2005年，巴菲特曾向全美基金经理发起了一个赌注挑战，即以10年为期，低成本的标普500指数的收益率将超过任何扣除手续费后的对冲基金组合。

设好赌局后一直无人应战，直到2007年，Protege Partners合伙人泰德·西德斯（Ted Seides）正式宣布接受挑战。

他选择了五只对冲基金的基金（FOF）接受挑战，囊括了全美最好的100多位卓越基金经理，挑战期限为2008年1月1日至2017年12月31日。

事实上，巴菲特一开始估计自己获胜的概率大约在60%，因为对手是“充满智慧、激情和信心的精英团队”；西德斯则认为，自己获胜的概率能达到85%，因为“我们要打败的是标普500，而不是巴菲特。”

但最终结果是，在2016年伯克希尔·哈撒韦股东大会的前几天，西德斯正式承认他输掉了赌局，标普500完胜。

这场“十年赌局”，也让市场看到了指数投资以及标普500指数的投资价值。

今年以来，指数投资毫无疑问是A股市场的投资主力军，先有年初中证A50ETF火热揽金，后有“国家队”上半年持续买入沪深300ETF。

另一方面也能看出，当市场不确定较强时，宽基ETF给到投资者的安全感可能更高。

而这次未发先火的中证A500宽基指数，仔细研究后发现，有青出于蓝的编制方式，更有标普500的影子。

一文了解下这只优质指数。

中证A500指数采用的是行业均衡选样方法，从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。

相比于其他宽基指数，中证A500指数在涵盖A股核心资产的基础上，市值覆盖和行业分布比较均衡，重视新兴领域龙头公司，并纳入ESG和互联互通筛选标准。

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前十大重仓一览，数据来源：中证指数公司，截至2024年8月26日。个股信息仅供参考列示。

作为行业均衡系列指数的新成员，中证A500指数几乎全部覆盖了中证三级行业，行业分布与中证全指分布一致，充分纳入A股市场各代表性行业的上市公司。

指数通过三次筛选（可投资性、ESG、市值等筛选）和两次选样（优选三级行业龙头、行业权重分布和实际A股行业分布保持一致），实现更科学、更能适应市场变化的行业均衡选样。

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中证A500行业均衡效果示意图

指数权重股包括约50%的传统价值型行业（金融、原材料、消费、能源、公共事业）和约50%的新兴成长型行业（工业、信息技术、通信服务、医药卫生行业，占比合计高于沪深指数约10%）。

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中证一级行业分布图，数据来源：中证指数公司，截至2024年8月26日（注：行业权重占比未来可能会发生变化）

在以沪深300为主的大盘指数系列，A500作为对标沪深300的大盘宽基，但不同之处在于（以下数据均截至2024年8月26日）：

首先，中证A500成分股的加权平均总市值（约3700亿）比沪深300（约4000亿）要稍低些，并远高于中证500（约200亿）；

其次，中证A500对35个中证二级行业和92个中证三级行业的覆盖率分别为100%和98%，而沪深300相应的覆盖率分别为91%和68%；A500指数第一大申万行业占比9.5%，沪深300指数第一大申万行业占比14%。

然后，中证A500包含234只沪深300成分股，且在非银金融+银行+食品饮料这几个板块上减少了一定权重，均匀分配到其余新兴行业。

最后，中证A500指数样本的平均盈利能力和平均净利润成长性要高于沪深300，多项指标包括ROE、净利增速、营收增速等，均为中证A500领先。

所以虽然和沪深300的权重重合度约80%（权重差异部分主要来自行业均衡的考量），但相较来说，中证A500与A股整体更一致，代表性更强。

一句话概括，中证A500更像是本土版的“标普500”。

虽然中证A500指数同中证全指指数的样本空间，但作为中证全指的“缩小版”指数，近年来中证A500的成份股在ROE、营业收入和净利润增长率等基本面指标上都持续优于中证全指。

不管是对比沪深300还是中证全指，中证A500都更像是进一步优化后的2.0版本，在当前市场环境下有空间，更有机会。

一方面，随着我国经济高质量发展持续深入，新兴产业占比逐渐上升。

但新兴产业由于缺乏大市值个股，较难入选传统按照市值筛选的规模指数，所以传统宽基指数的行业分布与所有A股的行业分布有较大偏离，然而中证A500在编制过程中完全融入了行业结构转型升级这一大背景，兼顾行业均衡性与市值代表性。

另一方面，中证A500紧扣新“国九条”推动指数化投资发展的相关要求。

在经历资本市场的高波动后，能提供“稳稳的幸福”的高股息被一众投资者作为压舱石，中证A500作为核心资产的新表征，既具备一定的成长性，又有高股息加持。

所以说，中证A500除了适合作为保持较低行业偏离暴露、实现局部战术性增强的底仓配置之外，还能帮助投资者把握未来市场发展的弹性。

考虑到下半年美联储降息周期有望开启，全球风险偏好提升，海外流动性边际改善，核心资产不时有超跌反弹的机会，当前对于A股不必过度悲观已成多方共识。

所以我们普通投资者要做的就是合理配置好标的，等待市场反弹。

在首批发行中证A500ETF的名单中，我们看到国泰基金位列其中。

据Wind数据显示，截至2024年二季度末，国泰稳居全市场ETF管理规模超千亿的9家基金公司之一，旗下非货ETF总规模超1100亿元，排名行业第六（6/51），行业ETF总规模位居行业第一（1/45）。

在投资者的印象中，国泰做的更多的可能是行业和主题ETF，的确在过去十多年，国泰围绕科技、消费、周期、金融、中特估等板块布局了大量行业主题ETF，以满足投资者做大类资产配置和行业轮动的多元化需求。

但近年来，国泰在“行业ETF超市”的基础上，一直努力往“ETF超市”不断迈进，旗下ETF不断扩容不断完善，现已覆盖A股、美股、港股、商品、债券、货币等各大类资产。

基金经理黄岳表示，“中证A500指数的推出将为投资者提供更多样化的市场基准，能够进一步反映资本市场结构变化和产业转型升级。”

此次布局中证A500，不仅让宽基ETF队伍持续壮大，最重要的是，让投资者再次看到国泰逆势布局的决心。

国泰坚持逆势发行，现在回过头看无一不是正确的抉择——2019年在熊市结束低位布局了生物医药ETF、芯片ETF、计算机ETF和通信ETF；2020年避开火热的核心资产，拥抱冷门的煤炭ETF和钢铁ETF；在猪周期下行趋势中又逆势发行了畜牧养殖ETF等等。

当前市场在2800点上下波动，从历史上看再次回到估值低位，未来上涨空间较大且安全边际充足。

所以如果你想在市场低位做些布局，同时看好A股核心资产的发展潜力，中证A500ETF（代码：159338）或是一个不错的选择。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。提及基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。如需购买相关基金产品，请您详阅基金法律文件，关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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