今晚美国公布4月PCE物价指数是指引市场的关键，这也是美联储6月份会议前的最后一份关键通胀报告，所以结果如何将直接影响美联储对降息前景的判断。

市场普遍预计核心PCE物价指数年率维持在2.8%，月率有望延续放缓至0.2%（前值0.3%），若符合预期将是该指标今年以来涨幅最小的一次；个人消费支出价格指数可能连续第三个月攀升0.3%。接下来的通胀可能继续维持稳中有降的趋势，因为推动通胀大幅改善的供给侧因素已经消退。

近几周以来，美联储主席鲍威尔及其他官员一直强调，在降低基准利率之前，需要有更多证据表明，通胀正持续朝着2%的目标前进。自去年7月以来，基准利率一直处于20年来的高点。从他们的立场也可以看出：政策制定者对前景的看法存在分歧。

近期与美国通胀相关数据都有不同程度的放缓，尤其是对于经济前景具有前瞻性指引的消费者通胀预期。密歇根大学的数据显示，消费者预计未来一年物价将以年率3.3%的速度上涨，低于此前的3.5%；预计未来5至10年成本将上升3%，这一数字也低于本月早些时候的预测。

周二公布的咨商会数据显示，美国消费者信心在连续三个月恶化后，5月意外改善，因对就业市场持乐观态度，但对通胀的担忧持续存在。这意味着如果家庭资产负债状况良好，将使消费者保持支出，可以支持经济在此前加息进一步发挥作用的情况下保持韧性。

在有迹象显示美国经济和通胀正在降温之际，对美元的看涨情绪正在迅速消退。商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，尽管杠杆基金上周仍持有美元多头仓位，但与资产管理公司持有的美元净空头增加相比相形见绌。截至5月21日，他们总共持有价值53.6亿美元的净空头头寸。相比之下，一周前的净多头头寸为20.2亿美元。

在此期间，两周前公布的美国4月CPI数据出现6个月来首次降温，而4月份零售销售也停滞不前，两大关键数据加大了美联储降息的可能性。所以投资者转为关注美联储青睐的通胀指标——以寻找美联储何时明确开始放松政策的信号。

上周美元对几乎所有G10货币都走弱，导致彭博美元现货指数下跌0.4%。当周，投资者增加美元兑欧元的净空头仓位，同时削减美元兑英镑的多头仓位，美元兑日元的净多头头寸仍在增加，促成美元整体仓位的转变。所以如果再来一份通胀降温的数据，会让本周连续尝试上涨的美元再度跌落。

日内也是5月份最后交易日，所以今晚数据将起到承上启下的作用，部分也提前为美联储6月份的决议打下基础。若数据表明联储在抗击通胀方面取得的进展并不均衡，则美联储会继续在降息的立场上“保持克制”，意味着在看到更多通胀回落信号前不会轻易以鸽派示人。

在美国PCE公布前夕，看到了美元随美债收益率反弹，黄金和美股则在谨慎中调整，截止周三黄金价格止步了三连涨，所以如果数据降温的情况下则反弹的空间会被刷新，意味着在美联储6月决议前两者均可能再度逼近或者创下信号。对于黄金价格，要么在通胀加速降温的提振下重新上破2400美元关口，要么是在通胀被证明具有黏性的担忧下，重回5月初的低位范围后再次寻求反弹的动力。