这一概念最近太火了,这九只基金值得关注

格佳阡 2024-06-03 02:37:50

前一段时间有读者给我留言,问我哪些基金是“出海概念”基金,碰巧,最近华宝证券出了一期研报,研报给出了一份主动权益“出海概念”基金榜单,本文梳理一下分享给大家。

研报提及,“根据 2023 年年报,海外业务收入占比超过 40%的上市公司中,电子、机械、家电、基础化工等行业的上市公司总市值和公司数量均相对占优。

跨境电商、跨境物流、医疗研发外包、宠物食品等新兴业态的海外业务收入对自身营收的支撑明显增强。

一、9只“出海概念”基金

华宝证券先从个股出发,重点关注两类企业:一是优势企业,二是增量企业。

前者要求企业本身出海能力与竞争力强,出海模式相对成熟并稳定增长,且企业自身盈利能力处于上升空间:具体表现在2021-2023 年海外业务收入占比均值≥40%;2021-2023 年海外业务收入增速均值≥5%,海外业务收入增量贡献均值≥ 5%;2021-2023 年销售毛利率均值≥20%,ROIC≥10%;

后者要求企业出海业务处于相对起步阶段,但布局加快,海外业务量上升明显,且企业经营状况良好,具备一定的竞争力:具体表现在2021-2023 年海外业务收入占比均值≥10%;2023 年海外业务收入增速≥10%且增速大于 2022 年,海外收入增量贡献≥20%且大于 2022 年;2021-2023 年销售毛利率均值≥10%,ROIC≥5%。

然后根据个股、行业、基金经理上任时间等方面做出要求:最新一期报告(2024-03-31)重仓股和近一年全部持仓中出海个股纯度均不低于 30%;在行业方面也是比较均衡的,最新一期报告(2023-12-31)和近一年全部持仓中前一大行业集中度不高于 50%;基金经理上任满一年……

最终筛选出炉了9只“出海概念”基金详见下表,需要注意的是,因为出海企业并不是一个市场达成共识的赛道,筛选出的基金大多可定位于科技+出海逻辑。

这九只基金的基金经理分别是刘格菘/唐晓斌、杨浩、韩广哲、郭晨、周建胜、神爱前、何龙/李进、徐小勇、吴尚。

二、基金经理任职以来的回报

9只基金按照基金经理(任职期限最长的现任第一名)上任时间由长到短排序如下,还展示了基金经理任职以来的回报、年化回报、基金经理年限、在管基金、数量。上任时间较长的基金经理有郭晨、杨浩、徐小勇、刘格菘等。

数据来源:东财Choice数据,截至2024年5月31日,历史业绩不预示未来走势

郭晨的运气不是太好,上任时间是2015年的牛市顶点,所以数据看着不算“太好”。

机构占比和基金规模综合来看,杨浩的交银新生活力灵活配置混合基金规模合并值68.53亿元,机构占比29.43%,机构相对最认可这只基金。

从在管总规模来看,刘格菘在管总规模超300亿元,吴尚、周建胜在管规模不足10亿元。

从基金经理年限来看,超10年的有郭晨、徐小勇、刘格菘。不足2年的有周建胜。前者是老牌基金经理,后者是新生代基金经理。

从在管基金数量来看,杨浩、周建胜只管理1只基金。何龙在管基金数量最多,达到了7只……

三、基金公司是否持有

截至2024年3月31日,这9只基金,其中有3只被基金公司持有,详见下表。数据显示,何龙的融通价值趋势混合A一季度末基金规模仅5300万元,其中基金公司持有该基金874.43万元。

数据来源:东财Choice数据,截至2024年3月31日

四、机构持有金额排名

截至2023年12月31日,9只基金按照机构持有金额由高到低排序如下。杨浩的交银新生活力灵活配置混合被机构持有18.82亿元排名第一;排名靠前的还有刘格菘、韩广哲、周建胜等,都是机构相对比较认可的。排名靠前的2只基金经理名字被我标红了。

数据来源:东财Choice数据,截至2024年3月31日

五、员工持有金额排名

截至2023年12月31日,9只基金按照内部员工持有金额由高到低排序如下。杨浩的交银新生活力灵活配置混合被内部员工持有最多,达到了1785.58万元。被内部员工持有相对较多的基金名字被我标红了。

数据来源:东财Choice数据,截至2024年3月31日

六、基金经理持仓是否均衡

9只基金按照2023Q4第一重仓行业权重由高到低排序如下,榜单底部的基金行业配置相对比较均衡。

数据来源:东财Choice数据,截至2024年3月31日

杨浩、徐小勇的第一重仓行业权重小于20%,相对是比较均衡的。

七、基金经理换手率如何

9只基金按照2023H2换手率由高到低排序如下,周建胜、何龙、神爱前、郭晨等人的换手率相对是比较高的,榜单底部的刘格菘、杨浩等人的换手率相对就低了很多。

数据来源:东财Choice数据,截至2024年3月31日

八、基金经理本人是否持有

9只基金按照2023年12月31日单位净值由高到低排序如下。手动查询9只基金的2023年基金年报,将基金公司高管、投研负责人以及基金经理本人持有情况统计如下。可以看到,杨浩、徐小勇、神爱前(及其直系亲属)持有自己的基金合计超100万份。

数据来源:东财Choice数据,截至2024年3月31日

想说三点:

1、刘格菘/唐晓斌的广发多元新兴股票,2023年基金年报显示,仅唐晓斌及其直系亲属持有0-10万份,数据并不亮眼。

资料来源:广发多元新兴股票2023年基金年报

2、徐小勇持有资金的基金份额是C份额,而不是A份额,且高管及投研负责人持有的也是C份额,都是在做波段吗?

资料来源:长安裕隆混合A2023年基金年报

3、神爱前的基金我之前也关注过,不过我关注的是单位净值更高、规模更大、上任时间更长的平安策略先锋混合(700003),该单位净值大于4.0。

数据来源:东财Choice数据,截至2024年5月31日,历史业绩不预示未来走势

查询平安策略先锋混合2023年基金年报,显示基金经理本人持有该基金超100万份,意味着他持有平安策略先锋混合超400万元。

资料来源:平安策略先锋混合2023年基金年报

数据来源:东财Choice数据,截至2023年12月31日

九、研报建议重点关注其中4只

1、中邮战略新兴产业混合(590008)吴尚,前十重仓股展示如下。根据研报显示,传音控股海外业务收入占比98.43%,海外业务收入增速33.51%;石头科技海外业务收入占比48.87%,海外业务收入增速21.42%……我就不一一列举,大家可以自行看表。

数据来源:东财Choice数据,截至2024年3月31日,重仓股展示不构成投资建议

2、融通价值趋势混合A(010646)何龙/李进。前十重仓股展示如下。

数据来源:东财Choice数据,截至2024年3月31日,重仓股展示不构成投资建议

3、交银新生活力(519772)杨浩。前十重仓股展示如下。

数据来源:东财Choice数据,截至2024年3月31日,重仓股展示不构成投资建议

4、平安品质优选 A(014460)神爱前。前十重仓股展示如下。

数据来源:东财Choice数据,截至2024年3月31日,重仓股展示不构成投资建议

十、出海企业数据

研报提及的四只基金的重仓股(2024Q1和2023Q4),显示了出海外业务收入占比,我将出海业务收入占比超20%的全部单独罗列如下,并按照海外业务收入占比由高到低排序。榜单还显示了海外业务增速、近一年价格区间百分位、市盈率(ttm)、市净率、ROE(ttm)、市赚率、所属行业、今年的涨跌幅。

数据来源:东财Choice数据,截至2024年5月31日,重仓股展示不构成投资建议

28家企业,按照近一年价格百分位由高到低排序如下。新易盛、恒铭达、沪电股份等在近一年的价格高位。榜单底部的卓胜微、浩洋股份、固德威等目前处于近一年的价格相对低位……

数据来源:东财Choice数据,截至2024年5月31日,重仓股展示不构成投资建议

28家“出海”企业按照市赚率由高到低排序如下。

数据来源:东财Choice数据,截至2024年5月31日,个股展示不构成投资建议,阡陌说整理,需要注意的是,这里我提到了市赚率=PE/ROE,是参考了《巴菲特喝酒:为啥不买贵州茅台?》一文里,雪球球友提及的一个概念。该指标大于1意味高估,等于1意味着估值合理,低于1意味着低估。

从市赚率来看,小于1.0的有5家“出海”企业(被我标了黄色底纹)。喜欢的朋友可以自己研究一下,这里必须得提醒一句的是,市赚率小于1.0虽然代表低估,但低估不代表买入后短期不会下跌。

而且我个人觉得市赚率这一指标对非周期股相对来说更有效,而且需要结合行业、企业未来的发展前景来综合考量,不能仅看一个市赚率来做抉择。

本文是自己的梳理笔记,所有内容均是个人研究,不构成投资建议,请大家更关注客观数据。

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格佳阡

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