文/金立成

作者简介：金立成是一位奋斗在一线的创业者，更是一名活跃在二级市场的投资者，还是一个躬身红尘的修行者（道家），金巴巴财策创始人，财经专栏作家，拥有18年专业投资经验，著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》，专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。

（本文1200字左右，阅读大概需要2分钟，这是“立成说投资”第676篇原创文章）

近日，光伏龙头上市公司晶澳科技发布公告称，公司预计2024年1-6月业绩预亏，归属于上市公司股东的净利润为-12.00亿至-8.00亿，净利润同比下降124.93%至116.62%，这是公司近5年来第一次中报出现大面积亏损。

利润亏损的主要原因是什么呢？晶澳公司是这么说的：报告期内，光伏市场竞争加剧，光伏产品价格持续下跌，使得主营业务毛利大幅下降和存货跌价准备大幅上升，导致净利润为负值。笔者简单来翻译一下，利润亏损的原因就是因为光伏行业产能过剩严重，产品供过于求，导致产品滞销和存货贬值。

当然了，光伏行业净利润亏损，这并非最糟糕的，不出意外的话，整个光伏行业的现金流也会变得很差，毕竟这是一个强周期和重资产行业，用了太高的经营杠杆。

很多投资者还想逆势抄底光伏行业，但笔者认为，目前还没有到最佳时机，因为行业的洗牌期才刚刚开始，不少企业的利润亏损可能要持续几年的时间，这又是一次时代给予光伏行业供给侧出清的机会。

截至2024年一季度末，晶澳科技里面还有高达18万多名股东，乌泱泱的一片，密密麻麻。投资者要知道，近两年来，晶澳科技的股价从一年前的40元一路暴跌至今的10元左右，但股东人数却在逆势增长，这并不是什么好事。

因为按照惯例，绝大多数普通投资者是不会选择主动止损的，毕竟这是反人性的。一个投资者要正确面对自己的投资失误是很难的，所以，他们只懂得“越跌越买”，于是“越套越深”。

“人多的地方不要去”，这是笔者一贯奉行的投资策略之一！这是因为从哲学层面上讲，众人蜂拥而上的地方，无论是追涨还是抄底，都说明了他们不可能是拥有独立思考的“少数人”，无法成为“少数人”，在投资领域很难取得真正意义上的成功。

万事万物皆有周期，只是周期有长有短，有强有弱。这个世界上也从来没有什么成长“神话”，众人所理解的“神话”也是周期带来的，只不过是顺周期带来的副产品而已。

而今光伏行业正迎来它的逆周期，此时作为理性的投资者，应该耐心等待供给侧产能出清的机会，行业才有可能再次发生逆转。

光伏行业最黑暗的日子可能还没有到来，场外的投资者千万别急着抄底。从估值的角度来看，光伏行业的上市公司在未来很可能迎来大面积“破净”的至暗时刻，此时场内的投资者可能基本上也熬不住了，开始变得绝望，纷纷割肉离场，这时或许也就距离行业的反转期不远了。

投资之中最难的一件事，恐怕就是要能踩准时代和企业成长周期的节奏，这需要一个投资者必须要同时具备理性的宏观投资视角和较强的微观投资分析能力，如此才能找到及时进场和及时抽身离场的时机。否则，有再多的钱也不够赔的。

时代带给你的，总有一天时代也会带回去的。普通的投资者请一定要记住这一条：跟随大流是一件很容易的事，懂得及时抽身离场的投资者，才是真正拥有大投资智慧的，如此才能真正做到穿越周期。那些总认为凭着自己的一厢情愿“死扛不认输”的投资者，他们既没有行业一线经营者踏实肯干的能力，也缺乏洞悉周期的慧眼。

（注：以上内容仅代表“立成说投资”的独家观点，不作为专业投资建议！）