在过去的一段时间，大家都被股市吓怕了，短债基金也就成为了大家几乎唯一能够卖得动的基金类别。

由于短债在过去一年“收益颇丰”，也就很容易说服客户去买。

甚至于客户还会主动购买。

昨天的时候，有一个银行的伙伴就分享了一个案例。他的一个客户拿着一个在建行买的短债基金，近1年收益超过了4%，问他有没有这么好的产品。实际上，过去1年收益超过4%的短债基金比比皆是：

全行业的335只短债基金中，收益率超过3%的高达221只、 收益率超过4%的有37只，最高收益率达5.14%。

短债基金过去1年收益分布：

数据来源：wind，截至2024-5-17。

但这只是过去，并不能代表未来，甚至于：未来或许是刚刚相反。

现在，对于短债基金，是很有必要“降低收益预期”。

作为短债基金的收益来源，1年期国债的到期收益率只有1.6%，AA级企业债的收益率只有2.23%。

再加上以往高收益的城投债逐渐被低收益的特别国债所替代。

“巧妇难为无米之炊”，你不能期望用粉条子能做出红烧肘子出来，底层资产只有2%左右的收益率，怎么可能持续的能有4%以上的收益。

所以，如果你觉得2%的年化收益率就够了，仍然是可以去买的。

但如果你还期望着能有4%以上的收益，短债基金或就“所托非人”了。

债券利率结构曲线：

数据来源：wind，截至2024-5-17。

有些银行的小伙伴还沉浸在“只有短债基金卖得动”的泥潭中，但不少的投资者已经悄然地增配了含有权益类的资产。这是非常值得我们重视的，这就意味着：你不给客户配含权益类的资产，客户就会流失到其他行配置。

实际上，现在已处于增配权益类资产的非常重要的窗口期：

港股已处技术牛市，A股的春天还会远么？

这几个月持续上涨，使港股已经惭惭地走出了底部区域，进行了技术牛市。

这是一个非常好的迹象，从资本面的角度来看，港股是先于A股进入熊市周期，也先于A股走出底部区域，一定程度上是可作为A股的“先行指标”。

恒生科技指数走势：

数据来源：wind，截至2024-5-17。

所以，从这个角度来看的话，大家对于A股的资产。不管是过去持有的基金亏损了多少，只要是正常的管理的产品。都是可以坚定信心的。

最近也有不少的朋友在问：港股涨了那么多，现在还能买不？

港股现在所处的位置，确定是个分水岭。

如果是维持震荡行情，现在就是短期高点；

如果是大行情，现在才是刚刚开始的第一阶段。

至于还能不能买，一定程度上是基于你对未来行情的看法。

当然，我一般会比较倾向于折中的方案。如果真想配置港股类资产，不妨先按预定仓位的一半来配置，留一半等回调的时候再加仓。

外资持续流入？

外资，真的是“ 聪明的资金”，大摩、瑞银等等国际大投行们，不仅仅是唱多中国股市。还在用真金白银加大中国资产的配置。

不管是本周、本月、今年以来，通过沪股通和深股通流入A股的资金，都是增加的。这是一个重要的信号，通过各种渠道加仓中国的境外资金显然会多得多。

数据来源：wind，截至2024-5-17。

股债溢价仍处高位

从股债溢价的角度来看，溢价水平仍处于近10年的高位水平，股票类资产较债券类资产仍处于较高的投资性价比。

这就意味着：在你的风险承受范围内，是应该加大权益类资产配置的。

股债溢价图：

数据来源：wind，截至2024-5-17。

在过去的三年，我们经历了市场的考验，但市场总是有周期性的，总是会有春暖花开的时间。

采取固收+增强策略（90%固收+，10%权益）的丰慧稳健策略，最近收益非常亮眼，也已完全实现了盈利，有不少的朋友在加大跟投。

可能大家手上的一些权益类产品离“回本”还有一定的距离，但我们要知道：现在市场才刚刚启动，未来的空间还很大，是非常值得期待的。

所以，在目前的位置上，追求稳健的，不妨加仓一些固收+类的产品；

能够承受波动的，就可以考虑加大权益类资产的配置了。

百万计划走过这3年多的时间，大家也惭惭地看到了希望。尤其是这两年主投的大成高新技术产业和华夏中证500指数增强基金，近两年优异的表现得到了大家的高度认可。

但，市场环境就是会变化的。一只基金，不可能在任何环境下都是最优秀的。在市场环境较差的情况下表现好的基金，在市场好的时候可能反而会跑得慢。所以，长期来看，我们要考虑采用不同风格的基金进行搭配的方式，来提升我们的投资效果。

中证A50指数基金的推出，给了我们很好的工具，最近也给大家介绍了很多关于该指数的情况。

应该说，这是一个非常适合做定投的指数。尤其是在市场行情已开始启动之时。

对于指数来说，只要规模不是太小，一般来说，相应的指数基金的差异是很小的。

这里也想征求下大家的意思：目前的几只中证A50指数基金，你更倾向于选哪只哪？

我们会参考大家的意见，从下个月开始，将中证A50指数基金加入到定投的基金中。（将以下几只基金设置为“投票”）

中证A50联接基金一览表：

数据来源：wind，截至2024-5-17。

本月20日百万计划方案：

这一个月的百万计划银行版，继续定投华夏中证500指数增强这只基金，也即：

买入华夏中证500指数增强A(007994)1000元！

对于在互联网平台投资的伙伴，可以在天天基金网、京东金融、好买基金等平台 “一键跟投”。

在互联网版的百万计划2号中，目前的持仓是这样的：

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风险提示：市场有风险，投资须谨慎，基金投资不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。

END

$华夏中证500指数增强A(OTCFUND|007994)$

$贵州茅台(SH600519)$

$宁德时代(SZ300750)$