主要聊了三个话题。
第一是房地产市场。如果房地产见底企稳的判断成立,对主观多头的投资者来说,很多行业基本面的共识会变多。
在过去的14年中,公募基金中位数收益率跑赢沪深300指数10年,还是有超额收益的。如果地产见底企稳的判断成立,2024年主观多头的状况会比2023年好很多。
站在2024年,我们觉得消费、科技在2023年的下半年,已经见底往上走。
只是这次的复苏可能是比较偏弱的复苏。所以,我们在不同场合也会说,这次科技是一轮比较长周期的景气。
但美国的费城半导体已经创历史新高了,虽然传导有滞后性,但无论如何,它的景气周期是往上走的。
消费可能也会慢慢往上走。大家重新开始努力赚钱,信心也会有所恢复。
新能源可能还是从高点在往下走,因为它2023年下半年才恶化,供需矛盾的错配导致的供过于求,还需要一定时间的消化。从企业业绩的角度来讲,可能2024 年还会往下。
对于顺周期行业,大宗商品从2015年、2016年以来,基本处在较高的景气度下,像铜价的需求还比较高,所以这地方也不做判断。
第二个话题是回归资本市场。
资本市场的涨跌确实很难判断,我们这次是聚焦于对市场风格的判断。
总结一下,如果旧动能拖累到此为止,宏观经济能够企稳的话,由于社会要进步,我们寄希望于新的经济增长点,有没有小公司能从小长大,这对未来整个经济体、资本市场的发展都非常关键。
所以,未来这段时间市场的风格会发生转换,只要市场企稳,市场的最耀眼明星可能会换一批股票。
第三个问题,高股息策略。
高股息策略现在是市场最流行的,特别是今年开年以来只有这个策略还行,其他的都歇了。
大家明显感觉到资金由于风险偏好的降低,所以整个中证红利指数表现非常的抢眼。
首先,从相对估值的角度来看,红利指数的估值仍然是最低的。
无论是与沪深300比、中证500比,还是和创业板指数、其他指数相比,它都明显低于其他指数。
其次,目前为止,它隐含的股息收益率,仍然是很有吸引力的。
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