大小姐终究还是回来了。

7月22日晚，娃哈哈发布声明称：

为确保公司的平稳健康发展，经各股东友好协商，宗馥莉女士决定继续履行娃哈哈集团的相关管理。

宗馥莉为什么能回来？

这里无相君猜测，是大股东国资方面选择了隐忍。

照理说，大股东其实可以随着宗馥莉性子走，毕竟宗馥莉在娃哈哈已经锻炼二十年了，有没有成绩，有多大成绩，大家都是有目共睹。

而且杭州上城区国资委早在去年，就已经对外释放出要售出股份的信号。

也就是说，站在国资角度上看，变现股份的利益比自己经营要来得划算。

但今日的娃哈哈所面临的境遇极其复杂。

从舆论上说，大众依然认为宗馥莉是宗庆后的合法继承人。

宗馥莉之前出走，坊间就有议论，说是国资是“乘人之危”，宗老刚走，就对小宗下手，这对于已经走在下坡路上的娃哈哈来说，十分不利。

从实际利益上说，和宗馥莉的切割，也不宜急切。

一方面，大会刚刚结束，会上特别强调了要鼓励发展非公有制经济，还要制定民营经济促进法。

所以在舆论上要给民营企业家吃定心丸，不能闹矛盾。

另一方面，娃哈哈毕竟是家不错的龙头企业，对地方税收、就业的容纳，意义重大。

此外，小宗毕竟也是副董事长兼总经理，而且实际掌管着娃哈哈产业链上的企业——宏胜集团。

这是宗馥莉100%实控的中外合资企业，在宗庆后去世前，宏胜就是娃哈哈集团的代工厂。

根据相关数据，宏胜集团2022年营收达到了104.2亿元、净利润14.7亿元，如果切割小宗，短期内肯定会给整个集团带来很大的影响。

当年健力宝空降董事长后导致集团节节败退，就是前车之鉴。

所以娃哈哈的公告也说了“为确保公司的平稳健康发展”，需要让小宗去稳定人心，避免集团分裂。

所以说，宗馥莉的去留闹剧，一边是大小姐吃准了国资暂时找不到合适的人选，另一边也是考虑到企业实际的经营和舆论压力，大股东不得不向宗馥莉妥协。

宗馥莉的回归，让娃哈哈得到了表面上的风平浪静，但在饮用水市场上，各方早已杀红了眼。

尤其是农夫山泉绿瓶纯净水的推出，更是直指娃哈哈的基本盘。

随着夏日瓶装水市场迎来销售高峰，几大瓶装水企业的价格战也逐步拉开。

农夫山泉、娃哈哈、怡宝、康师傅等多个品牌纷纷推出了各种促销活动，无论是线上还是线下，打折越发疯狂。

在实体超市零食中，娃哈哈纯净水596ml一般是售价1.5元，怡宝555ml标价1.2元，而550ml的农夫山泉纯净水直接1元。

在活动促销上，农夫山泉的绿瓶纯净水特惠价最低仅为0.66元/瓶，而娃哈哈纯净水每瓶均价低至1.08元。

娃哈哈的价格战能打过农夫山泉吗？

从财报上看，没有胜算。

2023年，农夫山泉全年总收益426.67亿元，其包装饮用水业务是农夫山泉最核心的业务，在营收中占比曾常年超过60%，利润率也是60%左右，有120亿的盈利。

而同期娃哈哈营收虽然高达512亿，比农夫山泉的营收高出了85亿，但只有20亿的盈利。

从营收的增长趋势看，娃哈哈近年营收增长缓慢，2021年公司营收519亿元，2022年营收512亿元，很难难突破其2013年的783亿元营收记录。

增长遭遇了瓶颈。

反观农夫山泉，依然保持着每年两位数的营收增长率。

这也说明了在企业的成本控制、内部管理和企业组织力上，娃哈哈是不如农夫山泉的。

为什么很多小超市的老板都喜欢卖农夫山泉的产品？

有媒体曾分析，一瓶2元的550毫升天然水，经销商能拿到了1.29元的毛利，而农夫山泉每瓶的利润仅在约7毛钱中腾挪，还要承担最大头的物流成本。

农夫山泉的战术很直接，就是通过让利经销商来获取市场份额。

当然，这种战术的运用基础，就是在成本的把控上做到了对同行的领先。

此外，农夫山泉的商业壁垒，也要比娃哈哈来得高。

在经典饮料大单品上，农夫有东方树叶、茶π、尖叫、力量帝维他命水、水溶 C100、农夫果园等。

而娃哈哈只有激活、营养快线、爽歪歪、AD钙奶。

在矿泉水市场，本来娃哈哈是有纯净水的口碑优势的，但现在农夫也下场搞纯净水，并且用低价强行占领用户心智。

这对于娃哈哈来说，是个很大的冲击。

尽管宗馥莉把创新当做重中之重，但所谓的创新，从来不是更换代言人，玩花式营销那么简单。

娃哈哈的产品线已经太陈旧了，AD钙奶和营养快线都是10多年前的产品。

宗馥莉既然在公开场合中说自己比较喜欢农夫山泉，那就要好好研究下对手的战略逻辑。

今天娃哈哈面临的局面可谓是“内忧外患”、“腹背受敌”。

宗馥莉能够带领娃哈哈，打赢这场背水一战吗？

留给她的时间，已经不多了！