好的我们来聊聊。还记得临近过年时市场讨论最多的品种就是微盘股，一是因为它此前走的够强，二是因为它今年跌的够狠。跟始终处在牛熊交替中的大中盘不同，微盘股指数自诞生以来走势便冠绝市场，几乎在任何时段都完爆主流蓝筹。也难怪我们的散户买A股一直喜欢逮着各种没听说过名字更不了解业务和逻辑的小微股票买，毕竟大票不赚钱，小票能暴富嘛。任何美好的泡沫都会有破灭之时，节前随着一堆雪球和融资盘的爆仓 ，中盘股率先失去流动性，然后传导向小微盘股，短短一周微盘指数直接腰斩。
此时有人问我，能不能抄底？抄个啥呀。跌一半就有投资价值了吗？首先一个问题是: 微盘股真的跌够了吗？过去几年蓝筹膝斩的痛这就忘啦？香港创业板17年内从1800跌去99%跌到了17点，微盘涨了这么多年，即便是月内腰斩，指数点位也比历史上90%的时间要高。这次也无非就是节前救市资金拉了一把中证2000，小微盘全面涨停给了你信心罢了。今年的救市策略的确讲究雨露均沾，但未来抛开救市这层外衣之后再来看看这群微盘股呢？
有一种观点认为微盘股之所以跌这么惨，主要是由于各类雪球融资产品爆仓带来恐慌杀跌和被动卖盘，进而导致流动性挤兑。只要量化出清，那么后续很快能重新拉回去，言外之意就是非理性错杀。那我要问了，对于存在此类流动性风险的品种 ，资金能爆一次就有第二次，持续参与之下你如何能保证下次自己能够在全身而退？ 另外无论是经济还是市场环境或是神秘资金倾向于大盘股的救市方向，都在有意引导市场投资风格发生转变。过去两年的中特估特立独行。
今年以来诸如招行美的伊利等泡沫出清完的高ROE白马也开始恢复上涨。注册制之下，一旦投资风格慢慢从炒小炒差转向价值，那微盘股的未来只会越来越差，到最后可能会像港股一样出现大批没有成交量的仙股。你要去赌这一切不可能发生吗？
其次是成色问题。切勿激情炒股，一个东西它是什么就是什么，其本质不是股价短期涨跌能决定的 。说白了，一个本身就不存在任何价值的东西，你去思考它是否跌出价值，这有何意义？此前我们聊过专做微盘股做的最好的基金金元顺安元启，人家的收益也是天天高抛低吸做出来的，做的牛只能说明经理团队技术好，而不是微盘股有价值。而一但失去流动性，照样杀。这个经理团队提前做过仓位转换且操盘技术极好，在这段微盘股灾中跑赢指数一大截，依然避免不了成立以来的最大回撤。
A股目前市值50亿以下的公司一共接近3300家，他们的总体利润水平是-44亿，对应的总市值是7.8万亿。相当于茅台+中国移动+工商银行+中国石油组成了一个巨无霸公司然后告诉你不好意思我们目前还是亏损但未来会更好。这些公司当中盈利超过1亿的只有940家，亏损的却有978家。相当于2/3的公司处在微微盈利或者亏损的状态且亏损居多。前面拿只有3成企业在盈利的香港创业板跟它比确实有些过分，但这质量还是不忍直视，至少跟它的涨幅走势比完全脱节。香港创业板在注册制下跌去了99%的市值，那么A股未来一旦进入仙股时代，微盘指数能跌去多少呢？
当然，我们也不能说所有微盘股都是垃圾，凡是都有例外，只是这个例外的比例太过于微小。我们设置条件挑选了一些股票，条件如下: 市值小于50亿 ，股息率大于3%，连续5年分红，PE小于15，市净率小于3。(文章结尾处有所有符合筛选要求的公司的名单)这样设置的理由如下: 股息率稍低于沪深300的板块平均水平，不求有多能分红但至少能追上主流平均；连续5年保持分红筛掉了一大批刚上市未经检验的公司，具备长期分红能力也间接说明企业赚的是真钱，降低财务造假概率。市盈率15以下，把选择范围基本锁定在传统行业，降低最终选择的风险性；市净率3其实偏高，主要考虑到微盘股体量小，财务活性较高，可以适当放宽。按照这个条件筛选出来的公司一共是30家，占比不到1%。
结论而言，虽不是全部，但99%的微盘股没有购买价值，这是真的。上证50一共50只股票，沪深300一共300只股票，哪怕加上中证500，一共也就800多只股票，还不够你选吗？为什么非要在3000多只股票的垃圾堆去绞尽脑汁的博弈那1%的精华？
当然，你说你只是投机，不管公司有没有价值。我想告诉你的是，高端点的投机也是讲价值的，那都叫价值投机。每次一有什么板块利好，无论大中小票都会有资金去炒，在基本面良好的大中盘里做右侧趋势做波段的投机者很多，这类以基本面为托底去炒热点的价值投机策略至少下限是固定的。小票活性大点涨的也多所以容易出妖股，但基本都是在用市梦率构筑一座空中楼阁，这种一旦崩塌就是没有下限的。谁的故事讲的更起劲儿谁的接力时间就越长，导致小微盘基本上都是庄股玩儿法，纯击鼓传花。庄家埋伏很长时间吸筹就为割你这最后一把，同时这类股票也是杀猪盘的重灾区，甚至还有跟上市公司一起做市值管理的。庄家割你韭菜，股东卖你公司，说白了这类资金的盈利方式就不是炒股，你炒这些就是纯赌博。
"什么公司不是从小规模发展起来的？你怎么知道小微公司中未来会不会走出下一个茅台、长江电力呢？"总有人会用这种言论去为小微盘股辩护，而这只是一种理想化的自我安慰罢了。这种话从创业板科创板北交所再到现在的微盘股，说的都让人耳朵起茧，但现实是: 或许A股会走出下一个茅台，但怎么就能被你给发掘了呢？3000多家微盘公司，那么多想把公司卖给你的股东，虎视眈眈的庄家、游资，你还有心思去找茅台的？10年后微盘股里走不走得出茅台我不知道，我只知道茅台到时大概率也还是那个茅台，长江电力也还是那个长江电力。
有现成的答案你不要，非要垃圾堆里去淘金；好公司嫌贵，便宜了又不敢上；寄希望于投资下一只茅台，可又不具备强大的分析研究能力和资源。对价值投资持否定态度的人经常吐槽巴菲特是内幕交易，无论是比亚迪还是可口可乐、苹果，普通人无法获得它这么多的信息资源，很难发掘价值。如果你深信如此的话岂不是正印证了我们的看法？你并不是专业的研究人员，茅台对于你来说应该是走出来的，而不是猜出来的。找合适的时机买入优秀的公司比你在一堆沙子里淘出金子要容易实现的多。今天就聊到这里，祝大家投资顺利！
