“吉姆是一个奇迹创造者，布鲁克斯就是他的延伸和影子”。——芒格2011年春天，巴菲特发邮件给当时布鲁克斯（Brooks Running）的CEO吉姆·韦伯（Jim Weber），赞扬了布鲁克斯在伯克希尔股东大会上的表现。

当时的布鲁克斯只是一家向伯克希尔子公司鲜果布衣汇报的罗素运动（Russell Athletic）

旗下跑鞋制造商，跟伯克希尔隔了好几层。

每年5月的巴菲特股东大会期间，伯克希尔都会举行一场赛跑活动，向股东们推广布鲁克斯。布鲁克斯甚至还做了一款限量版的“伯克希尔一哈撒韦鞋”（注：鞋垫鞋面上都有巴菲特的漫画像）。

这个“为自己投资”5干米（Invest in Yourself 5K）的活动，是布鲁克斯在2013年创建的。（注：巴菲特和芒格在会上都倡议大家积极参与会后的比赛，而每年去“朝圣”的中国投资人几乎都会参加这场运动。）

吉姆·韦伯和巴菲特

巴菲特继续在邮件中表示，自己大约在15年前收到过一双新百伦的鞋，而且还在穿。他告诉吉姆·韦伯，自己的鞋码是10.5D，以防吉姆·韦伯要给自己换一双布鲁克斯的鞋……毕竟，如果自己跑马拉松的时候被拍到照片会很尴尬……

邮件的结束，巴菲特邀请吉姆·韦伯有时间可以去奥马哈一起吃牛排。

巴菲特的午餐众所周知的贵。

那年夏天，吉姆·韦伯就去了伯克希尔总部，和巴菲特谈了三个小时关于布鲁克林的商业故事。

“你们如何与耐克竞争？他们为什么不把你们像虫子一样捏死呢？”巴菲特问。

为了让巴菲特爱上布鲁克斯，吉姆·韦伯进入了推销模式，他飞快地谈到了布鲁克斯从广泛的、面向所有人的运动鞋和服装业务中走出来的历程，以及它作为一家只专注于为跑者提供优质产品的企业的崛起历程。

他还强调了布鲁克斯的市场份额增长和利润增长，其销售额在过去10年中增长了近4倍。

吉姆·韦伯知道巴菲特会欣赏布鲁克斯的盈利能力和高资本回报率，这一指标使投资与增长成为一项创造价值的活动。

巴菲特也问了很多问题，从用户动态到供应链。

那年年末的假期临近时，巴菲特又给吉姆·韦伯发了一封邮件，称自己在报纸上看到Facebook的扎克伯格买了一双布鲁克斯追岚系列的跑鞋，他想让吉姆·韦伯知道这件事。

“2012年继续加油，我们只需要再增加几百万个像扎克伯格这样的用户！”巴菲特说。

2012年元旦刚过，巴菲特又联系吉姆·韦伯，想知道布鲁克斯与伯克希尔子公司鲜果布衣之间的整合程度。

“你们在多大程度上依赖鲜果布衣？你们是否共享服务或系统？”

吉姆·韦伯的答案是，整合程度并不高，除了法律和保险，布鲁克斯是独立的。

巴菲特在电话里跟吉姆·韦伯解释，自己一直在考虑让布鲁克斯成为伯克希尔直接管理的子公司。

他认为，鲜果布衣需要专注于服装的发展，而布鲁克斯有机会作为一个跑鞋品牌在鞋品类继续发展。

吉姆·韦伯又惊又喜地回应他，布鲁克斯2011年的业绩非常强劲，巴菲特笑了，“太好了，从现在起，我也将为布鲁克斯的成功负起责任！”

几周后，布鲁克斯成为伯克希尔的独立子公司。吉姆·韦伯把布鲁克斯2011年的年报发给了巴菲特，那也是创纪录的一年：33%的收入增长推动了43%的营业利润增长。聚焦高性能跑鞋的利基市场

布鲁克斯位于西雅图市中心的全球总部，以及担任了23年CEO的吉姆·韦伯

《巴菲特致股东的信》的编辑坎宁安，也是资深的伯克希尔股东，曾写道：

“根据经验，鞋企的估值是其销售额的两倍。这使得布鲁克斯的价值，相当于伯克希尔收购罗素运动和鲜果布衣时的股份价值。”

然而布鲁克斯在此前的10年多，还处在累计亏损超几千万美元的烂摊子中。

1914年由一名宾夕法尼亚大学的学生创立的布鲁克斯，目前已经是一家有110年历史的老牌体育用品公司。

在刚成立的前几十年里，布鲁克斯的产品强调“全”，为所有类型的运动员——跑步者、摔跤手、滑冰者，以及足球、篮球和棒球运动员等，提供全系列产品。

价格既覆盖了上百美元的高性能运动产品，也覆盖了60～80美元的运动休闲产品，以及30～50美元的大众运动产品，和当时的美国体育用品市场的全系列领导者耐克差不多。

2000年时，布鲁克斯50%以上的销售收入来自30～50美元的大众运动产品，在中高端领域基本没什么竞争力。

那年秋天，布鲁克斯已经陷入了危机，因为银行拒绝为其运营提供资金。

2001年4月4日，吉姆·韦伯被任命为布鲁克斯的CEO，当时布鲁克斯的规模是耐克的1/153。

吉姆·韦伯刚接手的两周，布鲁克斯亏损500万美元，负债超过3000万美元，还积压了大量的库存，包括价值数百万美元的过时服装面料。

当时的布鲁克斯已经多年没能实现预期业绩，整个行业都知道其处于困境中。

吉姆·韦伯回忆：

“更糟糕的是，在100美元以上的高性能运动鞋市场上，竞争激烈的都是可见技术。

在每个价格区间和零管渠道中，布鲁克斯的销售额都排在第6或第7位。”

他给布鲁克斯制定的新战略是：加大高端产品的研发投入，同时通过调整分销体系，聚焦定向营销，不是供任何人的休闲使用，试图成为最受跑步者认可的高性能跑步装备公司，高度聚焦在高利润、高性价比的跑步装备上。

在那之后，布鲁克斯还面临过“赤脚跑步潮”给跑鞋行业带来的巨大质疑和市场流失，但是他们抓住了重新发明高性能跑鞋的机会。

迈克尔·波特（Michael E.Porter）著名的竞争“五力模型”和三大竞争战略中就有关于这一战略的描述。

布鲁克斯的战略方向，既不是追求性价比的规模化市场战略，也不是强调高附加值的差异化市场战略，而是针对细分领域市场的“利基市场”战略。

把中国市场作为30-50年的长期战略

吉姆·韦伯当时还要求布鲁克斯控制库存，通过按时开发和交付产品来提高现金流和利润率。

因为错过全价销售的时间点，会出现过剩的库存，进而会降低产品的利润率和用户对产品的价值感知度。

为此，布鲁克斯取消了50%的产品线和40%的零售合作关系。

聚焦高性能跑鞋的一个关键结果，是重塑了布鲁克斯中等价位的稳定系跑鞋——追岚系列（Adrenaline GTS），为企业往后10年的增长提供了资金。

一直到今天，这个系列依然是布鲁克斯最畅销的稳定性跑鞋。

随着低利润产品的退出，布鲁克斯专注于实现自己的盈利增长，并逐渐建立起一条“护城河”。

布鲁克斯放弃生产和销售75美元以下的所有鞋子。不久后，公司就实现了既定的业绩目标，团队也获得了很久以来的第一笔奖金。通过清理过剩的、老化的库存，并不再投资无利可图的廉价鞋子，布鲁克斯获得了大量现金。

2004年，布鲁克斯营收同比2003年增长26%，引起市场广泛关注。也是在同一年，因为看中其在高性能跑步产品方面的领导地位，罗素运动以1.15亿美元（9倍于布鲁克斯的息税折旧摊销前利润）的价格收购了布鲁克斯。

2006年春天，吉姆·韦伯成为布鲁克斯CEO的5年后，罗素运动被伯克希尔收购加入了鲜果布衣。

到2014年布鲁克斯创立100年之时，其营收已经增加至5.48亿美元。

2021年，布鲁克斯完成了吉姆·韦伯多年前的10亿美元计划，共营收11.3亿美元。当时的“十亿美元俱乐部”很稀有，加上中国的品牌，全球也就二十几个。

自2018年以来，布鲁克斯的复合年增长率超过14%，其收入和现金流的复合增长甚至可以与喜事糖果媲美！

在伯克希尔提交给SEC截至2024年6月30日的季度报告中可以得知，布鲁克斯的收入在2024年的前六个月比2023年增加了12.3%，带动了伯克希尔消费品领域的收入增长。

不过，作为一个仍在增长期的跑鞋品牌，2023年布鲁克斯5%的个位数增长是略显缓慢的。

今年新继任的CEO丹·谢里丹 (Dan Sheridan) 曾在采访中表示：“中国是全球跑步参与度排名前十的市场。对布鲁克斯来说，在中国的发展有一个30年到50年的长期战略。”

今年二季度，布鲁克斯在上海开了大陆第一家门店，他们还计划在北京和广州也开设首家店面。

百年老店布鲁克斯能否撬动中国市场，我们正在见证这个过程。

吉姆·韦伯从巴菲特和芒格身上学到的