最近的A股“百花齐放”，合成生物、CRO、重组蛋白、固态电池让人眼花缭乱。
不过，概念的算盘打得再响，最终还是业绩为王。有业绩支撑的公司，才有望走出长期大牛的趋势。
目前，所有公司2023年年报和2024年一季报已经披露完毕。
其中，有家公司2023年净利润同比增长174.6%，2024年一季度净利润同比大增135.72%，亮眼的业绩获得社保基金新进持仓。
而且，公司还具备合成生物、重组蛋白、医疗美容多个热门概念，非常稀缺。
这家公司，就是锦波生物。
那么，锦波生物到底是干什么的呢？
公司主要基于生命科学，运用合成生物学的方法实现重组胶原蛋白的规模化生产。
目前已经形成全产业链业务体系，实现从上游功能蛋白核心原料到终端医疗器械和功能性护肤品的全面覆盖。
2023年，医疗器械、功能性护肤品、原料业务营收占比分别是87.14%、9.73%、3.13%。
其中，医疗器械包括重组Ⅲ型胶原蛋白植入剂薇旖美、抗HPV 生物蛋白医用敷料，广泛应用在医美、妇科、皮肤等多种场景，是公司最核心的利润来源。
目前，很多公司都是只有合成生物概念，而锦波生物是确定的、具有合成生物商业化落地的企业，也是业绩最好的。
早在2023年5月，公司合成生物产业园一期已经投产，实现商业化落地。
锦波生物也是国家级“专精特新”小巨人企业、山西省重点产业链合成生物产业链“链主”企业。
2020年到2022年，公司营业收入从1.61亿元增长到7.8亿元，3年增长了3.8倍；扣非净利润从0.23亿元提升到2.86亿元，3年增长11.4倍。
扣非净利润是扣除政府补助、资产处置收益等非经常损益之后，企业所剩下的利润，比净利润纯度更高，代表公司主营业务创造利润的能力。
2021年以来，公司扣非净利润增速一直大于100%，并且远高于营业收入增速，公司正处于高速成长期。
2024年一季度，锦波生物营收2.56亿元，同比76.09%，扣非净利润0.98亿元，同比增长142.38%，高成长仍在持续。
除了业绩，公司还有技术优势和盈利优势。
首先，国内唯一，手握两款独家产品。
目前，市场上主流胶原蛋白产品是从猪、牛等动物身上提取的动物源胶原蛋白，虽然成本低，但可能引起排斥反应和携带病毒。
重组胶原蛋白采用的是重组DNA技术，与人体的胶原蛋白成分接近，而且完全克服了动物源胶原蛋白的缺点。
其中，重组人源化胶原蛋白是已面世产品中，技术壁垒最高、最安全的一种，锦波生物在该领域有绝对的优势。
公司2021年上市的薇旖美（重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维），是国内第一个，也是全球唯一具有活性、结构明确的100%人源化胶原蛋白。
另外，2023年公司又推出“注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白溶液”，也是全球首创胶原联合概念，十分稀缺。
虽然市场上也有其他胶原蛋白植入剂，但都是动物源胶原蛋白，在重组人源化胶原蛋白领域，公司手握两个独家产品，根本没有竞争对手，逻辑比恒瑞医药硬。
其次，毛利率高达90%，且还在继续增长。
2023年，公司毛利率90.16%，净利率38.28%，比恒瑞医药、药明康德、康弘药业、冠昊生物、中源协和都要高。
而且，2020年以来，公司的毛利率和净利率显著提升，主要有两个原因：
主因是高毛利率的薇旖美，营收占比从2021年的12%提升到2023年的52%（预计），营收结构得到优化。
此外，规模效应下，公司成本端和费用端管控能力增强，促进盈利能力提升。
国内重组胶原蛋白上市企业只有锦波生物和巨子生物，并且巨子生物以功效性护肤品为主，还没有医美植入剂上市。
薇旖美作为唯一一款医美类重组胶原蛋白，正处于放量期，未来将助力公司盈利能力继续增强。
从长远角度考虑，在三大业务的带动下，公司的成长路径非常不错。
第一，重组胶原蛋白业务
重组胶原蛋白市场需求正加速爆发。
数据显示，2017-2022 年，中国重组胶原蛋白市场规模从15 亿元增长至185亿元，年化增速高达65.3%，预计 2027 年将增至1083亿元。
而且，重组胶原蛋白在医美市场的渗透率，2023年只有5%，预计2027年将上升至9.7%，正处于加速渗透阶段。公司产品具备稀缺性，将充分享受行业红利。
第二，抗HPV生物蛋白业务
宫颈癌在中国女性生殖系统癌症里排名第一，每年有近15万新增患者，严重危害女性健康。病因主要为人乳头状瘤病毒（HPV）感染，目前有两种方法对抗宫颈癌。
一是接种HPV疫苗，这是最直接、有效的办法。
但是，全球最大的九价HPV疫苗生产商是默沙东，暂无国产九价HPV疫苗，万泰生物、沃森生物、博唯生物等都在临床阶段。
所以，九价HPV疫苗供应受限制，市场还有很大空白。
二是使用抗HPV药品预防。
主要有三种：重组人干扰素α-2b 外用剂型、中药制剂保妇康栓及抗HPV生物蛋白敷料，三者市占率大概为30%、20%、15%。
锦波生物的抗HPV生物蛋白敷料，比保妇康栓和重组人干扰素α-2b外用剂的效果更明显，能有效阻断高危型HPV感染，未来有很大想象空间。
第三，原料业务
2023年锦波生物与欧莱雅合作，向其供应重组胶原蛋白原料，迈出业务出海的第一步。
另外，公司有6项化妆品原料获得 V-label素食认证，可以在全球4万多种产品上适用，有望进一步拓展海外原料市场，贡献业绩增量。
总体来看，锦波生物具备合成生物、医疗美容、抗肿瘤多个热门概念，且都实现商业化落地。
公司业绩亮眼、手握全球独家产品，盈利能力强悍，是当之无愧的合成生物超级王者，成长性乐观。
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