4月29日，日元汇率坐了一次“过山车”。当日，美元兑日元先突破160大关，日元陷入超跌状态。不过，很快日元又相对美元大涨400点，回到了156附近。截止笔者撰写此文时，美元兑日元处于156.76附近。

市场普遍认为，日本央行在日元持续贬值的压力下不得不出手干预日元汇率，从而造成了日元在超跌之后又大幅反弹。

近期，日元的贬值对于日本经济产生了双刃剑效应。一方面，由于日元的大幅贬值，使得国外游客蜂拥而至，带动了日本旅游及其相关产业，甚至日本本国民众也更多地选择在日本国内旅游；另一方面，日元走软使得石油等大宗商品在日本涨价，从而推升了日本经济的通货膨胀率，给日本民众的生活及国内生产带来了压力，甚至造成了日本国内的海外劳工的短缺。

笔者认为，综合分析，日元过度贬值对于日本经济弊大于利，将使得已经捉襟见肘的日本经济雪上加霜。在这样的背景下，笔者相信，日本央行会在不久的将来进一步运用政策工具来挽救疲软的日元，叠加美国经济的持续下行，日元兑美元有望在不久的将来出现较大幅度的升值。

笔者在先前的文章中阐述过，在今年下半年，乃至此后的一段时间里，日元兑美元存在着一定的升值空间，日元将成为在美国经济出现波动时一种不错的避险选择。笔者现在仍然坚持此观点。

与日元相仿的是，未来人民币也将在保持兑美元稳定的基础上逐步升值，因此人民币也是投资者未来对冲美元疲软风险的很好的选择。

JerryZang

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