拉伸股价的动力，另外基金是前怕狼后怕虎，总是担忧美国肆无忌惮的打压中国生技术、半导体技术，可能带来把上市公司拉进黑名单的意外利空，游资则是因为半导体缺少一个刺激性因素，找不到做多的逻辑，半导体走势也就十分低迷。

关键时刻，大基金三期来了，成为半导体上涨 的最直接诱因，台基股份和扬帆新材成为领头羊，短期股价涨幅巨大，此后半导体又陷入了调整，最新进出口数据显示半导体行业拐点更加明显，集成电路今年1至5月出口金额同比增长幅度达到21.2%，5月集成电路金额同比增长更是明显，涨幅分别为28.47%，明显快于前五个月增长，可见半导体行业复苏进一步确认；世界半导体贸易统计组织(WSTS)对今年的半导体市场预测进行了上调，预计增长率将达到16%，这一数字较去年秋季发布的预测提高了3个百分点，据WSTS预测，到2025年，全球半导体市场规模有望达到6870亿美元，年均复合增长率约为12.5%。从机构预测看，未来半导体行业增长依然值得期待，成长性依然可以期待。

各种数据利好，市场投资者对三期半导体基金利好再度发酵，周二半导体指数虽然振幅很大，部分个股振幅超过10%也是很大，波动十分激烈，资金博弈十分激烈，但在买盘推动下，半导体指数大涨，唯一不足的是部分领涨个股换手率太高，在20-30%之间，短炒迹象十分明显，根本没有长线持股的打算，这会制约行情向纵深和中长线延申拓展，只有资金能够秉承长线思维，更多锁定长线持股，而不是短期的价差博弈，半导体走势才能更加行稳致远。

困扰半导体进一步反弹，不仅仅来自于基金持仓偏低，缺少做多动力，也来自于美国打压带来的具体公司发展存在一定障碍，更重要的是市场存量资金严重不足，半导体涨了，权重板块跌了，上证综指面临3000点争夺战，护盘的国家队不会坐视上证综指跌破3000点，很有可能在3000点附近展开护盘，而护盘主要板块个股就是周期大盘股，一旦国家队拉升周期大盘股，市场资金就可能出现虹吸效应，从半导体等科技股流向周期大盘股，半导体等科技股就可能出现高位调整风险，因此个人观点，未必正确，周期大盘股强势要注意半导体等个股高位调整的风险，但如果周期大盘股依然维持调整的态势，那么就很难出现资金迁移，半导体等个股反弹有望进一步拓展空间。

存量公司太多了，存量资金严重不足，增量资金处于观望状态，科技股周期大盘股很难出现齐涨，市场最佳走势是权重稳健，科技股弹性十足。但目前看，这是一种奢望。