刚刚,
财新公布了5月份PMI,
指标都超过预期!
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财新的3个PMI指数均高于荣枯线,
说明国民经济运行总体稳定。
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要明白什么是财新PMI,
我们首先要明白什么是PMI。
PMI有点像我们学生时代每月一次的月考。
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PMI英文全称为Purchasing Managers' Index,中文含义为采购经理指数,是用于衡量经济运行情况的评价指标。
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预备,开始!!
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PMI相较于GDP数据,
具有快速简便的特点。
PMI每月发布一次,
在时间上大大早于GDP等指标,
故在经济预测和商业分析上具有重要作用。
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这个就要从PMI的计算方法说起。
PMI的指标制定是采用问卷调查的形式,
且问题还不是定量的问题!
且是选择题!
且都是单项选择题!
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问卷调查的对象是采购经理。
其中,针对PMI指数的问题分别是产品订货、生产量、生产经营人员、供应商配送时间、主要原材料库存数量。
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对于每个问题,采购经理们只要回答“增加”、“减少”或者“不变”即可。
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收集完问卷,汇总出所有答案的百分比,按照下面公式算出相应问题的扩散指数。
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举个例子,关于生产量的扩散指数可以这样算:
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5大问题可以对应计算出5个扩散指数。
把5个扩散指数设定权重后相加,即可得到PMI指标:
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上面5个指数的权重大小是根据对经济影响的先行程度得出的,这也是国际通行公式。
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采用此方式计算PMI,可以确保数据简单、易行、高效,能在最短时间内预测经济走势,因而PMI被作为判断经济景气的先行指标。
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当PMI大于50%时,说明经济在扩张,
当PMI小于50%时,说明经济在收缩。
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我们假设问卷中,采购经理认为经济增长的比例为x%,认为经济下行的比例y%,那么经济状况和上月持平的比例就是(100%-x%-y%)。
代入扩散指数公式,
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当x%=y%,上述公式刚好等于50%。
而x%=y%,即表示认为经济增长和下行比例相同,
从统计意义上就可表示经济较上月没变化,
此时PMI值正好是50%。
所以,
PMI=50就被视为经济发展的荣枯分水线。
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从上面分析我们可以知道,
PMI是个环比意义上的指标,反映的是经济相比于上个月是扩张还是收缩。
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一般来说,PMI越大则代表经济向好。
但需要注意,PMI也不是越高越好,持续高于55就要考虑是否经济过热;而PMI低于40,就会有萧条的担忧。
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哦,不错的问题,
供应商配送时间值越大,交货时间越慢,确实表明经济越不活跃。
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在5个扩张指数中,供应商配送时间指数为逆指数,在合成PMI综合指数时进行反向运算。
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按照这种问法,配送时间的扩散指数还是越大越好。
而对于库存量,我们这里说的是原材料库存而不是产成品库存。
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企业补充的原材料库存增加,说明企业要加快生产,这个指标越大自然也表明未来经济保持平稳增长的概率越大喽。
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明白了PMI,我们再回到开头的问题,
什么是财新PMI。
其实,我们看到的PMI包括2种:
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财新PMI是由财新网联合Markit公司编制的,
官方PMI是由国家统计局和中国物流与采购联合会统计发布的,
财新PMI和官方PMI有时候会出现偏离,
主要是两者指标选取的样本有所不同:
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此外,官方PMI一般在月末公布,财新PMI在月初公布。
根据统计对象不同,PMI可以继续分为制造业PMI、非制造业/服务业PMI和综合PMI。其中,综合PMI是反映当期全行业产出变化情况的综合指数。
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而本次最新公布的财新PMI,
较上月都有上升,
超过了预期。
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好了,
今天就说到这吧。