央企运营商应收账款、坏账大幅增长！应警惕被抓小辫子！

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一、某运营商应收账款、坏账准备大幅增长

1、某运营商半年业绩报显示900亿元应收款，增长71%，数字不可谓不大

我们常说“一手交钱，一手交货”，但在真实的商业环境中，情况并非如此。大部分时候，都是买家先拿货，过一段时间，也就是我们常说的账期之后再付款，这样就产生了“应收账款”。

截至6月30日，某运营商面向政企客户的应收账款账面余额达到了908.9亿，这个数字比2023年年底已经增长了71%，较2023年同期增长了41%。上半年，某运营商的政企市场收入达到人民币1120亿元，同比增长 7.3%。

也就是说应收账款增长41%远高于收入增长的7.3%。

即便2023年前面的欠款都付清了，那这半年也净拖欠超过370亿，数字不可谓不大。

2、某运营商半年业绩报显示坏账准备增长100亿元

一般来说，既然是应收账款，就意味着，会有一定比例的欠款是收不到的。对于这种情况，很多企业也都做好了心理准备。所以，企业一般会按照账龄分析法来计提坏账准备。

今年上半年，某运营商对政企客户的坏账准备是285亿，去年同期则为172亿元，增长超过100亿。

即便承担如此的收款压力，中国某动的政企业务增长也只有7.3％，去年同期某运营商政企市场收入人民币1,044亿元，同比增长14.6%，增速下滑一半。

根据某运营商2023年年报的信息，可以看到某运营商2023年坏账准备金额为236.39亿元，比2022年的155.87亿元增加了80.52亿元。具体可见下图：

什么是“坏账准备”？坏账可以理解为企业无法收回或收回的可能性极小的应收账款。坏账准备也指“坏账准备”会计科目，用以核算企业提取的坏账准备。企业应当定期或者至少每年年度终了，对应收款项进行全面检查，预计各项应收款项可能发生的坏账，对于没有把握收回的应收款项，应当计提坏账准备。

整体来看，某运营商从去年的情况来看的个人客户的坏账情况并不严重，占比只有15%，而去年政企客户组合的坏账准备金额高达178.5亿元，相比2022年的106.74亿元，增加了71.76亿元，也就是说政企客户也是某运营商坏账的重灾区。

综上，也就是说某运营商政企应收账款增长41%远高于收入增长的7.3%。

二、一般来说，如果应收账款的增速超过了同期收入的增长就应该警惕了

一般来说，如果应收账款的增速超过了同期收入的增长，往往就应该警惕了：千万别被人抓住小辫子！

因为，只要懂财务的都知道一个道理：应收账款的增速超过了同期收入的增长，要么是公司为了推广产品，放宽了信用政策，加大了赊销力度；要么就是公司提前确认了收入，甚至确认了不应确认的收入（实在是敏感不敢用那个词）。

目前的会计准则都是“权责发生制”（见图）。只要把货卖出去，就算钱没有收到，在资产负债表上记作“应收账款”，在利润表上，基本上就可以确认为“营业收入”了。

这种会计制度的好处是，能够比较客观地反映企业的真实经营情况。但是，任何会计制度都有自己的漏洞。很多人会利用权责发生制，采取赊销的方式，虚增收入，做高利润，这样会使得公司的利润表非常好看。如果报表上积累了大量的应收账款，就很有可能是“造假者的小辫子”。

历史上，很多公司都在应收账款这个科目上栽了跟头，比较有名的案例是曾经的超级大牛股四川长虹。长虹的应收账款在最高时达到45亿元，后来长虹一口气计提了37亿元的坏账。相当于把之前多年的利润一次性赔了个精光。随之而来的就是股价的一蹶不振，很长一段时间内都没有缓过来。

还有个例子，乐视网的应收账款余额相比于2015年增长了158.53%，如上表。

三、某运营商明确：四个方面进一步发力到年末就会降下来！

回答分析师有关应收账款上涨、经营性现金净流入下降原因的提问时，某运营商执行董事兼财务总监表示，在大的经济环境之下，回款速度，尤其是一些政企业务的回款的速度有所放缓。

但是同时也要看到，政企业务与To C业务不同，有着较长的信任周期。并且回款大部分都发生在年末，因为年初政府、大企业做预算，到年底再来结账。

所以说一般来讲在年初的时候，我们应收账款都上升的比较快，到年末就会降下来。同时，为了支持上下游产业链打造生态，某运营商对外付款的进度比较快，所以表现在账面上的情况就是应收账款增幅大于应付账款增速，从而造成经营现金净流入下降。

关于应收账款的解决，有几点想法。一是今年上半年，某运营商的应收账款有所上升，也带来了信用减值，坏账准备金应该说也有所上升，个中原因前面已经说过。

二是应收账款的上升和信用减值的上升是整体可控的，但是客观讲挑战很大。因为现在确实经济环境错综复杂，世界经济处于下行周期当中，国内有效需求不足，一部分大客户的资金周转存在一些困难，这是客观存在的，需要我们付出艰苦努力。

三是措施非常明确，某运营商下半年会在四个方面进一步发力，首先要坚持有利润的收入，有现金流的收入，会加强项目的管理；其次会加强源头管理，要做好客户信用的分级管理；再者重视过程的管控，某运营商在DICT方面建立了一个很好的系统，加强了整个生命周期的管理；最后对当前存在的重点欠费，加强重点催收，尤其是对大额欠费，要开展集中攻坚。

在这些措施基础之上，我们还是有信心在年末的时候或者在明年我们的年度业绩发布会上面，应收账款、信用减值指标应该在现在的基础之上会得到进一步改善。

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作者@好5G ：资深分析师｜特约撰稿人｜新媒体专栏作者｜手机评测专家