这轮中国资产上涨背后，逻辑可以总结为以下几个关键因素：

1. **国际资本的回流与人民币升值**

人民币对美元汇率的升值是一个重要信号，表明国际资本正重新看好中国市场。这反映了全球资金对中国资产的青睐，尤其是在美国降息周期开始之后，国际热钱更倾向于回流中国市场。人民币升值意味着国际资本正在用脚投票，看多中国经济，导致大量资金涌入，推动了中国股市的反弹。

2. **财政与货币政策的强力支持**

此次中国市场反攻的核心推动力是**财政和货币政策的定向放水**。最高级别的会议已经明确提出，要从财政端发力，通过增加政府债务和定向的资金注入，推动股市和楼市的上涨。央行也在货币端给予了支持，疏通了金融环节，让市场资金流动性更好地覆盖到关键的资本领域。这种政策组合不仅缓解了经济下行的压力，还形成了强有力的支撑。

3. **美国降息的关键节点**

美国加息周期的结束与降息预期的确立，给全球市场带来了重要的转折点。中国利用这一时机，调整了自身的货币政策与资本市场策略。美国降息带来的资本外流趋势反转，使得人民币汇率升值，同时也为中国的降息提供了更大的操作空间。因此，中国的货币政策可以进一步放松，以支持国内需求和资本市场，促使更多资金从银行流入股市和楼市。

4. **出口与人民币升值的权衡**

虽然人民币升值可能对出口行业带来一定压力，但通过降息等手段，可以缓解这种影响。降息不仅会促进国内资金流动，还能对冲人民币升值带来的负面效应，形成双赢局面。政府有更多的政策工具应对汇率与出口的矛盾。

5. **资产定价逻辑的转变**

本轮上涨并不仅仅是市场热钱涌动的结果，背后还有中国强大的制造业基础和综合国力作为支撑。财政刺激与货币宽松政策为市场提供了新一轮的流动性支持，使得过去的“价值洼地”被重新定价。这意味着中国核心资产的价格在国际资本回流前将被推高，避免廉价的筹码被外资抢走。未来，资产价格的定价逻辑将发生根本性变化，市场评估标准将更加多样化，反映出中国经济的真实实力与全球影响力。

6. **财政刺激与降息预期**

接下来，预计中国将出台更大力度的财政刺激政策，主要通过举债印钞的方式，定向支持楼市和股市。此外，存款和贷款利率有可能再次下调，进一步刺激国内资金进入资本市场。

总结

当前中国资产的强劲反弹是多重因素共同作用的结果，既有全球资本流向的变化，也有国内财政与货币政策的有力支撑。在这一背景下，市场的资产定价逻辑正在发生变化，未来评估中国资产的价值将不能再依赖于旧有的惯性思维，而需结合新的政策环境和国际资本动向做出调整。