今天是我们一文说清医药行业整体结构的第三部分。
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医药的下游企业主要分为：医疗服务、医药商业、OTC
一、医疗服务
我国医疗服务的提供主体是医院（分为一二三级），按所有权性质可分为公立医院和民营医院。
2020年，民营医院占我国医院总数的66.5%，民营医院虽然数量多，但等级比较低，大多数是一、二级的专科医药，三级医药占比少。
医疗服务上市公司中，医院占了很大的比重且都是民营医院，主要集中在眼科、口腔、辅助生殖、医疗美容等领域。
在医疗服务行业中，整形、眼科、口腔利润率较高，美容、眼科、康复、口腔收入增速较快。
（一）眼科医院
眼科方面，医学视光、白内障、屈光手术分别占据眼科医疗服务细分市场的前三位。
我国近视发生率高，随着人口的老龄化，白内障发病率也有所上升，因此眼科市场仍有较高的增长率，这支撑了眼科上市公司的业绩成长。
中国眼科医院主要上市公司如下：
爱尔眼科（300015.SZ）：中国规模最大的眼科医疗机构之一，民营眼科医院连锁龙头企业。提供各种眼科疾病的诊断、治疗及医学验光配镜等眼科医疗服务。
兴齐眼药（300573.SZ）：拥有控股子公司沈阳兴齐眼科医院，提供干眼治疗等服务。
光正眼科（002524.SZ）：全资子公司参股安徽沃瑞眼科医院有限公司，提供眼科医疗服务。
太极集团（600129.SH）：持有成都中医大银海眼科医院股份有限公司15.65%的股权，提供眼科全眼整形等特色服务。
机器人（300024.SZ）：持有辽宁何氏眼科医院集团股份有限公司股份，提供眼科医疗服务。
欧普康视（300595.SZ）：专业于眼健康和近视防控技术与服务的高新技术企业，提供眼视光产品及相关配套产品的研发、生产、销售，以及眼视光服务。
希玛眼科（3309.HK）：香港及广东省领先的眼科服务提供商之一。
德视佳（1846.HK）：专注于视力矫正手术的眼科诊所，在德国、丹麦及中国拥有业务。
（二）口腔服务
口腔服务方面，据测算，2021-2025年市场的年复合增速有望达到20%。口腔服务方面主要有两家A股上市公司和五家港股上市公司：
1. 通策医疗(600763.SH)：通策医疗在国内开设近30家口腔医院，旗下口腔医院有：杭州口腔医院，中国科学院大学存济医学院，三叶儿童口腔(12家分院)，西安、成都存济中心医院口腔科以及美佳网，武汉、昆明等中心医院口腔科。
2. 皓宸医疗(前称"融钰集团"，002622.SZ)：皓宸医疗口腔医疗板块主要资源集中在广州、佛山两城，旗下比较有名的口腔医院是：德伦口腔，目前在广州、佛山等地有27家分院。
3. 瑞尔集团(06639.HK)：1999年在北京成立，旗下有2家口腔医院，分别是：瑞尔齿科（51家分院）、瑞泰口腔（71家分院），是国内大型连锁口腔品牌。
4. 时代天使(06699.HK)：时代天使主要做矫治器的生产和销售，目前涉及口腔医院板块。
5. 现代牙科(03600.HK)：2015年在港交所上市，主营义齿，正畸类器材、透明牙套、运动防护器及防鼾器等生产经销，没有涉足口腔医院的板块。
6. 佳兆业健康(00876.HK)：1997年在香港上市，核心业务包括：医药(麻醉)、贴面、牙冠、种植系统等，没有口腔医院产业。
7. 美皓医疗(01947.HK)：2022年在香港上市，主营区域在浙江温州，拥有5家牙科医院，即：温州市区的温州医院、鹿城医院及温州口腔、瑞安市的瑞安分院以及龙港市的龙港医院。
（三）辅助生殖
辅助生殖行业目前是蓝海，需求高增，但辅助生殖服务市场受政策严格监管，形成了较高的行业门槛，有利于行业头部企业，目前辅助生殖相关的头部企业如下：
1、锦欣生殖（港股）
锦欣生殖以辅助生殖服务业务为主，辅助医疗服务（妇科、男科等）为辅，已拥有5家辅助生殖服务中心，年取卵周期数国内民营第一、综合前三，美国西部第一。国内市场上，公司在成都市占率超过50%，在深圳市占率排名第二。
2、贝康医疗（港股）
贝康医疗致力于高通量测序技术在生育健康领域的研发和临床应用。公司针对具体的个性化需求，为辅助生殖的医院和生殖诊所提供一站式的定制化综合解决方案。
3、长春高新
公司二线品种促卵泡素正处于快速放量阶段，预计随着新适应症的获批，有望成为10亿量级重磅产品。
4、通策医疗
公司引入英国波恩生殖中心用于指导昆明市妇幼保健院波恩生殖中心开展的临床、胎胚、护理等各项业务。英国波恩生殖中心作为世界首家“试管婴儿”中心，从事辅助生殖行业40年，拥有丰富的临床经验和领先的生殖技术。
5、丽珠集团
公司拥有多个促性激素类药物，注射用尿促卵泡素(丽申宝)、注射用醋酸亮丙瑞林微球(贝依)、注射用绒促性素(HCG)、注射用尿促性素(乐宝得)。其中，丽申宝主要用于不排卵（包括多囊卵巢综合征）且对枸橼酸克罗米芬治疗无效者，用于辅助生殖技术促排卵者。
6、国际医学
公司辅助生殖医学项目已于2019年初获得卫生主管部门批准，开始为期一年的试运行，先期开展IUI业务，试运行期满，在获得卫生主管部门复审批复后将正式开展IVF业务。
（四）医美服务
医美服务可分为手术类和非手术类两种，相对于发达国家而言，医美服务的渗透率仍有3-6倍的提升空间，医美服务的业绩成长空间中期仍比较可观。
二、医药商业：
可以简单地把医药商业分为零售和批发两大类，医药商业企业是连接医药生产企业和消费终端的“搬运大军”，是医药消费终端的纽带。
医药商业分为：医药流通、零售药房、互联网医药。
（一）医药流通
医药流通主要是指连接上游医药生产厂家和下游经销商以及终端客户的一项经营活动，主要是从上游厂家采购货物，然后批发给下游经销商，或直接出售给医院、药店等零售终端客户的药品流通过程。
医药流通行业的优质企业：
（二）零售药房
零售药房是指依法取得《药品经营许可证》的单一门店的药品零售经营企业，又称独立零售药店。
零售药房的门店数量前十强的龙头企业如下：
药店所属公司
直营
加盟
合计
国药控股国大药房有限公司
7257
1541
8798
老百姓大药房连锁股份有限公司
6400
2250
8650
一心堂药业集团股份有限公司
8560
0
8560
大参林医药集团股份有限公司
7090
800
7890
益丰大药房连锁股份有限公司
6685
955
7640
云南健之佳健康连锁店股份有限公司
2950
0
2950
甘肃众友健康医药股份有限公司
2748
0
2748
漱玉平民大药房连锁股份有限公司
2450
200
2650
苏州全亿健康药房连锁有限公司
2553
0
2553
河南张仲景大药房股份有限公司
2080
0
2080
（三）互联网医疗
相对于传统医疗，互联网医疗打破了区域限制，可缓解医疗资源的不平衡。目前，数字信息化的快速发展及传统医院快速转型推动了互联网医疗市场规模增长，我国互联网医疗行业处于快速发展阶段。
互联网医疗的核心商业模式，可分为互联网医院、医药电商、互联网医疗保险、互联网健康服务、移动医疗、医疗大数据六类。
互联网医疗的头部重点企业如下：
1、京东健康
京东健康是中国最大的在线医疗健康平台，也是医疗产业链数字化改造的领跑者，截至2023年6月30日，京东健康互联网医院日均在线问诊咨询量超过44万。2023年1-6月，京东健康实现营业收入271.1亿元，净利润达62.03亿元。
2、阿里健康
阿里健康是阿里巴巴集团整合线上线下医药和健康行业资源，提供一站式医疗解决方案的旗舰平台。2023财年，阿里健康实现营业收入267.63亿元，实现净利润57.01亿元。
3、平安健康
平安健康是平安集团管理式医疗模式的重要组成部分及医疗健康生态圈的旗舰。2023年1-6月，平安健康实现营业收入22.22亿元，实现净利润7.15亿元。
4、微医
微医是2010年创建的国际领先的数字健康平台，总部位于中国杭州。基于多年积累的数字医疗资源和服务能力，微医主要向各类用户提供数字医疗服务和以数字慢病管理服务与健康管理服务为代表的健康维护服务。2019年、2020年，微医蝉联美国知名数据智库CBInsights发布的数字健康独角兽全球榜单榜首。
5、丁香医生
丁香医生，致力为大众提供专业可信赖的多元化健康场景解决方案，包括健康科普内容、健康知识服务、健康商品以及在线问诊等。丁香医生旗下拥有丁香医生、丁香妈妈、丁香家等多个产品。
三、OTC（Over The Counter）非处方药
非处方药（又称 OTC）是指为方便公众用药，在保证用药安全的前提下，经国家卫生行政部门规定或审定后，不需要医师或其它医疗专业人员开写处方即可购买的药品。
根据非处方药的安全程度，又分为甲类和乙类两种。非处方药的包装、标签、说明书上均有其特有标识OTC。红色为甲类，必须在药店出售；绿色为乙类，除药店外，还可在药监部门批准的宾馆、商店等商业企业中零售。
OTC药品的特点是：
1、不需要医师或其它医疗专业人员开写处方。
2、药品疗效确切，使用方便安全，起效快速，适应患者能自我判断的病症，
3、一般能起到减轻病人不适之感，能减轻小疾病初始症状或防止其恶化，也能减轻已确诊的症状或延缓症情的发展。
4、不含有毒或成瘾成分，不易在体内蓄积，不致产生耐药性，不良反应发生率低。
5、在一般条件下储存，质量稳定。
6、OTC药品的特点：安全，有效，方便，经济。OTC药品投放市场前，都已经过多年的临床检验，并得到消费者的广泛认可。
比如下面这些，健胃消食片，龙牡壮骨颗粒之类的就是OTC药品
随着人们健康意识的不断提高和零售药店的高速发展，OTC市场规模增长较快。
截止到2021年末，中国非处方药市场规模达1185亿元，同比增长约8.5%，到2022年国内非处方药市场规模突破1300亿元，达到1310亿元左右，同比增长约10.6%。
受到人口老龄化趋势加快和公众健康意识增强等因素的驱动，预测未来我国非处方药市场规模将会继续扩大。
四、小结
至此医药的行业细分就介绍完了，简单总结下来，上游偏科技，中游偏制造，下游就是直接面对患者，偏消费。
我们投资中能遇见的医药企业基本都会涵盖在以上分类中，本文认真地看下来，对这个领域的脉络就清晰了。
以后你拿到一个医药企业，马上就能知道他处于哪个环节，是哪个细分领域。
我相信，随着我们投资水平的提高和投资经验的丰富，大家一定会在未来的医药股投资中，收获满满的果实。
特别声明：内容仅代表个人观点，不构成任何投资指导，据此买卖，盈亏自负，股市有风险，投资需谨慎！
