1、开会第一天，A股迎来了“经典上证红”。意思是，除了作为A股吉祥物的沪指是微红的，其他大面积翠绿，4300只多个股待涨。而托举“上证红”的功臣就是银行和煤炭。中行、农行、建行都创了历史新高，在市场偏保守情绪下，一些资金把高股息板块作为了避风港。

2、红利相关指数逆势飘红，红利国企ETF（510720）盘中逆势上涨1个多点。今天还正好是它第三次分红的除息日，从今年5月到现在，已经分红三次了，每个月都分，这个ETF最近3个交易日连续净流入1.3亿资金，反映出不少资金在当前趋势环境下就是想要一种相对确定性。

3、今天刚发布的二季度GDP增速是4.7%，预期是5.1%，一季度是5.3%。整个上半年是5%。全年目标是5%左右。有人看到的是下行压力，有人看到的是全年完成KPI没问题。现在主要看点在两个，一个是大选走势，直接影响我们的出口，以及财政和货币政策的节奏。另一个这次开会，有没有超预期内容。

4、6月社融增长和新增贷款环比反弹，但同比依然不及预期，其中M1和M2增速双双创有数据以来新低，而今天刚公布的6月社零和工业增加值数据，同比增速也都在走低。所有数据反映一个信息：需求偏弱。

5、现在监管在淡化大家对总量数据的关注，认为这些数据已经不能反映经济的实际情况了，也不足以引导大家对后市的预期。总之社融放缓，会是一个新常态，大家慢慢就习惯了。

6、市场对后续刺激需求的政策有期待，但现实顾虑也很多，所以这个期待并没有很强。

7、比如财政刺激，最近市场持续阴跌，确实跟专项债大规模落地的预期偏弱有关，但继续大规模基建投资也是不切实际的，不符合结构转型大方向。

8、再比如货币政策，银行体系内有大量资金空转，这种情形下降准基本无效，反而压缩了银行的净息差，而降息又受制于稳汇率的需求，美元不降，我们不好降，而如果不降息，我们的实际利率是偏高的，明显压制了总需求。

9、尽管如此，未来我们还是有很明确的降息趋势。尤其是美元降息预期最近明显变强，华尔街交易员已经开始接受美联储今年降息三次的可能性，甚至押注9月将大动作降息50基点，也让我们看到了人民币尽快降息的曙光。想买房的人其实不用着急，LPR还得降。

10、现在全球交易趋势有两个关键词，一个是降息，另一个就是特朗普。

11、我先简单补充一下周末发生的这件震惊全球的头条新闻。当地时间7月13日，特朗普在美国宾州竞选集会上险遭暗杀，一名男子用AR-15式步枪从屋顶上朝特朗普开枪，但正好这时候特朗普晃了下脑袋（可能突然想到了潘周聃），子弹擦过右耳，神奇地躲过死神。

12、特朗普一贯自称是“最支持拥枪的总统” ，结果自己就遭遇枪杀，险些丧命。这个世界就是这么黑色幽默。

13、杀手是一个20岁、名叫Thomas Matthew Crooks的男子（并不是之前传言的中国人），2022年才高中毕业，而且从注册信息看是个共和党人，也就是特朗普那边的。更奇怪的是，FBI调查后说，这个人之前在社交媒体上完全没有威胁性语言，也没有任何精神病史，看不出任何作案动机。为什么这个人要杀川普，目前还是个谜。虽然现在各种揣测很多，但至少目前还没有证据能表明这是特朗普自导自演，也没有证据能表明这是拜登团队所为。

14、让这起事件更具传播力的，是诞生了一幅世界名画。当时特朗普已经被子弹打伤右耳，脸上血迹斑斑，他却快速反应过来，并且握拳振臂高呼，貌似喊的是，fight fight fight（战斗战斗战斗），背后还有国旗飘扬。

这个画面精巧得就像是摆拍。此刻说川普封神也不为过了。这一刻成功塑造了一个临危不惧的硬汉形象（有人调侃说，你看人家川普连打个耳洞都用步枪），和极度衰老的拜登形成了全新的反差。有人甚至开玩笑说，现在就算是华盛顿复活，也PK不过特朗普了。

15、所有中国人都没有想到，最后竟然是特朗普拯救了食用油。现在社交媒体上几乎看不到谁讨论食用油的事儿了。

16、这下特朗普也顺便解决了民主党的大问题，拜登再也不用为退选争议发愁了，因为其他人不会当炮灰了，他最合适了。特朗普的竞选优势必然进一步扩大，他本周就要被正式提名为总统候选人。这也是为什么，全球，包括A股，已经提前进入了“特朗普交易”时间。

17、特朗普的经济政策关键词，我之前已经分析过了，一个是减税，这会从企业盈利角度利好美股，不过是中长期逻辑。第二是提高关税，因为减税之后，就要从别处搞钱弥补财政短缺，这对我们的出口线不利。第三是制造业回流美国，同样要砍掉我们的部分出口蛋糕。

18、货币政策上特朗普强调“弱美元”，因为希望美元贬值，刺激美国出口。但倘若他的财政扩张政策如果能提振美国经济，又能在一定程度上强化美元。整体我觉得美元是稍微弱化的走势，但也有限。

19、如果特朗普能获得一个统一国会，那么整体对美股是利好。只是这个利好不一定会很疯狂，因为他的诸多政策，包括减税、加征关税，以及移民限制政策，都会可能会让美国出现“二次通胀”，导致美债利率其实下行幅度有限，这对美股是抑制。

20、黄金大概率维持偏强走势，一个是美国财政赤字加剧导致的美元信用中长期偏弱化趋势，既强化各大央行增持动机，在价格上也能抬高黄金，二是大选的避险情绪。

21、对A股来说，还是压力居多。今天跟出口、大国关系强相关的板块，包括家电、医疗、光伏、新能源汽车、机械装备等，集体下跌。

22、那涨了啥呢？除了银行煤炭石油等红利股息板块外，还有就是川大智胜，直接封涨停。这是A股的黑色幽默。

23、今天半导体芯片板块其实也涨得不错，一个是上交所在加强对半导体芯片板块的资金引入，包括又专门推出了两个芯片指数，上证科创板芯片设计主题指数、上证科创板半导体材料设备主题指数，另一个可能是有资金在炒作这次开会对国产替代、新质生产力的相关政策预期。

24、上周五如果说有人埋伏了地产，今天就被套了。所以埋伏预期这种事情，还是悠着点吧。