现在美国银行信贷正在急剧收缩，上一次收缩还是在金融危机时期，信贷收缩会导致货币供量减少，企业融资成本变高，根据美国全国独立企业联合会的数据，小企业现在短期贷款利率已经达到10%左右。

信贷收缩会不可避免的导致投资收缩，会抑制投资需求和消费需求，加息抑制投资和消费的传导效应，最终会实现

长时间的高息环境美国经济虽然看起来仍然坚挺，但量变会引发质变，再不降息美国会不可避免的陷入另一场衰退。

一、中央银行的任务是保持币值稳定

中央银行首要目标就是币值稳定，既包括对内不出现严重通货膨胀，也包括对外的汇率稳定。

西方反复教导发展中国家想要实现经济增长必须保护私人产权，维护公平交易，实行市场经济，靠货币放水实现的增长不可持续。

08年金融危机时，按照之前的理论框架政府不应该救市而应该让市场主体自己承担风险。为了能放水救经济美联储只能搬出1929年经济萧条导致二战的历史教训。

当时的美联储主席伯南克就是研究大萧条的，他认为如果任凭金融危机发酵，后果就是经济崩溃失业率飙升社会秩序失控。

08年金融危机严重时美国有一千多万人失业，美国人根本存不下钱，一旦失业住房按揭贷款的月供很快就还不上最后房子只能被拍卖，弄得房子没了，工作没了，婚姻也可能出状况。

很多中产失业后虽然还能找到全职工作，但薪酬待遇比之前下降了很多，导致社会阶层下降。更悲惨的就是成为无家可归的流浪人员，一旦开始流浪平均剩余寿命就只有五年，要么是因为沾染上毒瘾，要么是因为有病看不起。

鉴于当时严峻的形势伯南克认为，美联储的任务就是提供宽松的货币环境，只要失业率没有降下来，货币放水就不能停，量化宽松就不能停。

当时市场最关心的是美国的非农就业，一旦非农数据不好，股市就会上涨一波，因为经济数据不好，美联储会继续保持宽松政策。

什么时候经济数据好了，股市反而会跌一波，因为觉得经济形势好了，美联储会退出宽松。

二、宽松周期太长绝不是好事

当时的金融危机确实很严重，多个国家被拖下水，政府果断救市非常必要，但救市并没有解决问题只是把问题推到了现在。

现在面临的种种困境，就是在承担当年货币大放水的后果。由于救市比较及时应该市场出清的企业仍然存在，应该承担个人责任的金融高管没有被追究责任。

反而让投资者养成了依赖政府的习惯变得更加大胆，因为他们觉得哪怕捅了大娄子，美联储还会来兜底。

不仅美国这样，中国也是如此，而且中国的宽松时间更长一些。从01年中国加入世界贸易组织开始，货币宽松政策一直持续到15年底，中国经济只经历了08年金融危机的短暂下跌紧接着就用4万亿给拉起来了。

一代中国人经历了长达十几年的繁荣周期早就没有风险意识了，08年的危机救助很及时对很多人没有任何警示作用。

当时国人投资只看收益，在货币大放水的环境下，各类企业几乎不会违约，当然谁给的收益高就投资谁。

15年底加息之后全世界步入紧缩周期，只是在疫情的那两年大放水，中途宽松了一段时间。美联储要先放水吹大别国泡沫，再紧缩打垮别人的股市、汇市，完成收割后才能形成完整的美元潮汐。

15年底开始的加息被特朗普叫停了，又赶上疫情被迫搞了一波宽松，但如果钱光撒出去不能收回来，就会丧失一部分对美元的控制权。

这部分美元长期收不回来会在其他国家形成小循环，时间久了之后就会沉淀在别国最终脱离美联储的控制。

如果大家对此没有直观认识可以回想一下亮剑，当时李云龙的队伍被迫化整为零各自发展，结果没过多久他的一个团发展成了一个师的规模，这说明收放自如才是自己的队伍。

同样的道理，如果美联储只能放水，不能把美元收回来，到最后美联储会变成纯粹的公益机构，美国人肯定不愿意主动放弃美元这个霸权工具。

三、美联储正逐步丧失对美元的控制权

美联储之所以能收割别国，是因为美元潮汐有利于他国家经济增长。宽松周期往往伴随着美国技术扩散和市场开放，很多国家得到了实实在在的好处才能把本国的房价和股市炒起来。

美联储加息收割时中间不能停才能拉爆别国的股市、楼市和汇率。这一轮收割之所以不成功是因为15年那轮加息力度太弱。当时的美联储主席耶伦属于鸽派，她甚至认为美联储应该为经济增长和就业负责。

即使耶伦这么鸽派的美联储主席特朗普都容不下，最后换了本党的鲍威尔，但为了美元霸权不管换上谁都得加息，鲍威尔也不例外。

特朗普不喜欢高利率，本来制造业的利润就薄，要是资金成本太高就更没利润了，他也不喜欢强美元因为不利于出口，毕竟贬值才有利于出口。

看到自己提名的小弟这么不听话竟然还在加息，特朗普违反了美国多年的政治惯例粗暴的干涉鲍威尔的决策。

现代社会强调尊重央行的独立性，毕竟货币政策专业性太强，外行胡乱插手是要出事的，再加上政府天生就愿意开闸放水保经济，但从长期来说开闸放水只会把通胀搞上来。

只有央行具备一定的独立性，才能根据经济形势做出长久判断，抵制住政府不断要求放水保经济的压力。特朗普是个商人根本不顾及这些，直接在twitter上羞辱鲍威尔，反复施压逼着他降息，最终这一轮加息虎头蛇尾。

2015年12月17日至2018年12月20日，美国联邦基金利率上限目标值从0.25%提高到2.50%，连续提高9次，历时36个月，累计净加息225个基点。

2019年7月31日，美联储宣布降息25个基点到2%至2.25%的水平，这是自2008年12月以来美联储首次降息。这次降息历经五次，到2020年3月15日，美联储紧急降息100个基点到0%至0.25%的超低水平，同时启动7000亿美元量化宽松计划。

一鼓作气再而衰，三而竭，耶伦加息不情不愿，而且速度特别慢，中途鲍威尔又开始降息，再加上疫情期间，美国货币政策放水，财政政策同样放水，向全世界注入了天量的流动性把全世界的物价给拉了起来。

好在中国的产能足够大压制了一部分物价上涨，但因为特朗普跟中国打贸易战，人为破坏了全球分工体系使商品价格暴涨，为了治理通胀，美联储只能选择强硬加息。

经历了多次美元潮汐，各国早有准备，中国不断和其他国家签订本币互换协议搞本币贸易，再加上全世界存量美元实在是太多，即使加息抽水也不能立刻把美元全部回收，所以这轮加息虽然又急又猛，但并没有搞垮其他国家。

四、只有世界动荡不安美国才会变好

美联储长期货币宽松导致美元在其他国家逐渐沉淀下来，这些离岸美元已经参与了别国的经济循环，没有特殊情况企业不会把资金抽走。

网上有个段子，说你做了那么久的生意，钱呢？都买货了？货卖了钱去哪儿了？又都买货了。资金从原材料到产成品卖出去再变成钱要不断的循环，没有特殊情况不会有人愿意舍弃自己一摊子事业变卖资产把资金抽出来。

加息环节需要其他国家社会动荡，资金为了避险才不得不割肉在本国变卖资产换美元走人，不过这轮加息美国在全世界制造动荡也没有达到效果。

21年拜登灾难式的从阿富汗撤军让全世界看到了美国的虚弱，才有22年普京打击乌克兰，23年十月份哈马斯攻击以色列。

以前是美国主动制造动荡，现在是别人主动攻击美国盟友，甚至中东反美武装开始直接攻击美军基地，美国衰落之后连海外利益都保不住，人家凭什么把资金投向美国？

五、科技革命只是看上去很美

为了让资金回流美国迫不得已采取了两个办法，一是维持高利率来高息揽储让图利资金流入美国，二是不断炒作各种概念维持股市热度。

2月16日凌晨，OpenAI发布了首个文字生成视频模型Sora，可以根据文字描述直接输出长达60秒的视频，并且包含高度细致的背景、复杂的多角度镜头，以及富有情感的多个角色。

很多媒体说非常震撼，美国又领先了中国，每年春节几乎都要炒作一轮科技革命，连着炒了好几年很少看见新技术落地中国人也就见怪不怪了。

甚至有人开玩笑说，美国人研究AI是画图写PPT相当于中国人研究火药是做炮竹，中国人研究AI用于矿山作业，相当于西方拿火药做武器，中国和西方都拿了对方的剧本。

丧失了制造业的生产服务场景应用，人工智能弄得再好都没用，生活服务场景并不能替代人工，毕竟美国南部的墨西哥和南美洲还有好几亿劳动力呢。

拜登上任不到四年美国就增加了上千万非法移民，既然有老墨在洗盘子在做重体力活，美国就没有那么大动力发展机器人。

哪怕AI技术是未来的方向也不能一蹴而就毕竟看山跑死马，科技产业化的过程非常漫长需要天量资金支持，01年美国互联网泡沫破灭，就是因为当时很多设想虽然很好却没有办法落地。

当时对互联网的前景有很多预测，即使是最激进、最大胆的预测现在看起来都很保守，谁也没有想到互联网会如此深刻的改变我们的生活方式。

可这个过程是经历了很多年才达到的，从01年互联网泡沫破灭到现在已经有20多年了，这些年中美互联网大企业都是靠风险投资注入第一笔资金开始创业，模式跑通了再去美国上市融资。

可以说，美国股市同时培育了中美两国互联网产业，这中间正好赶上美联储长时间的货币大放水，再加上中国加入世界贸易组织，释放了生产力压低了物价。

中美两国通力合作才能促进互联网，电商，电动车和智能手机产业迅速落地，少了任何一个条件，新产业落地都不会那么容易。

美国现在物价已经很高了，再长时间大放水已经不太可能，而且中美关系也开始不那么友好导致技术交流受阻。

互联网产业化虽然看起来才20年，但在美苏争霸的时候就有了技术积累，经历了好几十年才形成现在的产业规模。

美国现在技术积累还是不够，人工智能想要找到应用场景深刻改变我们生活还要走很长的路，即使技术方向正确也不代表美国就能吃到这个红利。

现在中美两国人工智能技术根本就没有代差，只要这个方向经过验证是正确的，中国就会用自己的独特的优势以举国之力在这条赛道发力，美国根本不可能独占这条赛道。

六、美联储加息目的没有实现

这么看起来美联储加息收割别国的目的并没有实现，他们之前有可能想收割世界也可能想打爆中国。

俄乌冲突之后美国发起多项制裁甚至把俄罗斯都踢出了美元体系，对俄罗斯也没有太大响，美联储评估自己的实力之后应该知道不能把中国逼得太急。

以前把中国踢出美元体系是美国的一张王牌，但现在发现这不仅是美国的王牌也是中国的王牌，哪天把中国逼急了就会脱离美元另立货币体系。

现在美元维持高利率对中国的伤害越来越小反而让出了不少美元势力范围，再继续长时间保持紧缩状态，会有越来越多的国家跟中国签订本币互换协议，会有越来越多的国际贸易脱离美元。

既然美联储加息的意图没有实现为什么还死扛着不降息呢？道理很简单，如果现在不能通过加息缩表实现战略意图，下一轮放水后再想紧缩就会更难。

美联储现在已经丧失了一部分美元的控制力，下次放水之后会进一步丧失，美元有可能慢慢日元化，只能不断降息，不断放水，根本就不敢加息。

这么搞下去的话，美元会越来越多，汇率会越来越低，一旦形成单边下跌的预期，全世界就会成为美联储的交易对手盘，大家会赌美联储不敢收缩，赌美元只能贬值。

所以即使没有达到收割别国的目的美联储仍要再坚持一下，至少要打爆一些美元空头，让他们知道美联储不好惹，不要随便的做空美元。

七、美国加速内部整合

美联储加息缩表可能导致经济萧条不利于民主党连任，大家一直认为拜登政府为了赢得2024年大选会干涉美联储及早降息，但现在看来民主党政府反而在经济数据上有意的配合美联储搞紧缩。

现在看来美国这一轮金融战目前的意图可能已经不再是收割别国了，而是想要保留对美元的控制权，对内的意图有可能是整顿国内金融把州权上收到联邦。

美国是立州在前，立国在后，各州都有立法权，在很长时间里各州都立法禁止其他州的银行在本州设立分行，如果想开银行就直接去各州申请银行牌照。

结果大银行没法设分行跨州经营，导致美国的中小银行特别多，好处就是可以服务本地，坏处就是风险承担能力非常差，所以才能看到只要出现经济危机美国就倒闭很多银行。

现在美国两党高度对立民主共和两党都有自己的铁票州，共和党的州没那么白左，非常重视制造业。制造业肯定是重资产运营，离不开银行的支持，加息对共和党的州影响更大一些，加息时间太长这些企业之前借的便宜资金就会耗尽。

加息对银行也非常不利，银行的业务模式就是低息吸收存款，高息发放贷款，赚取利差，现在存款利率太高，贷款的人又开始变少了，银行存贷差的利润会越来越少，甚至会亏损。

民主党在金融界有巨大的影响力，虽然鲍威尔是共和党人，但经过这么久到底还有没有心向共和党就不好说了。

继续保持高息完全有可能拉爆共和党州的企业，拉爆共和党州的中小银行，或者不在意哪个州的银行被拉爆，但出事了可以有选择性的救援，坐视共和党州的中小银行破产。

维持高利率对美国整体的危害非常大，它的工业用电量开始下降，制造业继续萎缩，但这种影响并非均匀分布。

共和党的州制造业占比高重资产运营，高利率对他们的影响会更大一些，一旦经济形势恶化，选民可能把责任归结为共和党在本州执政不力。

这么看起来，民主党政府对高利率的忍耐力会更强一些，因为代价并不是民主党在承受而是共和党在承受。

所以我们才看到，明明美国经济的危险更大，但美国硬是拖着不肯跟中国合作，不肯联手降息刺激经济，反而一拖再拖，不惜粉饰经济数据也要继续保持高利率强美元政策。

在民主共和两党高度分裂的情况下把美国当成一个整体看待是不准确的，至少要分别计算民主党的利弊得失，共和党的利弊得失。

现在美国的党争已经外溢到全世界了，各国都清楚自己不是在和美国整体打交道而是在和民主党政府打交道。

只要和民主党配合的比较好就会不可避免的得罪共和党，将来共和党上台就要倒霉，现在得罪了民主党也不代表就得罪了美国，等共和党上台之后还会拉拢自己。

后果就是亲美国家不敢跟美国走的太近，怕将来得罪共和党，反美国家也不担心把美国得罪狠了，因为知道共和党上台后会搞缓和。

这么折腾的久了，美国盟友就散了，人心一散队伍就不好带了。